Крупный финансовый обвал, подобный 2000 и 2008 годам, уже разворачивается

Дэвид Хаггит

Иран заявляет, что больше никогда не будет вести переговоры с Дональдом Трампом, и повторяет, что Ормузский пролив останется закрытым, пока Трамп не выполнит все его не подлежащие обсуждению требования, включая разрешение на блокирование в Персидском заливе судов США и Израиля. Они жестко его зажимают, не оставляя легкого выхода без потерь.

В ответ на это цена на West Texas Intermediate crude (WTI) в ходе торгов поднималась до $84/bb, а Brent закрылся лишь немного ниже $90. Украина также успешно нанесла удар по еще одному российскому нефтеперерабатывающему заводу глубоко в России.

Все эти потрясения были лишь фоном для по-настоящему сотрясающих новостей на финансовом фронте. Теперь стало известно, что июль оказался «худшим месяцем для хедж-фондов» со времени финансового кризиса 2008 года из-за распродажи акций ИИ, фактически отбросив нас почти на два десятилетия назад и даже с легкостью обойдя крупный Covidcrash 2020 года. Это было время, когда событие за событием неослабно трясло рынки в течение пары лет, как сегодня сильное землетрясение обрушило крупные здания в Колумбии после того, как двойное землетрясение менее чем месяц назад разрушило крупные здания в соседней Венесуэле.

Финансовая тревога усилилась…

после того как хедж-фонд, ориентированный на ИИ, Situational Awareness, основанный Леопольдом Ашенбреннером, оказался близок к краху на фоне падения стоимости на 67pc.

после того как хедж-фонд, ориентированный на ИИ, Situational Awareness, основанный Леопольдом Ашенбреннером, оказался близок к краху на фоне падения стоимости на 67pc.

Хедж-фонды, как предполагается, созданы, чтобы помогать переживать трудные времена (но никогда этого не делают и обычно первыми падают), а ИИ, как помните, вроде бы вообще не должен был падать? Разумеется, его падение было предсказано здесь. Мудрость мира, о, как она жалка и подавлена.

Давайте перейдем к размышлению о происходящем через почти древние слова, будто обращенные к нашему времени:

Вращаясь и вращаясь в расширяющейся спирали,

Сокол не слышит сокольничего;

Все распадается; центр не удерживает;

Безудержная анархия высвобождена на мир,

Кровью подернутая волна поднята, и повсюду

Обряд невинности тонет;

Лучшие лишены всякой убежденности, тогда как худшие

Полны страстной интенсивности.

Наверняка уже близится какое-то откровение;

Наверняка близко Второе Пришествие.

Второе Пришествие! Едва эти слова сорвутся с уст,

Как огромное видение из Spiritus Mundi

Беспокоит мой взор: где-то в песках пустыни

Фигура с телом льва и головой человека,

Взгляд которой пуст и беспощаден, как солнце,

Медленно двигает бедрами, а вокруг нее

Кружатся тени негодующих пустынных птиц.

Тьма снова опускается; но теперь я знаю,

Что двадцать веков каменного сна

Были превращены в кошмар качающейся колыбелью,

И какое грубое чудовище, час которого наконец пробил,

Плетется к Вифлеему, чтобы родиться?

— Уильям Батлер Йейтс, The Second Coming

Поэтический момент размышления позади, возвращаемся к прозе настоящего:

Это вынудило 24-летнего инвестора, которого когда-то называли «Нострадамусом ИИ», продать большую часть портфеля своего фонда Ken Griffin’s Citadel под давлением кредиторов с Уолл-стрит, чьи деньги он использовал для крупных ставок на акции ИИ.

Это вынудило 24-летнего инвестора, которого когда-то называли «Нострадамусом ИИ», продать большую часть портфеля своего фонда Ken Griffin’s Citadel под давлением кредиторов с Уолл-стрит, чьи деньги он использовал для крупных ставок на акции ИИ.

Такие события внезапно приходят как черные лебеди, когда лидеры рынка уже стремительно падают. Внезапно один из них падает с неба к своей гибели и оказывается у наших ног. Мы узнаем, как famously сказал Уоррен Баффетт, что когда кроваво-окрашенная волна неожиданно отступает так далеко, становится видно, кто плавал без плавок. (Или на чем Икар финансов летел на своих горящих крыльях, чтобы опаленным приземлиться среди нас.)

Бруно Шнеллер, управляющий партнер Erlen Capital Management, назвал проблемы Situational Awareness «почти идеальным микрокосмом» июльского спада хедж-фондов.

Бруно Шнеллер, управляющий партнер Erlen Capital Management, назвал проблемы Situational Awareness «почти идеальным микрокосмом» июльского спада хедж-фондов.

Иными словами, есть гораздо больше того, что выглядит точно так же. Черные лебеди уже выстраиваются, чтобы сейчас совершить свои прыжки и спеть свои лебединые песни:

Уже изрядно изувеченные акции UWM Holdings, материнской компании United Wholesale Mortgage, крупнейшего в США ипотечного кредитора с объемом ипотечных выдач $40 billion во втором квартале, упали еще на 35% [6 августа], опустившись в территорию penny stock до $1.20 за акцию.

Уже изрядно изувеченные акции UWM Holdings, материнской компании United Wholesale Mortgage, крупнейшего в США ипотечного кредитора с объемом ипотечных выдач $40 billion во втором квартале, упали еще на 35% [6 августа], опустившись в территорию penny stock до $1.20 за акцию.

