Deribit запустит бессрочные контракты на акции и ETF 31 августа, расширяя свою криптовалютную деривативную инфраструктуру в сегмент токенизированной экспозиции на акции и фонды. Это решение выводит на биржу, известную прежде всего своими опционами на Bitcoin и Ether, бессрочные продукты, привязанные к реальным активам.

Основа запуска — бессрочные контракты Deribit на реальные активы, подробно описанные в документации биржи по бессрочным контрактам RWA. Речь идёт о бессрочных фьючерсах: они не имеют даты истечения и вместо этого опираются на платежи финансирования между трейдерами с длинными и короткими позициями, чтобы цена каждого контракта оставалась привязанной к базовому активу.

В отличие от спотовых продуктов, требующих владения базовой акцией или паем ETF, бессрочный контракт позволяет трейдеру получить длинную или короткую экспозицию без расчёта самим активом. Условия на уровне продуктов, регулирующие маржирование и расчёты по этим инструментам, изложены в регламенте биржи Deribit, опубликованном компанией Deribit FZE — операционным подразделением биржи, зарегистрированным в Дубае, — который является первоисточником по деталям контрактов. Дата 31 августа и приведённые выше сведения о запуске основаны на собственных материалах Deribit и цитируемых здесь публикациях; трейдерам следует сверить финальные спецификации с официальным анонсом биржи до этой даты.

Deribit была приобретена компанией Coinbase, и материнская компания дала понять, что после покупки Deribit за $2,9 млрд возможны и дальнейшие сделки.

Почему бессрочные контракты на акции и ETF важны для крипто-ориентированных трейдеров

Продукт находится на пересечении криптовалютных деривативных механизмов и традиционной экспозиции на акции или ETF. Для торговых десков, уже ведущих позиции по Bitcoin и Ether на Deribit, бессрочный контракт на акцию или ETF позволяет осуществлять кросс-активное хеджирование в рамках единой маржинальной и залоговой системы, а не через разных брокеров.

Это пересечение отражает более широкую тенденцию к сближению глобальных криптодеривативов с традиционными рынками — направление, которое Coinbase обозначила в собственных планах расширения деривативного бизнеса. MarketWatch аналогичным образом характеризует бессрочные продукты как одни из самых востребованных криптоинструментов, выходящих сейчас на новые рынки.

Исторически этот поток двигался в обратном направлении. Традиционные биржи начали добавлять криптоэкспозицию в свои листинги в конце 2017 года, когда CME Group представила биткоин-фьючерсы с денежным урегулированием, тогда как сам бессрочный фьючерс — это продукт, родившийся на крипторынке: он получил распространение после того, как BitMEX представила бессрочный своп в 2016 году, а офшорные площадки превратили его в один из самых торгуемых форматов на мировом рынке криптодеривативов. Бессрочные контракты Deribit на акции и ETF разворачивают эту схему в обратную сторону, перенося экспозицию, привязанную к акциям, на криптовалютную инфраструктуру.

Для квантовых и агентных торговых систем бессрочные контракты привлекательны тем, что механика их ставок финансирования и непрерывное ценообразование хорошо подходят для автоматизированных стратегий, занимающихся арбитражем финансирования, хеджированием инвентаря или систематическими базисными сделками между классами активов без необходимости управлять переносом экспираций.

Вместе с тем непрерывная экспозиция несёт риск. Ранее Deribit предупреждала о том, что резкие движения могут приводить к ликвидациям, причём один из руководителей компании отмечал, что падение Bitcoin ниже $60 000 может спровоцировать ликвидации. Маржинальные бессрочные контракты на акции и ETF создают сопоставимую динамику ликвидаций, связанную с волатильностью фондового рынка.

Запуск также происходит на фоне устойчивых институциональных потоков в ETF-продукты: спотовые биткоин-фонды зафиксировали приток в размере $137,3 млн 17 августа. Бессрочный контракт с привязкой к ETF-экспозиции даёт крипто-ориентированным трейдерам возможность работать с этим спросом через деривативы, не покупая паи фондов напрямую.

Запланированный запуск 31 августа — конкретная веха, за которой стоит следить; финальные условия контрактов должны быть подтверждены через официальные каналы Deribit до начала торгов.

Отказ от ответственности: эта статья носит исключительно информационный характер и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Рынки криптовалют и цифровых активов сопряжены со значительным риском. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.