Заголовки меняются, денежная реальность — нет

Еженедельный обзор Дэвида Моргана проводит чёткую границу между краткосрочной рыночной волатильностью и долгосрочным денежным аргументом в пользу драгоценных металлов.

Риторика ФРС двигает рынки; денежная структура меняется медленно

Золото и серебро первоначально оказались под давлением на фоне укрепления доллара и роста доходностей облигаций, а также усилившихся ожиданий повышения ставки Федеральной резервной системой. Однако после того, как комментарии члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера снизили ожидания немедленного повышения, доходности и доллар отступили, а драгоценные металлы резко выросли.

По мнению Моргана, этот эпизод показывает, что современные рынки способны переоценивать триллионы долларов на основе меняющихся вероятностей и заявлений центробанков, даже если базовая денежная структура меняется гораздо медленнее.

Долгосрочные результаты золота с 2000 года

Морган вновь обращается к динамике золота относительно акций, облигаций и недвижимости с 2000 года. Признавая, что выбор начальной даты может влиять на такие сравнения, он maintains, что в итоге за этот период золото превзошло основные классы активов.

Что ещё важнее, он утверждает, что золото не следует оценивать как акцию, поскольку оно не приносит ни прибыли, ни дивидендов. Его основное назначение, по его мнению, — денежная страховка и защита от обесценивания валюты, финансовой нестабильности, растущего государственного долга и системных рисков. Он считает, что ускорение роста золота примерно с 2022 года может отражать поздние стадии гораздо более масштабного денежного перехода. Этот период совпал с рекордными закупками золота центробанками — по данным Всемирного золотого совета, порядка 1 000 тонн в год в 2022 и 2023 годах — прежде всего в рамках диверсификации резервов away от доллара.

Серебро: медвежьи прогнозы не решают физических ограничений

Что касается серебра, Морган подчёркивает, что медвежьи ценовые прогнозы ничего не меняют в физических ограничениях, с которыми сталкивается рынок. Цены могут измениться мгновенно, но на создание новой добычи уходят годы из-за снижающихся содержаний руды, сложностей с разрешениями, потребностей в капитале, политических рисков и длительных сроков освоения. Большая часть серебра к тому же добывается как побочный продукт при добыче других металлов, что ограничивает скорость реакции предложения даже на устойчивый рост цен. Между тем промышленный спрос — особенно со стороны фотоэлектрических панелей и электроники — вырос до значительной доли общего потребления серебра, что отмечает Silver Institute в своих ежегодных мировых обзорах серебра. Всё это заставляет инвесторов внимательнее оценивать качество месторождений, юрисдикцию, менеджмент и экономику проектов.

Токенизация поднимает вопросы владения

Морган также выражает обеспокоенность растущей токенизацией финансовых активов, включая золото. Токен может облегчить передачу золота, но не обязательно делает владение более безопасным. Инвесторам по-прежнему необходимо знать, существует ли базовый металл на самом деле, выделен ли он и проходит ли независимый аудит, кто контролирует хранение и что произойдёт при несостоятельности эмитента, биржи, хранителя или технологической системы. Его осторожность отражает более широкую тенденцию: крупные биржи и финансовые институты выпустили токенизированные золотые продукты, чья стоимость полностью зависит от подтверждённого, выделенного физического обеспечения.

Сначала владей, потом торгуй

Его главный посыл прост: не позволяйте краткосрочным колебаниям цен затмить долгосрочную цель владения драгоценными металлами. Физическое золото и серебро должны служить прежде всего финансовой страховкой и средством сохранения капитала, тогда как трейдинг и спекуляции следует держать отдельно. Как говорит Морган: сначала владей, потом торгуй — и никогда не путай волатильность с утратой состоятельности идеи.

Об авторе

Дэвид Морган заинтересовался серебром в возрасте 11 лет и начал инвестировать на фондовом рынке ещё подростком. Аналитик драгоценных металлов со степенями в области финансов, экономики и инженерии, он создал сайт Silver-Investor.com и основал The Morgan Report — ежемесячное издание, освещающее экономические новости, общее финансовое состояние мировой экономики, будущие валютные проблемы и причины инвестировать в драгоценные металлы.

Дэвид считает себя макроэкономистом, видящим общую картину, чья главная работа — просвещение: рассказывать людям о честных деньгах и преимуществах устойчивой финансовой системы, а вторая — учить людей терпению и уверенности в своих инвестиционных позициях. Частый спикер по всему миру, он также является автором книги "Get the Skinny on Silver Investing", доступной в электронном виде и через Amazon.com. Как издатель The Morgan Report, он выступал на CNBC, Fox Business и BNN в Канаде, а также давал интервью The Wall Street Journal, Futures Magazine, SilverSeek и множеству других изданий.

Веб-сайт:

Книга Second Chance:

The Silver Manifesto:

Блог:

Twitter: http://twitter.com/silverguru22