Ключевые моменты

Британский финансовый регулятор разрабатывает нормативные стандарты для токенизированных золотых активов.

Цифровые токены золота могут использоваться в качестве залога в операциях оптового финансирования.

Лондон стремится сохранить доминирующее положение на мировом рынке слитков за счет токенизации.

Стратегия Великобритании в области цифровых активов включает планы по токенизированным государственным ценным бумагам.

Официальные лица формируют рамки для хранения, расчетов и процедур обеспечения залога.

Британский финансовый регулятор продвигает стандарты токенизированного золота в рамках масштабной работы по модернизации цифровых финансов. Представители регулятора провели обсуждения с банками и участниками рынка о возможных рамках, включая использование цифровых токенов золота в качестве залога в операциях оптового рынка.

FCA формирует framework для цифрового золота

FCA анализирует, как токенизированные слитки должны функционировать в рамках действующей финансовой регуляторной среды Великобритании. Цифровые токены золота представляют собой юридически обязательные права собственности на физическое золото, хранящееся у назначенных кастодианов, создавая мост между материальными запасами золота и механизмами передачи на основе блокчейна.

Регулятор запрашивает мнение отрасли о применении токенизированного золота в качестве залога на оптовых рынках, в том числе для выполнения маржинальных обязательств по определенным внебиржевым деривативным контрактам и связанным операциям. Власти отмечают необходимость комплексных стандартов, охватывающих схемы хранения, подтверждение права собственности, процедуры расчетов и аутентификацию активов.

Инициатива реализуется на фоне рекордных мировых цен на золото в 2024 году, что усилило институциональный интерес к металлу как к залоговому и резервному активу. Токенизированные формы могут позволить использовать золото в качестве залога быстрее, чем традиционные методы распределения, однако стандарты FCA определят, как такие преимущества будут реализованы в рамках существующих пруденциальных правил и норм добросовестности рынка.

Хотя FCA не осуществляет прямой надзор за физическими операциями со слитками в Великобритании, он сохраняет юрисдикцию над финансовыми инструментами, связанными с золотом, включая деривативы и биржевые продукты. В результате токенизация поднимает вопросы о том, как существующие нормы применяются к драгоценным металлам, представленным в блокчейне.

Великобритания ускоряет развитие цифровой инфраструктуры активов

Инициатива по токенизированному золоту является одним из элементов более широкой работы Великобритании по трансформации инфраструктуры финансовых рынков с помощью токенизации. Банк Англии совместно с другими регуляторными органами поддержал контролируемые эксперименты с токенизированными финансовыми инструментами. Цели включают ускорение выпуска, исполнения сделок, окончательности расчетов и размещения залога на оптовых рынках.

В настоящее время 16 финансовых учреждений экспериментируют с токенизированными ценными бумагами через Digital Securities Sandbox Великобритании, который разрешает контролируемые испытания методов цифрового выпуска и расчетов в условиях реального рынка. Кроме того, одобренные инвестиционные фонды теперь могут направлять капитал в токенизированные формы соответствующих финансовых инструментов.

Великобритания — одна из нескольких юрисдикций, развивающих framework для токенизированных активов. Project Guardian в Сингапуре тестировал токенизированные инструменты с фиксированным доходом и валютные операции с участием крупных банков, тогда как Швейцария и Европейский союз продвинули пилотные проекты по расчетам на основе цифровых реестров. Однако британский фокус на золоте нацелен на нишу, в которой Лондон уже занимает доминирующее структурное положение.

Великобритания намерена выпустить первую токенизированную государственную облигацию до начала 2027 года. Официальные лица ожидают, что токенизированные ценные бумаги будут поддерживать операции торговли, расчетов и залога на регулируемых площадках, а подход FCA к регулированию золота может потенциально распространить эту framework на лондонский рынок слитков.

Лондон стремится сохранить лидерство на рынке слитков

Лондон остается ведущим в мире внебиржевым центром международных сделок с золотом и услуг по расчетам, обрабатывая около 70% глобальных условных объемов торговли золотом, согласно отраслевым данным. Это положение побуждает Великобританию обновлять инфраструктуру рынка слитков на фоне расширения возможностей конкурирующих азиатских финансовых центров.

Гонконг и Шанхай усилили свои позиции в торговле драгоценными металлами и инновациях в цифровых финансах. Крупные финансовые учреждения запустили токенизированные продукты на золото для клиентов по всей Азии, что побуждает британских регуляторов следить за тем, чтобы сектор слитков в Лондоне оставался конкурентоспособным по мере развития технологий расчетов.

Поддерживаемая государством рабочая группа прогнозирует, что токенизация может добавить £33 billion к годовому экономическому выпуску Великобритании к 2035 году. FCA рассматривает регулируемые цифровые рынки как центральный элемент стратегии финансовой конкурентоспособности страны, а FCA и Банк Англии продолжают развивать инфраструктуру для расширения участия в токенизированных рынках.