Основные валюты заметно укрепились к доллару США в торговую неделю с 17 по 21 августа 2026 года; лидером роста стал новозеландский доллар, прибавивший +1,57%. Движение было обусловлено масштабной распродажей американской валюты в середине недели, 19 августа, когда рынки не придали значения жестким протоколам Федеральной резервной системы и отреагировали на более слабые данные по экономике США. Повестку недели определили три темы: ускорение инфляции в Канаде в июле, неожиданное сжатие на австралийском рынке труда и резкий пересмотр ожиданий в отношении заседания ФРС 16 сентября. Этот пересмотр продемонстрировал привычную для валютного рынка закономерность: курсы валют реагируют на изменения ожидаемых процентных дифференциалов, при этом трейдеры перераспределяют позиции от валют, центральные банки которых, как ожидается, будут снижать ставки, в пользу валют, центральные банки которых, как ожидается, будут дольше удерживать ставки на высоком уровне, — именно эта оптика во многом определила динамику недели по доллару США и его основным конкурентам.

Канада: инфляция ускоряется, Банк Канады сохраняет осторожную позицию

Опубликованный на неделе 17 августа июльский отчет Статистического управления Канады по индексу потребительских цен показал ускорение инфляции до 3,0% в годовом выражении — выше прогнозов — на фоне резкого роста цен на бензин и поездки, тогда как базовые показатели инфляции оставались относительно умеренными. Сразу после публикации канадский доллар укрепился, и пара USD/CAD в течение дня снизилась примерно на 0,2%, до 1,3850.

Несмотря на превышение прогноза по общему показателю, руководство Банка Канады (BoC) сохраняет осторожный взгляд на перспективу. Управляющий совет активно сопоставляет краткосрочную устойчивость инфляции — обусловленную ростом компонентов энергетики и услуг — с формирующимися рисками снижения темпов внутреннего роста, включая ослабление потребления домохозяйств и высокие издержки обслуживания долга.

Хотя значение 3,0% в годовом выражении временно сдерживает рыночные ожидания агрессивного смягчения денежно-кредитной политики, базовые показатели (CPI-median и CPI-trim) — предпочитаемые Банком Канады меры базовой инфляции, которые исключают экстремальные изменения цен в отдельных компонентах, таких как бензин, чтобы отразить глубинную инфляцию, — указывают, что более широкое ценовое давление продолжает ослабевать в направлении целевого диапазона 2%. Фактически более высокий общий показатель отодвинул рыночные ожидания снижения ставки дальше во времени, а не возродил ожидания смягчения. В результате денежные рынки закладывают более высокую вероятность длительной паузы в политике: прогнозы снижения ставки сдвинулись дальше по кривой доходности, поскольку центральные банки ожидают дальнейших подтверждений устойчивой дезинфляции, прежде чем приступать к дополнительным корректировкам политики.

Австралия: рынок труда охлаждается, РБА зажата между двумя рисками

Данные по рынку труда Австралии, опубликованные на этой неделе, выявили неожиданное охлаждение. Численность занятых в июле сократилась на 15 800, что значительно хуже рыночных прогнозов и полностью перекрывает прирост предыдущего месяца в 80 000 рабочих мест. Переход от прироста в 80 000 к сокращению на 15 800 означал резкую смену динамики рынка труда. Сжатие было полностью обусловлено резким сокращением частичной занятости, что подняло уровень безработицы до 4,5% — самого высокого уровня с конца 2021 года — и способствовало снижению общего количества отработанных часов на 0,6%. Частичная занятость относится к более волатильным компонентам ежемесячного обследования рынка труда — одна из причин, по которой регулирующие органы обычно делают акцент на тренде, а не на данных отдельно взятого месяца.

Сразу после публикации отчета австралийский доллар (AUD) оказался под давлением вниз: инвесторы расценили данные как признак ослабления экономической среды, и рынок снизил ожидания дальнейшего повышения ставок Резервным банком Австралии (РБА). Однако это давление оказалось недолгим: позднее на той же неделе валюта продемонстрировала сильное восстановление на фоне общего роста против доллара США.

Сейчас РБА приходится разрешать классическую дилемму денежно-кредитной политики — управлять охлаждающимся рынком труда при сохранении более устойчивого ценового давления. Базовые инфляционные показатели — усеченное среднее и взвешенная медиана, предпочитаемые РБА меры базовой инфляции, устраняющие экстремальные ценовые колебания, способные исказить общий показатель, — остаются повышенными на уровне около 3,6%, при общей инфляции 3,8%; оба значения выше целевого диапазона банка 2–3%. В то же время с учетом роста безработицы до 4,5% и перехода чистого прироста занятости в отрицательную зону в июле РБА ограничена в возможности дальнейшего повышения ставок без риска более резкого экономического спада. В результате РБА, вероятно, продолжит удерживать ставку на уровне 4,35% в рамках политики «более высокой ставки на более длительный срок».

