Стратег Ned Davis Research считает, что золото может продолжать расти, пока не будет решён долговой вопрос
Ключевые выводы
- •ЛаФорг заявил, что золото обычно достигает пика только тогда, когда правительства решают проблему долга, а сейчас, по его мнению, этого не происходит.
- •Он сказал, что тренд по золоту остаётся восходящим и может сохраняться ещё несколько лет, пока политики избегают решения проблемы государственного долга.
- •Федеральные расходы США с начала fiscal 2026 достигли $6.28 trillion, что на 3.3 percent выше, чем за тот же период годом ранее.
- •ЛаФорг сказал, что явного выхода нет, кроме обесценивания валюты, и назвал это сильнейшим фактором поддержки золота.
- •Он отметил, что центральные банки накапливают золото, а его роль как bearer asset придаёт ему ценность вне кредитной системы.
Бесконечный бычий рынок золота?
Mike Maharrey
Как долго продлится бычий рынок золота?
Вечно.
Таково мнение главного альтернативного стратега Ned Davis Research Джона ЛаФорга. Он не использовал слово “вечно”, но именно такой смысл следует из его комментариев в Kitco News.
“Я думаю, цены достигают пика тогда, когда мы учимся справляться с долговой ситуацией. Чем дольше мы откладываем это, не погашаем эти обязательства и продолжаем накапливать все новые долги, тем выше может подниматься цена золота.”
Поскольку, похоже, никто не готов сделать то, что требуется, чтобы “разобраться с долговой ситуацией”, цены на золото, по сути, могут расти бесконечно или до тех пор, пока fiat system окончательно не рухнет.
“Все, что я знаю, — тренд направлен вверх, пока мы не разберёмся с государственным долгом”, — сказал ЛаФорг. “Я думаю, мы ещё можем увидеть несколько лет более высоких цен, потому что у меня совсем не складывается впечатление, что в мире политики и лидеры хотят этим заниматься.”
В США правительство продолжает тратить более half a billion каждую single month, несмотря на $40 trillion outstanding debt. С начала fiscal 2026 федеральное правительство потратило $6.28 trillion. Это на 3.3 percent больше, чем за тот же период годом ранее.
Рост расходов на 3.3 percent может не звучать драматично. Но разве нам не обещали сокращение расходов?
DOGE initially seemed promising, but once the headlines faded, spending continued unabated. The “Big Beautiful Bill” cut some spending but added more.
Несмотря на постоянные разговоры о “spending cuts”, похоже, что в Конгрессе и Белом доме нет почти никакой готовности сдерживать runaway spending. На практике власти продолжают находить новые причины тратить деньги — будь то внутренний кризис или война за рубежом. Для инвесторов в золото важен не какой-то отдельный бюджетный шаг, а более широкий фон: устойчивые заимствования и расходы — это те же условия, которые годами связывают долговой спор со спросом на bullion.
ЛаФорг сказал, что не видит впереди никакого выхода.
“Нет способа расплатиться с этим иначе, как просто обесценивая всё подряд. Это самый сильный попутный ветер, который когда-либо был у золота.”
Аналитики называют переход от долларовых активов к золоту и серебру “debasement trade”.
Даже после резкого роста золота за последние couple of years ЛаФорг сказал, что у рынка всё ещё есть значительный потенциал для дальнейшего роста. Он также заявил, что, по его мнению, рынок может находиться на ранней стадии более широкого commodity “super-cycle”.
“У этой истории ещё очень много пространства для роста.”
Похоже, центральные банки согласны с такой оценкой и наращивают золотые резервы, добавляя ещё один уровень поддержки роли металла как reserve asset вне кредитной системы.
ЛаФорг назвал золото одним из немногих “bearer assets”, которые можно держать вне кредитной системы. Bearer asset — это финансовый или цифровой актив, который полностью принадлежит тому, кто физически владеет им или контролирует его, без регистрации или официальной записи о праве собственности. Это означает, что у золота нет counterparty risk.
“Существует не так много bearer assets, которые вы, как центральный банк, можете держать и в отношении которых почти все в мире согласятся: если вы отправите им слиток золота, они скажут: ‘Хорошо, я приму это в качестве оплаты’”, — сказал ЛаФорг.
Может ли это быть исторический момент для золота? ЛаФорг сказал, что считает именно так.
“У золота сейчас по-настоящему уникальный момент в истории.”
“Именно сейчас всё складывается вместе.”
