Цены на дорожное дизельное топливо на этой неделе поднялись выше отметки 5,60 доллара за галлон, и, по словам Аарона Деккера, партнёра и генерального директора Multi-Service Fuel Card, виновник — не сырая нефть, которая колеблется в районе 80 долларов, а дефицит мощностей нефтепереработки, из-за которого крэк-спреды превысили 100 долларов за баррель — далеко за пределами обычного диапазона 15–25 долларов. Для грузоперевозок это различие важно: дизель, как правило, является одной из крупнейших статей операционных расходов перевозчиков, поэтому изменения переработочных маржей влияют на экономику грузоперевозок более напрямую, чем колебания цен на сырую нефть сами по себе.

«Это не обязательно проблема сырой нефти или нефтяной кризис, — сказал Деккер в интервью FreightWaves Today. — Мы не в нефтяном кризисе, мы в кризисе нефтепереработки».

Сверхнизкие запасы дистиллятов упали до уровней, невиданных с начала 2000-х годов и даже с конца 1990-х, добавил Деккер, назвав этот сигнал «действительно тревожным». Дистилляты — категория нефтепродуктов, включающая дизельное топливо и печное топливо, поэтому низкие запасы оставляют рынку минимум защиты от остановок НПЗ или всплесков спроса. Эта ситуация перекликается с напряжённым рынком дистиллятов 2022 года, когда запасы дизеля в США резко сократились после того, как вторжение России в Украину перевернуло глобальные потоки нефтепереработки.

Несколько факторов усугубляют дефицит предложения. Удары украинских дронов вывели из строя российские НПЗ, которые ранее помогали закрывать глобальные дефициты. В то же время НПЗ побережья Мексиканского залива США в последние годы структурно выигрывали: переработающие мощности США — одни из крупнейших в мире, а экспорт растёт с момента снятия ограничений на экспорт сырой нефти в 2015 году; экспорт дизеля с побережья Мексиканского залива остаётся высоким, поскольку американские НПЗ снабжают страдающие от дефицита рынки за рубежом, что одновременно сужает предложение внутри США и расходует отечественные переработочные мощности.

Деккер отметил, что внимательнее всего следит за тремя индикаторами: еженедельным правительственным отчётом о движении танкеров через Ормузский пролив, загрузкой российских НПЗ и запасами дистиллятов в США. Ормузский пролив — ключевая узкая точка мирового нефтеналивного трафика, поэтому перебои там могут отразиться на рынках нефтепродуктов по всему миру.

«Я не ожидаю, что в ближайшем будущем ситуация улучшится. Я ожидаю — и, думаю, EIA со мной согласна, — что они скорректировали свой прогноз относительно того, что было в начале года, до текущего положения дел. И я полагаю, что мы останемся выше 5 долларов в обозримом будущем», — сказал Деккер.

Первый крупный шок цен на топливо он отнёс к марту 2022 года, когда начался российско-украинский конфликт, и отметил, что геополитическая нестабильность продолжает поддерживать крэк-спреды на высоком уровне. Сезон ураганов добавляет ещё один фактор неопределённости: по его словам, активность Эль-Ниньо может угрожать перерабатывающей инфраструктуре побережья Мексиканского залива в третьем и четвёртом кварталах, потенциально усугубляя и без того напряжённый рынок. На побережье Мексиканского залива США сосредоточена большая часть национальных переработанных мощностей, поэтому остановки из-за штормов исторически усиливали ценовые всплески, как это было при ураганах Харви в 2017 году и Айда в 2021 году.

Что касается перевозчиков, Деккер сказал, что автопарки теряют деньги, применяя к топливным программам подход «настроил и забыл». Он также предупредил, что при росте цен резко увеличивается и мошенничество, поэтому критически важно соблюдать протоколы защиты от него. Он призвал менеджеров автопарков проверять счета-фактуры и связываться со своими топливными аккаунт-менеджерами, чтобы найти источники экономии.

На вопрос, какая доля перевозчиков всё ещё платит полную розничную цену за дизель, Деккер оценил её менее чем в 10% — показатель, согласующийся с примерно 2%, названными крупным оператором топливных станций в ходе интервью. Это означает, что топливные надбавки, привязанные к розничным ориентирам, могут не отражать то, что большинство автопарков платит на самом деле. Грузоотправителям и перевозчикам, ведущим переговоры о ставках, стоит следить за этим разрывом, поскольку формулы надбавок, привязанные к розничным ценам на заправках, могут расходиться с дисконтными ценами, которые большинство автопарков фактически платит на колонке.

Multi-Service Fuel Card, основанная в 1978 году и считающаяся первой топливной картой с авторизацией транзакций в реальном времени для грузовых автоперевозок, в этом году была приобретена Деккером и двумя партнёрами — сделка была объявлена компанией в мае. Деккер связан с этим бизнесом с 2012 года, и компания отметила 14-ю годовщину его участия в начале этого месяца.

Эта сводка подготовлена на основе транскрипции интервью; полное интервью доступно в видео выше на FreightWaves.