В колонке мнения для BusinessWorld экономист Бенджамин Э. Диокно оценил деятельность администрации президента Фердинанда Маркоса-младшего по пяти экономическим обязательствам — и пришёл к выводу, что результаты неоднозначны.

В филиппинской политике кандидаты в президенты с лёгкостью обещают изобилие. Управление же проверяет, сколько этого изобилия способно выдержать столкновение с фискальной арифметикой. Поэтому самые важные обещания — это не предвыборные красивости, а обязательства, взятые после того, как избранный президент ознакомился с реальным положением дел, сформировал кабинет и начал управлять, исходя из унаследованных условий, а не из громких лозунгов.

Пять экономических обещаний

Приняв пост после пандемии и оставленного ею фискального ущерба, президент Маркос взял на себя пять экономических обязательств, по которым его администрацию теперь можно оценить:

• Экономика Филиппин будет расти устойчивыми и высокими темпами — от 6,5% до 8% — с 2023 по 2028 год.
• Уровень бедности снизится до однозначного числа к концу его срока, а именно до 9% или ниже к 2028 году.
• Отношение долга национального правительства к ВВП снизится к 2028 году до 51,1% с 61,8% в 2022 году, а отношение фискального дефицита к ВВП сократится с -7,6% в 2022 году до -3% к 2028 году. До пандемии COVID-19 отношение долга к ВВП составляло 39,6%. Эти две цели лежат в основе программы фискальной консолидации.
• Качественные государственные расходы будут обеспечены за счёт направления 5–6% ВВП на общественную инфраструктуру — в этом суть программы Build Better More, продолжения программы предыдущей администрации Build, Build, Build.
• Уровень безработицы снизится примерно до 4–5% с 2022 по 2028 год, при этом ежегодно будет создаваться один миллион рабочих мест.

Вердикт: неоднозначный

Экономический рост

Администрация начинала уверенно: в первый год господина Маркоса объём выпуска превысил целевой показатель. Однако со временем рост заметно замедлился — с 8,1% в первом квартале 2022 года до 2,3% во втором квартале 2026 года. Это замедление имеет значение, поскольку рост — это основа, на которой держатся рабочие места, доходы бюджета и возможность государства финансировать услуги, не прибегая всё больше к заимствованиям. Прогноз правительства о годовом росте на 3,5–4,5% в 2026 году и на 5–6% ежегодно в 2027–2028 годах теперь выглядит скорее оптимистичным, чем трезвым. Оценка: 3,0 (выполнено).

Снижение бедности

Снижение бедности — самое сильное достижение администрации. Господин Маркос обещал снизить уровень бедности до однозначного числа, возможно до 9% или ниже к 2028 году, и по этому показателю он опережает график. Согласно Обследованию семейных доходов и расходов Статистического управления Филиппин, уровень бедности среди населения снизился до 9,7% в 2025 году с 15,5% в 2023 году.

Это снижение сократило число филиппинцев за чертой бедности с 17,5 млн человек в 2023 году до 11,1 млн в 2025 году. Национальный порог бедности в 2025 году составлял 14 634 песо в месяц на семью из пяти человек, или около 97 песо на человека в день. Оценка: 1,0 (отлично).

Фискальная консолидация

Фискальная консолидация рисует более мрачную картину. Администрация обещала снизить как отношение долга к ВВП, так и отношение фискального дефицита к ВВП, но не достигла ни одной из этих целей. Первоначальная цель состояла в том, чтобы к 2028 году снизить долг до 51,1% ВВП; пересмотренная цель теперь составляет 64,2%. С 2024 года фактическая траектория стабильно отстаёт от Среднесрочной фискальной программы.

Дефицит следовал той же схеме. В 2023 году он был близок к плану, но с 2024 года фактический дефицит всё больше превышал целевую траекторию.

Государственный долг национального правительства достиг рекордных 19,07 трлн песо к концу июня 2026 года, из которых 12,84 трлн песо приходилось на внутренний долг и 6,23 трлн песо — на внешний. Это не сигнализирует о кризисе, но становится всё более дорогостоящим ограничением. В проекте бюджета на 2027 год 1,1 трлн песо — или 15,5% всех расходов — зарезервировано на обслуживание долга; эти деньги могли бы пойти на инфраструктуру, здравоохранение, образование и социальную защиту.

