Кулечов из Aave и Sharplink выступили против предложения Ethereum о сжигании staking-вознаграждений EIP-8363

Основатель Aave Стани Кулечов и Sharplink выступили против EIP-8363, чернового предложения Ethereum, которое постепенно сводит вознаграждения валидаторов к нулю по мере того, как все больше ETH уходит в стейкинг. Эта оппозиция противопоставляет крупных участников DeFi группе исследователей Ethereum Foundation в вопросе о том, как сеть должна вознаграждать тех, кто обеспечивает ее безопасность, — фундаментальный вопрос для блокчейна proof-of-stake, где валидаторы должны блокировать капитал для участия в консенсусе и несут штрафы за нарушения.

Предложение Tapered Issuance Burn

Предложение под названием "Tapered Issuance Burn" было опубликовано на GitHub 4 августа 2026 года. Оно предусматривает механизм, при котором сеть будет уничтожать растущую долю вознаграждений, распределяемых валидаторам.

Согласно предложенной системе, когда объем стейкинга достигнет примерно 60.25 million ETH — около половины общего предложения — ставка сжигания достигнет 100%, а доходность от новой эмиссии полностью исчезнет. После этого валидаторы будут получать доход только за счет чаевых за транзакции и maximum extractable value (MEV) — прибыли, которую валидаторы могут получать за счет перестановки, включения или исключения транзакций в создаваемых ими блоках.

В настоящее время в стейкинге находится примерно 41.5 million ETH, что составляет около 34% от общего предложения. Если бы EIP-8363 был активирован на текущем уровне, доход валидаторов снизился бы примерно с 2.68% до около 1.19%, то есть примерно на 55%.

Предложение остается черновиком и не было принято ни в одно обновление сети. Согласно более раннему сообщению Cryptopolitan, авторы предложили поэтапно вводить новую систему в течение 18-месячного переходного периода, чтобы смягчить последствия.

Возражения со стороны индустрии DeFi

Крупные участники DeFi выступили против предложения, утверждая, что staking-вознаграждения фактически стали базовой процентной ставкой для экономики Ethereum. Liquid staking токены, такие как stETH и eETH, общая стоимость которых составляет около $35 billion, используются в качестве залога на кредитных рынках.

Джозеф Чалом, CEO Sharplink, выразил свои опасения в X, написав, что если staking-вознаграждения снизятся, валидаторы могут фактически начать терять деньги после учета оборудования, электроэнергии и других расходов.

Он также сказал, что способность $ETH приносить вознаграждение — одна из причин, по которой крупные инвесторы выбирают его вместо других криптовалют, которые ничего не платят. Кроме того, он утверждал, что staking-вознаграждения — это не реальная издержка, а просто перемещение $ETH от одного держателя к другому.

Предложение появилось на фоне волны институционального развития, включая layer-2 от Robinhood, токенизацию фонда денежного рынка со стороны BlackRock (NYSE: BLK) и партнерство BNY (NYSE: BK) и Galaxy Digital по стейкингу.

Кулечов поддержал эти опасения в X, назвав Sharplink «одним из крупнейших сторонников и спонсоров экосистемы Ethereum» и согласившись с тезисами Чалома о реализуемости и сроках. «Save $ETH staking», — написал он, предупредив, что сжатие доходности liquid staking токенов может подорвать значительную часть рынков кредитования DeFi.

CEO Ether.fi Майк Силагадзе предложил ставку в $1 million, что при принятии предложение приведет к концентрации валидаторов. Он утверждал, что одиночные стейкеры выходят из стейкинга, когда доходность падает, тогда как крупные кастодианы, такие как Coinbase (NASDAQ: COIN) и Binance, продолжают стейкать клиентский $ETH практически без издержек. Описываемая им динамика отражает более широкую обеспокоенность в сообществе Ethereum: централизованные биржи и провайдеры liquid staking уже контролируют существенную долю застейканного ETH, и любая политика, которая непропорционально ухудшает положение независимых валидаторов, может ускорить эту тенденцию.

Авторы предложения и их аргументация

Шесть авторов — pintail, Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, Ladislaus von Daniels и Justin Drake — утверждают, что у текущей системы эмиссии нет «выключателя». По их словам, даже если бы весь ETH был застейкан, доходность не опустилась бы ниже примерно 1.5% в год. Они считают, что такая динамика создает «налог на размывание» для держателей, которые не стейкают, и может ускорить концентрацию ETH у крупных кастодианов и провайдеров liquid staking — что, по сути, соответствует тому же исходу, о котором предупреждают критики их предложения.

Они утверждают, что их механизм уберет стимул к бесконечному росту стейкинга и сохранит нейтральность $ETH как актива.

Во время созвона All Core Devs 6 августа автор, представлявший предложение, сообщил, что рассматривает возможность отозвать его из рассмотрения для обновления Hegotá. Ожидается, что процесс отбора предложений продлится до November 8, 2026, а обновление Hegotá запланировано на Q2 2027.

Руководитель исследовательского отдела ARK Invest Лоренцо Валенте возразил критикам связанного изменения эмиссии, заявив, что эмитенты ETF ориентируются на активы под управлением и комиссионные ставки, а не гонятся за доходностью.