Старший советник Белого дома Кевин Хассетт заявил, что текущие экономические условия затрудняют обоснование дальнейшего повышения процентных ставок, сделав комментарии, которые участники рынка интерпретировали как подтверждение более мягкого уклона в обсуждениях денежно-кредитной политики США. Эти замечания примечательны с учетом давней нормы, согласно которой администрации избегают прямых комментариев о независимом процессе ФРС по установлению ставок — практике, которая иногда вызывала напряженность, когда политические и денежно-кредитные приоритеты расходились.

Хассетт, который является старшим экономическим советником администрации Трампа и ранее возглавлял Совет экономических консультантов в первый срок Трампа, сделал эти заявления на фоне продолжающихся обсуждений траектории политики Федеральной резервной системы в 2026 году. Его публичное участие в вопросах денежно-кредитной политики соответствует более широкому подходу администрации к обозначению своих экономических приоритетов, хотя ФРС действует в рамках двойного мандата Конгресса независимо от указаний исполнительной власти.

Последнее решение Федеральной резервной системы оставило базовую ставку по федеральным фондам без изменений, при этом целевой диапазон по-прежнему составляет 3,50% до 3,75%. Ставка удерживается на этом уровне после серии изменений ранее в цикле. Для контекста: еще в 2022 году ставка по федеральным фондам находилась около нуля, прежде чем ФРС начала один из самых быстрых циклов ужесточения за десятилетия, чтобы сдержать инфляцию, достигшую максимумов за четыре десятилетия.

Комментарии Хассетта совпадают с более широкой оценкой того, что центральный банк может приближаться к паузе в цикле повышения ставок. Текущие данные по инфляции и занятости, ключевым компонентам двойного мандата ФРС по ценовой стабильности и максимальной занятости, могут не давать достаточных оснований для того, чтобы Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) продолжал дополнительные агрессивные повышения ставок.

Ценообразование на рынках прогнозов отражает снижение вероятности повышения ставки в 2026 году: в последние сессии вероятность такого исхода по ставке YES уменьшалась.

Решения ФРС по политике основываются на ряде экономических индикаторов, включая индекс потребительских цен (CPI), индекс цен расходов на личное потребление (PCE), ежемесячные отчеты по занятости Бюро статистики труда и данные по росту ВВП. Продолжающаяся программа сокращения баланса центрального банка, известная как количественное ужесточение, также влияет на общие денежно-кредитные условия.

Участники рынка теперь сосредоточены на предстоящих сообщениях Федеральной резервной системы, включая выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла и других членов FOMC, а также на будущих публикациях экономических данных, которые могут изменить ожидания. Следующее запланированное заседание FOMC предоставит дополнительную возможность обозначить намерения по политике, а также выйдет Summary of Economic Projections, в котором отражаются прогнозы отдельных членов по росту, безработице, инфляции и соответствующей траектории ставки по федеральным фондам.

Любые существенные изменения в показателях рынка труда или данных по инфляции в ближайшие недели могут изменить вероятностные оценки будущих корректировок ставок, потенциально повлияв как на рынки акций, так и на рынки облигаций.