В блоге Marginal Revolution Тайлер Коуэн обращает внимание на новое исследование, указывающее, что всплеск инвестиций в дата-центры пока не привёл к росту цен на электроэнергию для домохозяйств.

Инвестиции в дата-центры стали одним из крупнейших циклов капитальных расходов на финансовых рынках: ожидается, что в 2026 году американские гиперскейлеры направят на эти цели порядка $700 млрд. Этот инвестиционный бум вызвал опасения, что большие вычислительные нагрузки создают внешние издержки для домохозяйств через более высокие цены на электроэнергию. Эти опасения занимают заметное место в дискуссиях о планировании энергосетей, дизайне тарифов и о том, как регуляторам коммунального сектора следует распределять затраты на новую генерацию и передачу электроэнергии между крупными коммерческими потребителями и бытовыми плательщиками.

Используя панельные данные по 50 штатам за 2021–2024 годы, исследование не выявило статистически значимых доказательств того, что присутствие дата-центров, установленная мощность или её расширение прогнозируют инфляцию цен на электроэнергию для населения — ни в спецификациях по экстенсивной марже, ни по интенсивной марже, ни в моделях с фиксированными эффектами, ни в.timing-спецификациях.

Автор предлагает механизм энергетической интернализации: гиперскейлеры могут частично интернализировать прирост спроса на электроэнергию за счёт контрактной или выделенной генерации, включая солнечную и ветровую энергию. В результате валовая потребность дата-центров в электроэнергии не обязательно транслируется один к одному в чистое давление на предложение электроэнергии для домохозяйств.

Полученные результаты свидетельствуют, что экстраординарный цикл инвестиций в ИИ пока не привёл к обнаруживаемому внешнему эффекту в виде роста цен на электроэнергию для населения. Поскольку период наблюдения заканчивается в 2024 году, до ввода значительной части анонсированных мощностей дата-центров, вопрос о том, сохранится ли эта закономерность по мере ускорения строительства, остаётся открытым для последующих данных.

Статья принадлежит Йосефу Бонапарту (документ), via Kevin Lewis (обзор National Affairs). Публикация изначально появилась на Marginal Revolution.