Введение

В этой статье рассматривается волатильность — понятие, которое может относиться к нескольким показателям. Это различие важно, поскольку форма волатильности, наиболее часто используемая трейдерами, может быть менее значимой для будущих изменений цен, чем менее известный аналог. Разрыв в доступе к информации также создаёт практическое различие в том, как розничные участники и институциональные игроки анализируют рыночные колебания.

Что означает волатильность

В базовом смысле волатильность — это скорость изменения. На рынке иностранной валюты она описывает, насколько и как быстро меняется обменный курс валюты за определённый период. Волатильность не указывает направление; она измеряет величину колебаний обменного курса.

Когда валютная пара Forex описывается как высоковолатильная, это означает, что пара часто движется быстро и проходит широкий диапазон значений за относительно короткое время. Иными словами, ценовые колебания могут быть крупными, резкими и неожиданными. Напротив, низковолатильная пара меняется медленнее и часто остаётся в более узком, предсказуемом диапазоне с меньшим количеством внезапных всплесков.

Волатильность может выражаться в виде годового процента, дроби или в абсолютных значениях, например в пунктах pip. На практике это делает её полезной и как инструмент анализа графиков, и как показатель риска, поскольку трейдеры могут сравнивать, насколько одна пара более «нервная» по отношению к другой или к своей недавней истории.

Почему трейдеры любят и не любят волатильность

Рынок Forex является крупнейшим и одним из самых ликвидных рынков в мире, а также отличается высокой волатильностью. Это одна из главных причин, по которой торговля на Forex кажется многим привлекательной.

Высокая волатильность может создавать больше возможностей для быстрых и иногда значительных прибылей. В то же время она повышает риск убытков. Поэтому волатильность — это обоюдоострый меч.

Дейтрейдеры и скальперы часто приветствуют волатильность, поскольку быстрые движения могут приносить заметные выигрыши в пунктах за секунды или минуты. Позиционные и свинг-трейдеры могут не любить её из-за эмоционального давления, более широких спредов брокера и риска внезапных срабатываний стоп-лоссов. По этой причине волатильность влияет не только на время входа, но и на управление сделкой — от размещения стопов до того, как долго позицию можно удерживать без чрезмерного шума.

Типы волатильности

Волатильность бывает двух видов: прошлой и будущей.

Историческая, реализованная или прошлая волатильность основана на фактических ценовых данных за определённый период, например за последние 30 дней. Она показывает, насколько хаотичной была валютная пара за это время. Этот показатель объективен и относительно легко рассчитывается.

Ожидаемая или подразумеваемая волатильность отражает текущее ожидание рынка относительно будущих ценовых колебаний. Она выводится из ценообразования опционов, которое показывает, как инвесторы хеджируются от будущих рыночных колебаний и сколько это стоит.

Историческая волатильность обычно привлекает больше внимания, поскольку её легче рассчитывать. Elev8, глобальный брокер Contract for Difference (CFD), отмечает, что розничные трейдеры часто почти полностью сосредоточены на исторической волатильности. Торговые платформы для розницы измеряют её в реальном времени с помощью набора встроенных технических индикаторов, поэтому трейдеры привыкли внимательно следить за ней. Однако с точки зрения трейдера более важна подразумеваемая волатильность, но ей уделяется меньше внимания, поскольку её труднее рассчитывать, а бесплатные инструменты для её измерения широко недоступны. Это различие помогает объяснить, почему профессиональные подразделения и рынки опционов могут по-разному оценивать риск по сравнению со многими розничными трейдерами, ориентированными на графики.

Измерение исторической волатильности

Торговые платформы для розницы предлагают несколько встроенных индикаторов для оценки исторической волатильности. Четыре наиболее распространённых — полосы Боллинджера, Average True Range, Average Directional Index и Commodity Channel Index.

Полосы Боллинджера (BB)

Созданные Джоном Боллинджером в 1983 году, полосы Боллинджера состоят из средней линии, обычно 20-периодной простой скользящей средней, и двух внешних полос, расположенных на расстоянии двух стандартных отклонений от этой линии.

Когда полосы сужаются, волатильность низкая, и может приближаться пробой. Когда полосы расширяются, волатильность повышается, а цены движутся в более широком диапазоне. Если цена выходит за пределы полос, это указывает на экстремальное движение, которое, вероятно, не продлится долго, и трейдеры ожидают возврата к нормальным условиям.

Average True Range (ATR)

Average True Range измеряет средний диапазон между максимумом и минимумом валютной пары за заданное число периодов, обычно 14. Рост ATR означает, что дневные торговые диапазоны расширяются и волатильность увеличивается. Снижение ATR указывает на то, что рынок становится спокойнее.

