Кратко

• D.A. Davidson повысила рейтинг Duolingo (DUOL) с «Нейтрального» до «Покупать» и подняла целевую цену до $160 против прежних $130.
• Во вторник акции DUOL выросли примерно на 7% — до около $135,16 — несмотря на снижение более широкого рынка.
• Аналитик ожидает ускорения роста числа ежедневных активных пользователей (DAU), прогнозируя рост DAU в третьем квартале на 24% в годовом исчислении.
• За последние 12 месяцев акции Duolingo упали на 60% и торгуются на 75% ниже рекордного максимума мая 2025 года.
• D.A. Davidson полагает, что рынок недооценивает работу компании над продуктом, маркетингом и монетизацией.

Акции Duolingo (DUOL) во вторник выросли примерно на 7% после того, как аналитик D.A. Davidson Уайатт Свонсон повысил рейтинг акций с «Нейтрального» до «Покупать» и установил новую целевую цену в размере $160.

Duolingo, штаб-квартира которой находится в Питтсбурге, построила свой бизнес на геймифицированном приложении с механикой серий занятий, обучающем языкам через короткие уроки, и впоследствии расширила каталог, добавив курсы математики и музыки. Компания использует модель freemium — бесплатные уроки с рекламой наряду с платными тарифами подписки, — поэтому именно удержание пользователей и эффективность монетизации каждого пользователя являются ключевыми рычагами прогноза D.A. Davidson.

Новая целевая цена, повышенная с прежних $130, предполагает рост примерно на 23% от цены закрытия понедельника. В ходе торгов во вторник акции DUOL достигли $135,16, показав рост в день, когда более широкий рынок снижался: индекс S&P 500 потерял 0,6%, а Nasdaq Composite — 1,3%. Опережение акций по сравнению с основными индексами подчёркивает реакцию рынка на изменение рейтинга.

Рост последовал после тяжёлого периода для акций. С начала 2026 года DUOL подешевела на 23%, а за последние 12 месяцев потеряла 60%. Кроме того, акции торгуются на 75% ниже рекордной цены закрытия $540,68, установленной 14 мая 2025 года. Значительная часть этого понижательного давления была связана с опасениями инвесторов, что инструменты ИИ могут негативно повлиять на основной бизнес Duolingo по обучению языкам. Сама Duolingo уже встроила ИИ в собственный продукт: её самый дорогой тариф подписки, Duolingo Max, включает функции практики разговоров на базе ИИ.

Что изменилось для D.A. Davidson

В основе повышения рейтинга Свонсона лежит мнение, что рынок не замечает фундаментальной работы Duolingo над продуктом, маркетингом и механизмом монетизации.

«Duolingo приближается к переломному моменту», — написал Свонсон в своей записке.

Аналитик назвал число ежедневных активных пользователей ключевым показателем, за которым следует следить в дальнейшем, — это основной показатель вовлечённости, который Duolingo раскрывает каждый квартал вместе с финансовыми результатами. По словам Свонсона, июнь стал переломной точкой для роста DAU, а данные компании по 15 августа указывают на рост DAU в третьем квартале на 24% в годовом исчислении.

D.A. Davidson также считает, что эта устойчивость сохранится в июле и августе, поскольку Duolingo удерживает пользователей, которые раньше могли бы покинуть платформу. Иными словами, пользователи, которые в более ранние периоды могли бы отказаться от приложения, остаются активными дольше.

В центре внимания — монетизация

Помимо роста числа пользователей, компания видит положительную динамику в том, как Duolingo конвертирует этот рост в выручку. Расширенные бесплатные пробные периоды, новые тарифы подписки и обновлённая рекламная модель были отмечены Свонсоном как элементы истории, которые инвесторы недооценили.

Свонсон также признал риск, заложенный в этом прогнозе. Он отметил, что даже если компания слишком оптимистична в отношении повторного ускорения роста выручки, риск снижения остаётся ограниченным, поскольку консенсус-прогнозы на будущие годы не завышены, а акции не торгуются с завышенным мультипликатором.

«Если мы слишком оптимистичны в отношении повторного ускорения роста выручки, мы видим меньший риск снижения, учитывая, что консенсус-прогнозы на будущие годы не являются требовательными, а Duolingo в настоящее время не торгуется с завышенным мультипликатором», — написал он.

Повышение рейтинга произошло в тот момент, когда Duolingo сужает фокус на улучшении основных образовательных курсов и увеличении ежедневной пользовательской базы. Данные D.A. Davidson по 15 августа свидетельствуют, что эти усилия начинают отражаться в цифрах. Следующая публичная контрольная точка наступит, когда Duolingo опубликует результаты за третий квартал: собственное раскрытие компанией данных DAU покажет, сохранилось ли ускорение, зафиксированное в данных Свонсона, на протяжении всего квартала.