Ethereum (ETH) оставался под давлением 25 октября, поскольку вывод средств из американских спотовых ETF на Ethereum продолжал давить на рыночные настроения. Токен торговался около $2 350, снизившись примерно на 16% от сентябрьского пика около $2 804. По данным SoSoValue, спотовые ETF на Ethereum в США зафиксировали около $1,18 млрд чистого оттока в октябре по состоянию на 23 октября. Ежедневные данные о потоках этих фондов стали одним из наиболее пристально отслеживаемых индикаторов спроса американских инвесторов с начала их торговли в прошлом году.

Однако активность стейкинга выглядела иначе. Стейкинг Ethereum оставался высоким: несмотря на ослабление спроса со стороны ETF, в стейкинге находилось 44,1 млн ETH, а значительные объёмы токена всё ещё ожидали входа в сеть валидаторов. Стейкинг предполагает блокировку ETH для поддержки безопасности и работы сети в обмен на вознаграждения, а очередь токенов, ожидающих активации валидаторов, отслеживается в блокчейне, что даёт непрерывное представление о том, какая часть предложения уже задействована.

Снижение происходило на фоне растущей доходности американских государственных облигаций, замедления рынка труда и охлаждения блокчейн-активности и рынка стейблкоинов в экосистеме Ethereum.

Отток из спотовых ETF на Ethereum резко вырос

Американские инвесторы продолжали выводить средства из ETF на ETH на протяжении всего месяца. По данным SoSoValue, фонды потеряли более $1,1 млрд активов в октябре — худший месяц с ноября прошлого года, когда они потеряли свыше $1,42 млрд. Поскольку октябрьские данные SoSoValue рассчитаны по 23 октября, оставшиеся торговые сессии месяца определят, окажется ли итоговый показатель выше или ниже ноябрьской отмет.

Отток этого месяца стал резким разворотом после трёх месяцев подряд притока. В прошлом месяце фонды привлекли более $832 млн активов, в августе — $1,85 млрд, а за предыдущий трёхмесячный период накопили $3 млрд. Этому предшествовал сильный период для этих продуктов, которые в предшествующие месяцы пользовались стабильным спросом.

С момента одобрения в 2024 году ETF привлекли $12,7 млрд чистого притока и сейчас располагают более чем $14,5 млрд совокупных активов. Наибольшую долю рынка занимают ETHA от BlackRock, FETH от Fidelity и ETHE от Grayscale. Поскольку эти фонды держат спотовый ETH, чистый отток отражает превышение погашений над новыми подписками, напрямую связывая данные о ежедневных потоках с базовым токеном.

Продукты на Ethereum в этом месяце зафиксировали более глубокий отток, чем ETF на другие криптовалюты. Спотовые ETF на Bitcoin потеряли $174 млн в октябре после притока более $6 млрд за предыдущие три месяца. Спотовые ETF на XRP, напротив, добавили $14 млн в этом месяце, продолжая серию роста, которая началась в марте, когда фонды потеряли $31 млн.

Слабость ETF совпала с небольшим снижением стейкинга. Общий объём ETH в стейкинге упал до 43,86 млн с максимума месяца в 43,87 млн, а доля стейкинга снизилась с 36% до 35,91%, хотя ставка вознаграждения выросла до 2,7%. Доля стейкинга отражает часть предложения ETH, задействованную в валидации, а ставка вознаграждения — годовую доходность стейкеров.

Ethereum под давлением макро- и сетевых факторов

Одним из макрорисков для ETH является рост доходности американских государственных облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций в последние месяцы росла и недавно подскочила до 5,3% — максимального уровня за несколько лет, поскольку государственный долг США превысил $40,3 трлн. Давление усилили признаки замедления экономики: в прошлом месяце США добавили лишь 29 000 рабочих мест. Цены на нефть также продолжали расти: Brent подорожала до $117, а West Texas Intermediate (WTI) — до $103.

Сетевые показатели Ethereum ослабли наряду с макродавлением. Общая заблокированная стоимость (TVL) сети — стоимость активов, размещённых в её протоколах децентрализованных финансов, — снизилась до $48,55 млрд с максимума месяца в $53 млрд. Число активных адресов упало до 491 870 в этом месяце с 562 500 в прошлом, а капитализация рынка стейблкоинов опустилась до более чем $144 млрд с рекордного максимума в $163 млрд. Стейблкоины — токены, привязанные к фиатным валютам, таким как доллар США, — являются основным инструментом торговли и расчётов на крипторынках, поэтому их совокупная капитализация служит общепризнанным индикатором капитала внутри экосистемы.

Технический анализ цены ETH

На дневном графике Ethereum снизился за несколько недель, опустившись с сентябрьского максимума $2 804 до примерно $2 360. При более внимательном рассмотрении видно, что токен сформировал паттерн «голова и плечи» и сейчас находится на линии шеи — фигура, которая обычно предвещает дальнейшее снижение. ETH также опустился ниже уровня коррекции Фибоначчи 38,2% и провалился под 50-дневную и 100-дневную скользящие средние. Уровни коррекции Фибоначчи, построенные путём применения стандартных соотношений к предыдущему ценовому движению, являются одними из наиболее распространённых ориентиров для определения потенциальных зон поддержки и сопротивления.

Исходя из этой конфигурации, анализ указывает на возможное снижение к уровню коррекции 50% на отметке $2 155, примерно на 8,60% ниже текущей цены. Пробой ниже этого уровня откроет путь к дальнейшему снижению к уровню коррекции 61,8% на отметке $2 000.

Эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Инвестиции в криптовалюты сопряжены со значительной волатильностью и потенциальными убытками капитала. Читателям следует провести самостоятельное исследование перед принятием инвестиционных решений.