Во вторник до открытия торгов Dick's Sporting Goods опубликует результаты за II квартал: Уолл-стрит ожидает прибыль $3,78 на акцию при выручке $5,65 млрд.

Отчёт привлекает повышенное внимание, поскольку он станет первым полным кварталом, отражающим операционные последствия поглощения Foot Locker за $2,4 млрд, объявленного в мае 2025 года и завершённого в сентябре того же года. Эта сделка, крупнейшая в истории Dick's, добавила ориентированную на кроссовки и преимущественно работающую в торговых центрах сеть Foot Locker вместе с её международной розницей к крупнейшему ритейлеру спортивных товаров в США — а вместе с ней и масштабную задачу интеграции.

Акции Dick's Sporting Goods (DKS) в последний раз торговались по $183,23, снизившись примерно на 0,50% за день. Бумаги двигались в диапазоне между максимумом за 52 недели на уровне $244,38 и минимумом $176,07.

Аналитики ожидают, что компания улучшит результаты первого квартала, когда Dick's отчиталась о скорректированной прибыли $2,90 на акцию и выручке $5,17 млрд. Выручка за тот период превысила консенсус-прогноз в $5,06 млрд, тогда как прибыль на акцию не дотянула до прогноза $2,91 на один цент.

Прогнозируемый рост выручки во втором квартале в годовом исчислении составляет около 55% — прежде всего потому, что после сделки сентября 2025 года Foot Locker включена в консолидированную отчётность. Такая «математика консолидации» делает показатель роста в заголовках ограниченным индикатором реального спроса — одна из причин, по которой инвесторы будут в большей степени полагаться на сопоставимые продажи и динамику маржи при оценке квартала.

Сезон школьных покупок — ключевая проверка

Руководство Dick's неоднократно указывало на период школьных покупок (back-to-school) как на важный критерий того, работает ли стратегия перезапуска Foot Locker. Этот период входит в число крупнейших сезонов продаж в американской рознице после зимних праздников, что придаёт кварталу особый вес. В годы, предшествовавшие сделке, продажи Foot Locker снижались, поэтому интеграция одновременно выступает и программой восстановления бизнеса. Аналитик DA Davidson Майкл Бейкер внимательно следит за ходом интеграции.

С помощью специализированной системы мониторинга SKU Foot Locker DA Davidson установила, что с мая ассортимент мужских и женских товаров расширился на 13%. Наибольший рост показали женские категории, что соответствует стратегическим приоритетам Dick's.

Сопоставимые продажи станут ещё одним фокусом внимания инвесторов по обеим сетям. В первом квартале консолидированные сопоставимые продажи выросли на 4,1%: магазины Dick's показали рост на 6,0%, тогда как Foot Locker — лишь на 0,6%. Инвесторы будут следить, улучшится ли этот показатель у Foot Locker.

Внимательно будут наблюдать и за валовой рентабельностью. В первом квартале валовая маржа Dick's составила 33,56%, и аналитики будут искать первые признаки того, что интеграция приносит экономию издержек.

GameChanger остаётся заметным активом роста

Повышенное внимание привлекает и другой бизнес — GameChanger, приложение Dick's по подписке для ведения счёта в молодёжном спорте, прямых трансляций и командной статистики с основной базой в бейсболе и софтболе. Платформа насчитывает около 10 млн активных участников и приносит примерно $150 млн годовой выручки, увеличиваясь на 40% в среднегодовом выражении, — быстрорастущий поток регулярных цифровых доходов наряду с основным розничным бизнесом.

Baird считает, что GameChanger недооценён. По оценке фирмы, платформа может ежегодно добавлять от 30 до 50 базисных пунктов к росту сопоставимых продаж и от 10 до 15 базисных пунктов к расширению валовой маржи на протяжении следующих пяти лет.

Перед публикацией отчёта аналитики в целом настроены позитивно. Morgan Stanley повысила целевую цену до $270, сохранив рейтинг «выше рынка». JPMorgan также повысила акции до рейтинга «выше рынка» с целевой ценой $270. Barclays подняла цель до $280, также сохранив рейтинг «выше рынка».

Wells Fargo 10 августа повысила рейтинг DKS до «покупать» с «держать», а Goldman Sachs 3 августа подтвердила рекомендацию «покупать».

В целом по Уолл-стрит средняя целевая цена составляет $258,44, исходя из 12 рекомендаций «покупать», 3 — «держать» и 1 — «продавать». Для сравнения: средняя цель составляет $251,05.

Прогноз Dick's на 2026 год предусматривает прибыль на акцию в диапазоне от $13,50 до $14,50 при консенсусе аналитиков в $14,24. Поскольку это первый полный квартал объединённых операций, инвесторы будут следить, подтвердит или скорректирует руководство этот прогноз. Институциональные инвесторы владеют 89,83% акций в обращении.