Валютная пара фунт стерлингов — австралийский доллар (GBPAUD) оказалась под давлением, поскольку рынки всё больше ожидают, что Резервный банк Австралии (РБА) вновь повысит процентные ставки. Хотя и РБА, и Банк Англии остаются озабоченными инфляцией, более сильные австралийские экономические данные и устойчивое ценовое давление делают аргументы в пользу дальнейшего ужесточения политики в Австралии более весомыми, обеспечивая австралийскому доллару преимущество перед фунтом. Эта динамика показывает, что валютные пары часто торгуются исходя из относительных, а не абсолютных ожиданий по ставкам: когда один центробанк выглядит более склонным к ужесточению, валюта с более чётким путём повышения ставок, как правило, привлекает больший спрос.

Последние данные о росте австралийской экономики усилили этот аргумент. Экономика выросла на 0,4% во втором квартале и на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превзойдя ожидания и показав, что деловая активность остаётся относительно устойчивой, несмотря на возросшую стоимость заимствований. В сочетании с базовой инфляцией в 3,6%, которая остаётся существенно выше целевого диапазона РБА в 2–3%, эти данные укрепили ожидания, что РБА может потребоваться принять дополнительные меры, чтобы обуздать инфляцию. Рынки сейчас оценивают вероятность сентябрьского повышения примерно в две трети, а повышение на 25 базисных пунктов полностью заложено в цены к ноябрю.

Великобритания сталкивается с аналогичной инфляционной проблемой, однако перспективы процентных ставок здесь менее однозначны. Потребительская инфляция выросла до 2,9% в июле, превысив цель Банка Англии в 2%, а рост энергетических издержек может снова подтолкнуть цены вверх ближе к концу года. Тем не менее на последнем заседании Банк Англии голосованием 6–3 сохранил базовую ставку неизменной на уровне 3,75%, при этом трое членов комитета предпочли бы повышение на четверть процентного пункта. Такой расклад показывает, что давление в пользу ужесточения политики нарастает, однако большинства в поддержку нового повышения пока нет. Подобные разделённые голосования нередко отмечают переломный момент в циклах денежно-кредитной политики, поэтому в такие периоды внимание рынка обычно обостряется к каждому заседанию и релизу данных.

Эти дебаты стали более заметными на этой неделе. Главный экономист Банка Англии Хью Пилл, голосовавший за повышение в июле, утверждает, что более высокие ставки могут потребоваться, чтобы последний инфляционный шок не оказался затяжным. Однако другие политики сохраняют осторожность, пока экономика Великобритании адаптируется к возросшим затратам на заимствования и энергию. Это делает стерлинг чувствительным к любым данным, способным изменить баланс между инфляцией и ростом.

Кристофер Тахир, старший стратег по финансовым рынкам компании Exness, заявил: «Австралийский доллар выигрывает от более понятной истории по ставкам. Инфляция остаётся упрямой, экономика держится лучше ожиданий, и рынки всё больше рассчитывают на новое повышение ставки РБА. Великобритания сталкивается со многими из тех же инфляционных проблем, но Банк Англии более разобщён в вопросе дальнейших шагов. Это различие приковывает внимание к предстоящим данным по инфляции и рынку труда в обеих странах».

Для трейдеров особенно важным будет августовский отчёт по инфляции в Великобритании 16 сентября, который выйдет всего за день до очередного решения Банка Англии по процентной ставке. В Австралии предстоящие данные по рынку труда и инфляции помогут рынкам оценить, действует ли РБА в сентябре или подождёт до ноября.