Федеральной резервной системе необходимо осуществить как минимум два дополнительных повышения ставки на четверть процентного пункта, согласно комментариям президента Федерального резервного банка Далласа Лори Логан об экономике, инфляции и денежно-кредитной политике, прозвучавшим 30 октября 2026 года. Каждое повышение на четверть пункта сдвигает ставку по федеральным фондам — основной инструмент политики центрального банка — на 0,25 процентного пункта, поэтому базовый сценарий Логан предполагает ужесточение еще как минимум на 50 базисных пунктов.

Логан отметила, что пропуск заседания — сохранение ставки по федеральным фондам без изменений при сохранении возможности возобновить повышения — не изменит конечную цель политики, а постепенная корректировка может снизить риск резкого ухудшения экономической ситуации. Постепенный подход, по ее мнению, также помогает домохозяйствам, бизнесу и инвесторам адаптироваться к более высоким ставкам.

Конечная цель — сделать политику умеренно ограничительной. Ясное обозначение конечного уровня policy-ставки помогает экономике адаптироваться и получить выгоды от пропуска заседания.

Логан назвала «недопустимым» то, что инфляция не возвращается к цели ФРС в 2% — долгосрочному инфляционному ориентиру центрального банка. После 50 базисных пунктов повышений ставки — эквивалента двух повышений на четверть пункта — пауза имела бы смысл, чтобы определить, какие дальнейшие действия уместны.

Говоря о финансовых условиях, Логан отметила, что они оказывают попутную поддержку экономике, а более высокие рыночные ставки сигнализируют о том, что инвесторы считают: денежно-кредитной политике еще предстоит поработать. Хотя долгосрочные ставки выросли, они не создают столь значительного сдерживания экономики, как можно было бы ожидать. Это различие занимает центральное место в дебатах о политике, поскольку необходимый объем дополнительного ужесточения зависит от того, насколько сильно финансовые условия уже сдерживают экономику сами по себе.

Экономический фон был описан как соответствующий дальнейшему ужесточению: рост сильный, потребительские расходы устойчивы, а рынок труда сбалансирован и, возможно, несколько укрепляется. Новые данные по тем же показателям — наряду с инфляционной статистикой и коммуникацией Федерального комитета по открытым рынкам, органа ФРС, отвечающего за ставки, — будут определять решения на предстоящих заседаниях о том, достигнута ли конечная цель, описанная Логан.

Анализ (ForexLive): Посыл имеет ястребиный характер, но с определенной гибкостью в темпе. Логан считает необходимым ужесточение еще как минимум на 50 базисных пунктов, оставляя при этом возможность пропустить заседание или сделать паузу после, чтобы оценить эффект. Для трейдеров различие заключается между сроками повышений и конечным уровнем ставок; пропуск заседания не обязательно будет означать, что ужесточение завершено.

Экономическая оценка подтверждает этот настрой. Рост и потребительские расходы остаются сильными, рынок труда, возможно, укрепляется, а финансовые условия по-прежнему поддерживают экономику. По мнению Логан, более высокие долгосрочные доходности не создали достаточно сильного сдерживания, чтобы устранить необходимость дальнейших действий в рамках политики. Вопрос после очередных 50 базисных пунктов состоит в том, достаточно ли ограничительна политика, чтобы вернуть инфляцию на путь к 2%.

Источник: ForexLive — Fed's Logan: At least two more quarter-point rate hikes needed