Трейдеры используют ATR для установки реалистичных уровней тейк-профита и стоп-лосса, и именно поэтому он остаётся практичным инструментом даже тогда, когда общий рыночный фон неопределён.

Average Directional Index (ADX)

Average Directional Index в первую очередь является индикатором силы тренда в диапазоне от 0 до 100, но он также может служить полезным косвенным показателем волатильности. Когда ADX поднимается выше 20 или 25, это подтверждает формирование сильного тренда. Сильные, устойчивые тренды почти всегда сопровождаются ростом волатильности.

Commodity Channel Index (CCI)

Commodity Channel Index измеряет текущий уровень цены относительно среднего уровня цены за заданный период. Экстремальные значения выше +100 или ниже -100 указывают на то, что волатильность быстро ускоряется и валютная пара может входить в состояние чрезмерного растяжения.

Измерение подразумеваемой волатильности

Индикаторы исторической волатильности полезны для анализа графиков, но профессиональные управляющие фондами смотрят на подразумеваемую волатильность, чтобы точнее оценивать риск. Реальный пример можно увидеть на рынке опционов по EURUSD.

Структура подразумеваемой волатильности евро по срокам

Терминальная структура показывает, как подразумеваемая волатильность меняется по разным датам истечения опционов, или срокам, при текущей рыночной цене, также известной как at-the-money (ATM).

Источник: Refinitiv

Показатель 3M ATM implied volatility на уровне 5.37% означает, что рынок ожидает относительно спокойную среду для EURUSD в течение следующего квартала.

Чтобы перевести этот процент в ожидаемое дневное движение, используется правило «квадратного корня времени»:

Ожидаемое дневное движение ≈ 5.37% / √252 ≈ 0.34%

При спотовом курсе EURUSD около 1.13800 движение на 0.34% соответствует примерно 39 пунктам pip в день ожидаемого движения. Это указывает на спокойный, ограниченный диапазоном рынок.

Как видно, кривая волатильности плавно поднимается от 2W (5.68%) до 2Y (6.58%). Это нормальная рыночная картина. Она показывает, что в настоящий момент рынок спокоен и может с относительно высокой степенью уверенности прогнозировать ближайшее будущее. Однако на более дальнем горизонте подразумеваемая волатильность повышается, поскольку трейдеры ожидают большей неопределённости, например решений центральных банков по процентным ставкам, макроэкономических сдвигов или геополитических новостей.

Обратите внимание на краткий всплеск overnight IV до 6.93% — это значительно выше среднего уровня 1W-2W, составляющего около 5.89%. В Elev8 отмечают, что такие резкие ночные всплески обычно указывают на немедленный катализатор с высоким влиянием, который произойдёт в течение 24 часов, например на важную публикацию CPI или заявление центрального банка, после чего ожидания возвращаются к базовым уровням.

Правила выживания при волатильности

Если вы хотите пережить и использовать волатильные рынки FX с пользой, стоит включить в торговый план пять ключевых правил.

Изменяйте кредитное плечо и/или размер позиции. Высокая волатильность увеличивает прибыль, но также может увеличить убытки. Снижайте плечо или открывайте меньшие позиции, когда волатильность растёт.

Диверсифицируйте, не концентрируйте. Никогда не рискуйте всем капиталом в одной валютной паре, особенно когда рынок хаотичен.

Берите более широкую цель. Когда волатильность растёт, увеличивайте уровни стоп-лосса и тейк-профита, чтобы не быть преждевременно выбитым движением рынка. Дайте позиции достаточно пространства, чтобы захватить более крупные ценовые колебания.

Используйте анализ по нескольким таймфреймам. Всегда держите в уме общую картину. Используйте недельные или дневные графики для определения важных уровней, затем переходите к часовым графикам для управления точками входа.

Терпение — это тоже позиция. Иногда лучшая сделка — это отсутствие сделки. Если вы не уверены в масштабном рыночном движении, лучше отойти в сторону. Сохранение капитала должно всегда оставаться вашим главным приоритетом.

Disclaimer: Эта статья не содержит и не является инвестиционной рекомендацией или советом и не учитывает ваши инвестиционные цели, финансовое положение или потребности. Любые действия, предпринятые на основе этого материала, совершаются исключительно по вашему усмотрению и на ваш риск — Elev8 не несёт ответственности за любые понесённые убытки или последствия.

Elev8 — глобальный брокер, который выводит торговлю на новый уровень. Elev8 предоставляет трейдерам экосистему, созданную для удовлетворения их потребностей, включая широкий спектр инструментов, аналитические и образовательные средства, интегрированные решения на базе ИИ и оперативную поддержку клиентов. Как социально ответственный брокер, Elev8 финансирует различные благотворительные проекты и гуманитарные инициативы по всему миру.