Возобновление эскалации на Ближнем Востоке и запрет России на экспорт дизеля в сочетании с непрекращающимися атаками украинских беспилотников на нефтеперерабатывающие заводы на этой неделе подняли крэки по средним дистиллятам до рекордных уровней.

Возобновившиеся удары в районе и вокруг Ормузского пролива лишили рынок надежд на быстрое восстановление потоков нефтепродуктов с Ближнего Востока, оставив рынки дизеля напряженными, говорится в записке стратегов ING по сырьевым товарам Уоррена Паттерсона и Ивы Мантей в среду утром.

Напряженность сильнее всего проявляется на рынке дизеля, где ICE gasoil crack — разница в цене между баррелем нефти и произведенным из него дизелем — во вторник достиг рекордных $79 за баррель. В США дизельный крэк торгуется значительно выше $100 за баррель и остается близким к историческим максимумам, достигнутым в прошлом месяце.

“Timespreads reflect this acute tightness, with the ICE gasoil Sep/Nov spread trading at a backwardation of $80/t,” said ING’s commodities strategists.

Backwardation — это структура рынка, при которой ближайшие контракты торгуются выше контрактов с более поздней поставкой, что указывает на опасения относительно немедленного предложения.

“Given disruptions to Middle East and Russian diesel exports, and with little sign of an imminent recovery, middle distillate cracks are likely to remain highly elevated and volatile, particularly as we move towards seasonally stronger demand,” said ING’s commodities strategists. “The global refining system has little slack to make up for the disruptions we are currently seeing.”

С середины июня цены на дизель по всему миру росли быстрее, чем цены на нефть, поскольку несколько факторов продолжают ужесточать рынок. Среди них войны в Иране и Украине, которые сдерживают поставки нефтепродуктов с Ближнего Востока и из России, а также то, что экспорт топлива из Китая пока не восстановился сколько-нибудь заметно после месяцев ограничений, введенных для защиты внутреннего предложения. Потоки через Ормузский пролив также по-прежнему ниже довоенных уровней.

Это сочетание факторов важно, поскольку дизель является ключевым промышленным и транспортным топливом, поэтому дефицит средних дистиллятов может отражаться на рынках грузоперевозок, сельского хозяйства, промышленности и отопления, даже если не только нефть определяет динамику. При низком запасе свободных мощностей в системе переработки трейдеры следят за тем, как долго сохранятся перебои и ограничения на экспорт, особенно по мере того как спрос обычно усиливается в следующий сезонный период.

На прошлой неделе Goldman Sachs заявил, что НПЗ получат выгоду от глобального дефицита дизеля, пересмотрев предыдущий прогноз и указав, что прибыль перерабатывающих компаний от этого дефицита может оказаться вдвое выше, чем ожидалось ранее.

By Tsvetana Paraskova for Oilprice.com