Цены на золото резко выросли в августе при поддержке ослабления доллара США, ожиданий смягчения денежно-кредитной политики, геополитической напряжённости и продолжающихся закупок центральных банков, сообщает Economic Times Markets. Дополнительную поддержку оказывают высокий спрос со стороны Китая и приближающийся праздничный и свадебный сезон в Индии.

Валютный эффект имеет значение, поскольку золото на мировых рынках котируется в долларах США: ослабление доллара делает металл более дешёвым для покупателей, держащих другие валюты, — это давно наблюдаемая обратная зависимость, лежащая в основе описанного в отчёте августовского движения.

Хотя краткосрочные коррекции остаются возможными, структурные факторы — включая диверсификацию резервов, инфляционные опасения и дедолларизацию — сохраняют бычий долгосрочный прогноз по золоту, говорится в отчёте. Диверсификация резервов и дедолларизация означают усилия центральных банков по снижению зависимости от доллара США в валютных резервах, при этом золото всё чаще используется как альтернативное средство сбережения; закупки официального сектора остаются устойчивым источником спроса в последние годы — тенденция, регулярно фиксируемая в данных Всемирного золотого совета.

Драйверы роста

Главным катализатором последнего ралли стало резкое снижение индекса доллара США. Помимо валютного эффекта, отчёт указывает на несколько усиливающих друг друга драйверов:

• Ослабление доллара США придаёт новый импульс — падение доллара стало ключевым толчком августовского скачка.
• Геополитические риски возрождают спрос на защитные активы — напряжённость направляет инвесторов к этому металлу.
• Закупки центральных банков продолжают поддерживать цены — покупка со стороны официального сектора остаётся устойчивым источником спроса.
• Инвестиционный спрос в Китае остаётся устойчивым.
• Праздничный и свадебный сезон в Индии должен усилить спрос — ожидается, что предстоящий сезонный период в Индии поднимет потребление.

Китай и Индия — две крупнейшие страны-потребители золота в мире, а осенний календарь Индии — праздники, такие как Дашахра и Дивали, за которыми следует свадебный сезон, — традиционно совпадает с сезонным ростом покупок ювелирных изделий, то есть именно того потребительского канала, который выделяет отчёт.

Прогноз

В краткосрочной перспективе отчёт полагает, что положительный уклон, вероятно, сохранится, отмечая при этом возможность краткосрочных коррекций. В более долгосрочной перспективе в качестве факторов, поддерживающих бычий прогноз по золоту, называются структурные драйверы — диверсификация резервов, инфляционные опасения и дедолларизация.

Поскольку золото не приносит ни процентов, ни дивидендов, ожидания смягчения денежно-кредитной политики снижают альтернативные издержки хранения не приносящего дохода актива по сравнению с приносящими процент альтернативами. Это делает решения центральных банков по денежно-кредитной политике — прежде всего траекторию ставок ФРС США — одной из переменных, за которой следят трейдеры наряду с динамикой индекса доллара, данными о закупках официального сектора и сезонным спросом в Индии.

Отчёт также рассматривает инвестиционный аспект: представляет ли текущий момент подходящее время для покупки золота.

Источник: Economic Times Markets