Золото (XAU/USD) продолжает уверенный рост с начала августа 2026 года. От потенциального крупного разворотного минимума $3 942, зафиксированного 30 июня 2026 года, металл вырос на 10% до уровня закрытия вторника, 18 августа 2026 года, — $4 335.

В среду, 19 августа 2026 года, золото прибавило еще 4,35% и завершило торги на отметке $4 523 — это его крупнейший однодневный прирост с февраля 2026 года. Спотовое золото (в котировках Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов) превратилось из относительного аутсайдера в июле 2026 года в лидера с начала месяца по состоянию на 19 августа 2026 года, прибавив 10,7% среди основных классов активов. За ним следуют спотовое серебро (+9,3%) и пара Bitcoin/USD (+9,1%).

Выкупы казначейских облигаций США, фискальное доминирование и обесценение доллара

Последний рост золота широко связывают с внезапным решением Министерства финансов США удвоить программу выкупов долгосрочных казначейских облигаций США со сроками погашения от 10 до 30 лет — с $2 млрд до $4 млрд за одну операцию. Эта мера была направлена на сдерживание стоимости долгосрочных заимствований после того, как в начале недели доходность 30-летних казначейских облигаций США взлетела до 19-летнего максимума в 5,31%. В рамках операций выкупа казначейство выкупает обращающиеся на рынке долгосрочные ценные бумаги, финансируя это выпуском более коротких по сроку инструментов, — фактически изменяя структуру федеральных заимствований, чтобы снизить давление предложения на дальнем конце кривой доходности.

Расширенная программа выкупов способствовала снижению доходности 30-летних облигаций на 10 базисных пунктов до 5,19% в среду, 19 августа 2026 года, хотя этот уровень остается близким к 19-летнему максимуму.

Часть рыночных обозревателей трактует происходящее через призму процентных ставок, утверждая, что снижение долгосрочных доходностей казначейских облигаций уменьшает альтернативные издержки владения золотом — активом, не приносящим дохода, — и могло усилить спрос на металл.

Однако динамика цены золота с конца июня 2026 года развернулась на фоне того, что доходность 30-летних казначейских облигаций США за тот же период фактически выросла на 44 базисных пункта. В результате трейдеры меньше внимания уделяют самим доходностям и больше — аргументу о покупательной способности доллара США, или тому, что некоторые называют нарративом обесценения доллара.

Резкое движение золота в среду также совпало с падением индекса доллара США (DXY), который измеряет доллар относительно корзины основных валют, до трехмесячного минимума. Поскольку золото оценивается в долларах США, ослабление американской валюты обычно делает драгоценный металл более дешевым для держателей других валют — это одна из причин того, что эти два актива часто движутся в противофазе. Некоторые расценивают подобные действия как «паническую интервенцию» Министерства финансов США и как свидетельство фискального доминирования — модели, при которой управление фискальным долгом ставится выше монетарной дисциплины.

Когда государственные структуры вмешиваются для поддержки рынков государственных облигаций на фоне устойчивого дефицитного финансирования, участники рынка могут быстро переоценить риск долгосрочного обесценения доллара США. В таких условиях не приносящий дохода драгоценный металл может выигрывать как средство сбережения, не подверженное контрагентскому и инфляционному риску. Аргумент об обесценении также находит благодатную почву: с 2022 года центральные банки устойчиво остаются крупными нетто-покупателями золота — этот сдвиг широко объясняют диверсификацией резервов в сторону от долларовых активов после заморозки валютных резервов России в том же году; в данных Всемирного золотого совета он фиксируется как структурный источник спроса на драгоценные металлы.

Возможное начало нового среднесрочного бычьего импульса

Шестимесячное коррекционное снижение золота на 30% от текущего исторического внутридневного максимума $5 602, достигнутого 29 января 2026 года, вероятно, завершилось в тот же день. Недельная динамика цены отскочила от нижней границы крупного восходящего канала, действующего с минимума октября 2023 года, а цена также вернулась выше 50-дневной скользящей средней. На неделе 3 августа 2026 года последовала недельная бычья разворотная свечная модель.

В краткосрочной и среднесрочной перспективе золото сейчас движется в восходящем канале, действующем с минимума $4 019, достигнутого 3 августа 2026 года.

Ключевая краткосрочная поддержка, за которой следует следить, находится на уровнях $4 434/$4 405. Удержание выше этой зоны сохранит многодневное бычье импульсное движение. Явный прорыв ближайшего сопротивления на $4 504, которое также находится вблизи ключевой 200-дневной скользящей средней, укрепил бы бычий сценарий и открыл путь к следующим промежуточным сопротивлениям на $4 580 и $4 640.

С другой стороны, неспособность удержать уровни и часовое закрытие ниже $4 405 нарушит бычий настрой и может спровоцировать еще один незначительный коррекционный откат в направлении следующей промежуточной поддержки на $4 320, которая также совпадает с нижней границей восходящего канала.

Помимо этих графических уровней, темпы и масштабы расширенных операций выкупа казначейства, динамика доходности 30-летних облигаций и дальнейшее направление индекса доллара США остаются макроориентирами, за которыми следят трейдеры, пока рынок проверяет, удержится ли прорыв.

Мнения принадлежат авторам и не обязательно отражают позицию OANDA Business Information & Services, Inc. или любых ее аффилированных компаний, дочерних структур, должностных лиц или директоров. Данная публикация носит исключительно информационный и образовательный характер. О воспроизведении или распространении контента MarketPulse см. Условия использования MarketPulse по адресу https://www.marketpulse.com/terms-of-use/. Посетите https://www.marketpulse.com/, чтобы узнать больше о покрытии мировых рынков от OANDA Business Information & Services Inc. © 2026 OANDA Business Information & Services Inc.