Вот что происходит, когда рыночные лидеры на других рынках начинают падать одновременно — в данном случае на рынке жилья. (В конце концов все это начинает оказывать давление на крупные банки, а затем они тоже начинают падать.)

Компания, которая выдает жилищные кредиты исключительно через ипотечных брокеров, вышла на биржу в январе 2021 года через слияние со SPAC, что дало ей оценку в $16 billion. Это была крупнейшая сделка SPAC на тот момент, и она сделала CEO и основателя Mat Ishbia мультимиллиардером. В соответствии с типичной для SPAC формой, с тех пор для публичных инвесторов это был кровавый разгром.

Компания, которая выдает жилищные кредиты исключительно через ипотечных брокеров, вышла на биржу в январе 2021 года через слияние со SPAC, что дало ей оценку в $16 billion. Это была крупнейшая сделка SPAC на тот момент, и она сделала CEO и основателя Mat Ishbia мультимиллиардером. В соответствии с типичной для SPAC формой, с тех пор для публичных инвесторов это был кровавый разгром.

Снова видны сильные параллели с GFC 2008 года, потому что и на этот раз речь шла о кровавом разгроме ипотечных деривативов.

Вот жалкий путь, который сегодняшняя бывшая звезда ипотечного мира проделала, падая из неба, — путь, по которому она била своими почерневшими крыльями вниз, в дымящуюся адскую дыру:

Теперь, как сказал Wolf Richter, она лежит погребенной практически как penny stock, изуродованная до бессмысленного конца. Впрочем, не «бессмысленного»; на самом деле это многое значит как предвестие грядущих событий. Примерно как Bear Stearns, Lehman Bros., Washington Mutual — вот такой лебединый поток.

Причинами на этот раз стали огромный убыток после взрыва хеджа по процентным ставкам, приостановка дивидендов и вливание капитала на $2 billion от Oak Tree Capital Management, крупнейшего в мире инвестора в проблемный долг, а также от семьи Ishbia, по цене, которая, как ожидается, чудовищно размоет доли публичных акционеров.

Причинами на этот раз стали огромный убыток после взрыва хеджа по процентным ставкам, приостановка дивидендов и вливание капитала на $2 billion от Oak Tree Capital Management, крупнейшего в мире инвестора в проблемный долг, а также от семьи Ishbia, по цене, которая, как ожидается, чудовищно размоет доли публичных акционеров.

Ах, опять хедж-фонды, прямо как в 2008 году. И, вероятно, именно так пишется слово «contagion». Во время кризиса 2008-го мы наблюдали, как структуры, которые поедали канцерогенную, гниющую плоть павших монстров, в итоге сами получали сильную боль в животе и переворачивались или получали жирные государственные bailout от банковских воротил. Мы почти вернулись к этому. То, что для некоторых мегапокупателей по бросовым ценам звучит аппетитно, иногда оказывается испорченным, так что его проблемы становятся вашей несваримостью, и в итоге оно тянет вас за собой вниз. Но мы ничему не учимся. Смой и повтори, как я писал в своей маленькой книге.

Смой и повтори. Хедж-фонды. Деривативы. Попытки ловить падающие ножи на падающем, сильно переоцененном рынке жилья. Все то же самое, только с чуть иным привкусом. На этот раз безумное наращивание возникло из Covidcrisis:

UWM находится в центре рынка жилья, который в течение последних нескольких лет находится в глубоком спаде: продажи существующих домов резко упали, выдача кредитов на покупку жилья упала еще сильнее, а выдача рефинансирующих ипотек рухнула с головокружительных уровней эпохи пандемии бесплатных денег.

UWM находится в центре рынка жилья, который в течение последних нескольких лет находится в глубоком спаде: продажи существующих домов резко упали, выдача кредитов на покупку жилья упала еще сильнее, а выдача рефинансирующих ипотек рухнула с головокружительных уровней эпохи пандемии бесплатных денег.

Разумеется, за этим следуют сокращения рабочих мест… прямо как в 2008-м:

Небанковские ипотечные кредиторы, такие как UWM и Rocket Companies, сократили штат, либо за счет естественной убыли, либо за счет увольнений, либо обоими способами, с момента пика занятости в 2021 году. В целом у небанковских ипотечных кредиторов занятость упала на 39% с 2021 года.

Небанковские ипотечные кредиторы, такие как UWM и Rocket Companies, сократили штат, либо за счет естественной убыли, либо за счет увольнений, либо обоими способами, с момента пика занятости в 2021 году. В целом у небанковских ипотечных кредиторов занятость упала на 39% с 2021 года.

Пока это еще не ’08; но ведь и в ’07 это тоже еще не было ’08… однако путь туда занял недолго:

Как писал Ambrose Evans-Pritchard, «The ingredients are coming together for a US financial crisis .»

Именно так… как и было здесь предсказано, где вы получаете «новости до того, как они случаются», особенно если вы платящий подписчик.

Об авторе

David Haggith

David Haggith является издателем/главным редактором The Daily Doom .

Экономические, социальные и политические новости нашего тревожного времени — беспартийная ежедневная подборка самых значимых материалов о нашем сложном времени из множества источников со всего мира, а также ежедневные редакционные статьи, подобные той, что вы читаете здесь.

Понравилось? Поддержите David Haggith, оформив подписку на Substack!

Подписка на рассылку