Федеральная резервная система: жесткие июльские протоколы против охлаждающихся данных

Публикация протоколов июльского заседания FOMC выявила отчетливое жесткое крыло среди руководства Федеральной резервной системы: три участника проголосовали за немедленное повышение ставки на 25 базисных пунктов, а также прозвучали весомые предупреждения о рисках роста инфляции. Несмотря на жесткую риторику, валютный рынок отреагировал широкими, но умеренными продажами доллара США, поскольку трейдеры в целом сочли протоколы отражением уже прошедших событий.

Вместо того чтобы торговать, ориентируясь на тональность протоколов, инвесторы отдали приоритет последующим экономическим данным, показавшим охлаждение инфляции и потери рабочих мест, а не настроениям ФРС в июле, сместив фокус на предстоящие комментарии на симпозиуме в Джексон-Хоуле в ожидании более ясных ориентиров на будущее.

Ожидания по ставкам скорректировались соответствующим образом. Инструмент CME FedWatch, рассчитывающий подразумеваемые рынком вероятности на основе цен фьючерсов на ставку по федеральным фондам, показывает, что подразумеваемая рынком вероятность целевой ставки 350–375 б.п. на заседании 16 сентября 2026 года в конце июля упала до минимума за несколько месяцев вблизи 20%, а затем резко восстановилась в течение августа. К 21 августа эта вероятность вернулась к диапазону 60–70%, что отражает изменение ожиданий по процентным ставкам по мере того, как трейдеры пересматривали вероятность снижения ставки ФРС в ответ на поступающие экономические данные и коммуникации центрального банка в течение месяца.

Основные валютные пары растут против доллара США

В течение торговой недели 17–21 августа основные валюты резко выросли к доллару США благодаря масштабной распродаже американской валюты в середине недели, 19 августа, когда рынки проигнорировали жесткие протоколы ФРС и сосредоточились на более слабых данных по экономике США.

Новозеландский доллар (NZD/USD) лидировал по всем направлениям, доведя рост до +1,57% после агрессивного восстановления с минимумов начала недели. За ним последовал австралийский доллар (AUD/USD) с результатом +1,33%, а евро (EUR/USD) сохранил уверенные позиции с показателем +1,01%. Канадский доллар (CAD/USD) вырос на +0,82%, получив поддержку от ранее опубликованных сильных данных по внутренней инфляции, а британский фунт (GBP/USD) завершил период ростом на +0,80%, поскольку основные пары сохраняли повышенные уровни к концу недели.

Итоги недели

Неделя 17–21 августа продемонстрировала расхождения в динамике денежно-кредитной политики и изменяющиеся рыночные ожидания в отношении основных центральных банков. Рост общего индекса потребительских цен в Канаде обеспечил краткосрочную поддержку канадскому доллару, несмотря на продолжающуюся базовую дезинфляцию, тогда как охлаждение рынка труда Австралии на фоне устойчивой базовой инфляции удерживает РБА в режиме осторожной паузы. Рынки, в свою очередь, в значительной степени не приняли во внимание жесткие протоколы FOMC и заложили более высокую вероятность снижения ставки ФРС в сентябре на фоне более мягких экономических индикаторов — пересмотр, обеспечивший широкий рост основных валютных пар против доллара США. На следующей неделе внимание приковано к симпозиуму в Джексон-Хоуле — ежегодной конференции, проводимой Федеральным резервным банком Канзас-Сити, которая исторически служила площадкой для сигналов об изменениях в перспективе политики, — в ожидании ориентиров на будущее от Федеральной резервной системы. Помимо Джексон-Хоула, следующими вехами для оценки тенденций, определивших пересмотр этой недели, станут заседание FOMC 16 сентября, очередные релизы данных по инфляции в Канаде и предстоящие австралийские данные по рынку труда и ценам.

Источники

• Статистическое управление Канады, индексы потребительских цен:
• Банк Канады:
• ASX, трекер ставок РБА:
• Австралийское бюро статистики, рынок труда Австралии:
• CME Group, инструмент FedWatch:
• Исходная статья, OANDA MarketPulse: https://www.marketpulse.com/markets/fx-markets-and-central-banks-overview-usdcad-audusd/

Данная статья основана на репортажах и аналитике, опубликованных OANDA MarketPulse. Мнения принадлежат авторам и не обязательно отражают позицию OANDA Business Information & Services, Inc. или любой из ее аффилированных компаний, дочерних структур, должностных лиц или директоров. Материал предназначен исключительно для информационных и образовательных целей.