Процентные платежи делают это предупреждение ещё более наглядным. Их доля в доходах растёт как раз тогда, когда замедление роста угрожает поступлениям, а глобальная неопределённость создаёт риск сохранения высокой стоимости заимствований. К 2028 году, по прогнозам, процентные платежи будут поглощать 22,4% доходов — почти вдвое больше запланированных 12,5%. Поэтому фискальная консолидация требует большей решительности, а не дальнейшего откладывания.

По трём критериям фискальной дисциплины — долг, дефициты и процентные платежи — администрация сбилась с курса. Ещё есть время исправить отклонения, но чем дольше откладывается корректировка, тем болезненнее она будет. Оценка: 4,0 (условная неудача).

Качество государственных расходов

Ситуация с инфраструктурой проста. После десятилетий недоинвестирования Филиппины по-прежнему отстают от своих партнёров по АСЕАН-5 — Индонезии, Малайзии, Таиланда и Сингапура. За последние полвека страна направляла на общественную инфраструктуру лишь около 2% ВВП — слишком мало для экономики, которая хочет расти быстрее и конкурировать на региональном уровне. Поэтому расходование 5–6% ВВП было разумной целью — сначала в рамках Build, Build, Build, а теперь в рамках Build Better More.

Дороги, мосты, железные дороги и аэропорты — не просто украшения; это «водопровод» коммерции. В первой половине срока администрация действительно выполнила свою цель по расходам в 5–6% ВВП. Проблема — в качестве. Слишком большая часть капитального бюджета, по всей видимости, была распределена неэффективно, плохо управлялась или утрачена из-за коррупции.

Ответом стало сокращение бюджета государственного строительства до 4,03% ВВП в 2027 году и 3,96% в 2028 году. Это неверное лекарство, считает Диокно. С коррупцией следует бороться путём улучшения закупок, укрепления исполнения, большей прозрачности и заслуживающего доверия наказания, а не сокращением инвестиций. Филиппинам нужны более чистые инфраструктурные расходы, а не менее амбициозные цели.

Фактические инфраструктурные расходы в процентах от ВВП в первые три года администрации Маркоса-младшего соответствовали цели. Насколько они превратились в реальное строительство, остаётся неясным. Запланированные расходы на 2026–2028 годы разочаровывающе низки, хотя и выше исторического среднего. Оценка: 3,0 (выполнено).

Создание рабочих мест

Занятость остаётся наиболее убедительной частью отчёта после снижения бедности. Цель по уровню безработицы в 4–5% достижима, и создание одного миллиона рабочих мест в год остаётся возможным. Однако риски накапливаются: более слабый рост может ударить по микро-, малым и средним предприятиям; повышение зарплат выше инфляции и роста производительности может замедлить найм; а глобальная неопределённость, от войн до торговых напряжённостей, может сократить трудоустройство филиппинцев за рубежом.

Рынок труда в конечном счёте зависит от экономического роста. По мере замедления выпуска в 2025 году безработица росла. Поэтому устойчивое создание рабочих мест требует не только программ рынка труда, но и более сильной экономики. Оценка: 2,0 (хорошо).

Заключение

Результаты неравномерны. Президент Маркос может претендовать на реальный прогресс в снижении бедности и в целом приемлемые результаты в сфере занятости, однако рост ослабел, фискальная консолидация продолжает не достигать целей, а инфраструктурная политика страдает от плохого исполнения и подозрений в коррупции. Урок не в том, что первоначальные экономические обещания были ошибочными, а в том, что теперь они требуют более жёстких решений: более быстрого роста, более чистых государственных расходов и более заслуживающего доверия возвращения к фискальной дисциплине.

Бенджамин Э. Диокно — экономист, почётный профессор экономики и член денежного совета Bangko Sentral ng Pilipinas. Он занимал пост секретаря бюджета и управления при трёх администрациях (Корасон Акино, Джозефа Эстрады и Родриго Дутерте), был председателем Денежного совета и управляющим BSP с 2019 по 2022 год, а также секретарём финансов при Фердинанде Маркосе-младшем с 2022 по 2024 год.

Источник: BusinessWorld