Иностранные портфельные инвесторы (FPI) добиваются ускорения процессов денежных переводов в Индии после введения правительством налоговых льгот по ряду облигаций, призывая регуляторов и банки ускорить перемещение средств между их зарубежными счетами и индийским рынком.

Суть просьбы заключается в том, чтобы средства от операций с государственными ценными бумагами можно было выводить из Индии — или реинвестировать — на следующий день, а не задерживать в более медленных расчётных циклах. По мнению инвесторов, упорядочение операций по переводам сократило бы задержки при расчётах и повысило общую эффективность для иностранных участников индийского рынка облигаций.

Предпосылкой этого требования стало изменение налогового режима: льгота отменяет налог на удержание как с процентного дохода, так и с прироста капитала по данным облигационным инвестициям. Ранее требования по удержанию налога с процентов, получаемых FPI по государственным ценным бумагам, добавляли процедурные шаги, которые могли задерживать репатриацию средств, поскольку налоги приходилось учитывать до перевода денег за рубеж. Отмена этой обязанности устранила ключевое операционное препятствие, и теперь инвесторы хотят, чтобы рыночная инфраструктура — механизмы переводов и расчётов, находящиеся в ведении банков и регуляторов, — соответствовала улучшенному налоговому режиму.

FPI инвестируют в индийские государственные ценные бумаги по специальным каналам, включая Fully Accessible Route (FAR), введённый Резервным банком Индии (RBI) в 2020 году для допуска неограниченных иностранных инвестиций в определённые государственные облигации. Иностранное участие в индийском долге неуклонно росло по мере включения облигаций страны в основные глобальные индексы — JP Morgan начал добавлять индийские гособлигации в свой индекс развивающихся рынков в июне 2024 года, за ним последовали другие индексные провайдеры, — что усилило привлекательность рынка для зарубежных фондов. Поскольку притоки, привязанные к индексам, связали иностранные вложения с весами в бенчмарках, операционное трение при движении капитала стало более затратным для фондов, которым нужно быстро корректировать позиции.

Участники отрасли отмечают, что ускоренное движение средств приблизило бы практики индийского долгового рынка к глобальным стандартам, где крупные институциональные инвесторы ожидают быстрого расчёта и репатриации капитала. В связи с этим они обратились к соответствующим регуляторам и банковским каналам с просьбой улучшить сроки переводов. Ключевой вопрос — отреагируют ли RBI и банковская система пересмотром сроков денежных переводов, поскольку любые изменения потребуют координации между центральным банком, банками, обслуживающими счета FPI, и рыночной инфраструктурой.

Эти усилия отражают более широкое стремление повысить эффективность индийского рынка облигаций для иностранных портфельных инвесторов теперь, когда связанное с налогами препятствие — часто описываемое как «налоговый клубок» — устранено.

Источник: Economic Times Markets