Основные моменты

• Индекс доллара США снизился примерно до 98,88, достигнув самого слабого уровня с середины мая
• Министерство финансов расширило операции по выкупу долгосрочных облигаций до $4 млрд за сессию, что вызвало обеспокоенность рынка
• Государственный долг федерального правительства превысил порог $40 трлн, а годовой дефицит приблизился к $1,8 трлн
• Канадская валюта ослабла после введения США новых 50% пошлин примерно на $20 млрд канадского импорта
• Альтернативные активы, включая bitcoin и золото, резко выросли, поскольку инвесторы уходили из традиционных американских активов

В понедельник доллар США удерживался вблизи многомесячных минимумов. Индекс доллара США, отслеживающий курс валюты к корзине основных торговых партнеров, включая евро, иену и фунт, торговался примерно на уровне 98,88, недалеко от отметок, не наблюдавшихся с середины мая, после того как за предыдущую неделю индикатор снизился почти на 1%.

Это снижение отражает растущую обеспокоенность инвесторов по поводу финансового состояния правительства США. Государственный долг страны теперь превысил отметку $40 трлн — сумму, превышающую весь годовой экономический выпуск страны, — а годовой бюджетный дефицит приближается к $1,8 трлн. Чистые процентные выплаты по долгу выросли до уровня, сопоставимого с расходами на оборону, и входят в число крупнейших статей федеральных расходов, удерживая фискальные вопросы в центре рыночных дискуссий.

На прошлой неделе Министерство финансов объявило о планах расширить программу обратного выкупа облигаций с более длительным сроком погашения, увеличив объем операций до $4 млрд за сессию. Казначейство запустило регулярные выкупы в 2024 году — это была его первая устойчивая программа обратного выкупа более чем за два десятилетия — в качестве инструмента поддержки ликвидности для крупнейшего в мире рынка государственных облигаций. Чиновники представили расширение как меру, призванную улучшить функционирование рынка и снизить напряженность по доходностям на более длинном конце кривой, где крупные выпуски нового долга сосредоточили внимание инвесторов.

Хотя после объявления доходности облигаций сначала снизились, решение о прямом вмешательстве в рынки вызвало у трейдеров настороженность. Наблюдатели рынка предполагают, что действия Казначейства могут приводить к непреднамеренным последствиям.

«Чем больше Бессент пытается оттолкнуть это назад, тем сильнее рынки будут давить в ответ», — сказал Марк Остуолд, главный экономист ADM Investor Services International. Он добавил, что ситуация подталкивает инвесторов к золоту и bitcoin на фоне опасений обесценения валюты.

Альтернативные активы растут на фоне ослабления доллара

По отношению к bitcoin доллар показал самое резкое недельное снижение почти за три с половиной года. Цены на золото также выросли, поскольку участники рынка ищут варианты помимо инвестиций, номинированных в долларах США. По словам Остуолда, управляющие портфелями активно ищут диверсификацию за пределами государственных облигаций стран G7, опасаясь, что фискальные дисбалансы остаются без контроля.

Евро торговался на уровне $1,1665, оставаясь около трехмесячного максимума, достигнутого на прошлой неделе. Британский фунт держался около шестимесячного максимума на уровне $1,3628. Тем временем юань Китая торговался вблизи самого сильного уровня к доллару за три с половиной года.

Торговые споры и глобальная напряженность усиливаются

Канадский доллар оказался под давлением продаж после того, как Вашингтон ввел 50% пошлины примерно на $20 млрд канадского экспорта на фоне неудачи двусторонних переговоров. Оттава в ответ подтвердила зеркальные ответные пошлины, которые должны вступить в силу 8 сентября.

Участники рынка также ожидали объявлений от министра финансов США Скотта Бессента относительно санкций против Ирана, намеченных на понедельник. Ранее Бессент указывал на планы ввести «самые жесткие санкции в истории» против Ирана, при этом основное внимание уделялось возможному китайскому фактору.

Цены на нефть снизились более чем на $1 за баррель перед объявлением о санкциях, поскольку трейдеры фиксировали прибыль, хотя геополитические риски вокруг Ормузского пролива продолжали нависать. Этот узкий участок проходит примерно одна пятая мирового потребления нефти, что делает его ключевым ориентиром для энергетических рынков.

Председатель ФРС Кевин Уорш должен выступить в Джексон-Хоуле в пятницу. Ежегодный симпозиум ФРС Канзас-Сити в Вайоминге исторически служил площадкой для сигналов о смене взглядов ФРС на политику, и участники рынка будут внимательно анализировать его комментарии на предмет взглядов на курс денежно-кредитной политики или инициативу Казначейства по обратному выкупу. Заместитель главы Банка Японии Рёдзо Химино выступит перед рынками в четверг, а аналитики будут следить за сигналами относительно траектории изменения процентных ставок в Японии.

Кроме того, на этой неделе ожидается квартальный отчет Nvidia, что может добавить волатильности настроениям на глобальных рынках.

Публикация Bitcoin and Gold Rally as $40 Trillion U.S. Debt Crisis Weakens the Dollar впервые появилась на Blockonomi .