DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV) добавила в свою казну около 26 203 SOL — на сумму примерно $3 млн — в период с 28 сентября по 2 октября, согласно отчету 8-K, поданному 5 октября, — форме, которую публичные компании используют для раскрытия значимых событий. Покупка увеличила запасы компании до 2 564 212 SOL и «эквивалентов SOL» — термин, который в отчете не определяется, — оцениваемых в $302 млн.

Это означает рост на 1% по сравнению с 2 538 010 SOL, которыми компания владела на 25 сентября, и указывает на явное охлаждение темпов покупок. DFDV добавила 101 381 SOL за неделю, завершившуюся 18 сентября, и 47 706 SOL на следующей неделе, так что последняя закупка составила примерно половину от покупки предыдущей недели и около четверти от показателя за неделю 18 сентября. Для казначейской компании этот недельный темп является ключевым показателем, поскольку бизнес-модель зависит от постоянно растущего запаса токенов — запаса, который DFDV частично финансирует за счет продажи привилегированных акций CHAD, средства от которых частично предназначены для покупки SOL. Последующие отчеты 8-K покажут, сохранится ли этот темп или замедлится дальше.

Генеральный директор Джозеф Онорати представил накопление в более оптимистичном свете в пресс-релизе компании. «Корабль DFDV летит на скорости молнии. Мы продолжали покупать SOL и увеличили нашу казну на 11% с 12 августа», — сказал он.

Казначейство цифровых активов, построенное на Solana

DeFi Development Corp. — компания в сфере финансовых услуг и управления активами, известная в криптоэкосистеме вторым по величине запасом Solana в мире. Она работает как компания по казначейству цифровых активов (DAT) — бизнес, чья основная стратегия заключается в накоплении одной криптовалюты на балансе, — применяя к Solana модель, популяризированную Strategy Майкла Сейлора с Bitcoin. Компания также управляет собственными валидаторами — компьютерами, которые помогают работать сети и получать вознаграждения. Для акционеров привлекательность заключается в доступе к SOL через обычный брокерский счет.

DFDV также позиционирует себя как более крупную ставку на Solana. В августовском релизе Онорати заявил, что компания создана для предоставления инвесторам увеличенной экспозиции к SOL — на практике это означает, что движения цены токена должны сильнее отражаться на акции, причем в обе стороны.

Финансирование покупок через привилегированные акции

Компания привлекает средства в том числе за счет продажи CHAD — привилегированных акций, по которым дивиденды выплачиваются раньше, чем по обыкновенным акциям, — чей проспект указывает, что часть выручки пойдет на покупку SOL. Номинальная стоимость CHAD составляет $10, в настоящее время он приносит 13% годовых, или $1,30 на акцию, хотя совет директоров может скорректировать эту ставку.

DFDV также создала программу at-the-market на $300 млн — способ постепенной продажи новых акций по рыночным ценам, согласно релизу. 1 сентября компания предлагала 2,2 млн акций CHAD по $9 — сделка, которая могла привлечь $19,8 млн. Первичное публичное размещение было оценено двумя днями позже: 1 375 000 акций по $8 каждая, что составляет около $11 млн — небольшая доля по сравнению с казной стоимостью $302 млн. 1 октября компания выплатила первый дивиденд в размере 13% по привилегированным акциям CHAD.

Предварительные оценки за третий квартал

DFDV представила предварительные оценки за третий квартал по состоянию на 30 сентября, а не окончательные результаты. Она сообщила, что количество SOL на акцию и общий объем SOL выросли на двузначные проценты с 12 августа, а стоимость чистых активов на акцию — то, что остается на каждую обыкновенную акцию после вычета долгов и привилегированных акций из активов и денежных средств, — выросла более чем на 100%. Окончательные результаты за третий квартал заменят эти предварительные цифры подтвержденными значениями.

От Janover до казначейского гиганта Solana

Компания работала как Janover — платформа коммерческой недвижимости — до разворота в 2025 году. В мае 2025 года она владела почти 600 000 SOL; сейчас ее запасы превышают этот объем более чем в четыре раза.

Однако у модели DAT есть подвох. Казначейские компании растут, продавая акции с премией — выше стоимости токенов, обеспечивающих каждую акцию, — и история показала, что рост останавливается, когда акции падают ниже этого уровня. К декабрю 2025 года акции многих таких компаний опустились ниже стоимости их криптоактивов, включая Strategy.

Компания объявила дивиденды по CHAD в размере $0,00516 на акцию за каждый рабочий день до 30 октября — ежедневный график, соответствующий заявленной ставке 13% годовых, и постоянное обязательство, которое имеет приоритет перед держателями обыкновенных акций.

Источник: Decrypt