По словам исследовательского сотрудника ARK Invest Лоренцо Валенте, криптовалютная индустрия входит в крупнейшую на сегодняшний день фазу консолидации, при которой выручка концентрируется у небольшой группы доминирующих протоколов.

В посте в X в среду Валенте заявил, что инвесторы становятся все более избирательными, из-за чего криптопроектам и биржам без сильного соответствия продукта рынку становится сложнее привлекать капитал. По мере того как более слабые проекты испытывают трудности или закрываются, выручка перетекает к ограниченному числу ведущих протоколов.

В качестве примера Валенте указал на биржу бессрочных фьючерсов Hyperliquid и лаунчпад мемкоинов Pump.fun, отметив, что вместе они обеспечивают примерно 67% всей выручки криптоприложений. Если добавить к ним синтетический долларовый протокол Ethena, на тройку лидеров приходится почти 80% совокупной выручки — как описал Валенте, это рекордно высокая концентрация доходов в секторе. Этот показатель отражает резкий сдвиг для отрасли, которая начиналась с принципов децентрализации и с момента своего появления прошла через несколько волн соперничающих платформ.

Он ожидает, что в ближайшие месяцы эта тенденция усилится, что приведет к большему числу слияний и поглощений, банкротств по главе 11, закрытий проектов и acqui-hire. Прогноз следует за предыдущими волнами сокращения отрасли, включая крах FTX в 2022 году и последующие регуляторные меры в США, которые уже вытеснили с рынка множество кредиторов, бирж и токен-проектов. Несмотря на потрясения, Валенте охарактеризовал консолидацию как «extremely bullish» для криптоиндустрии, что соответствует долгосрочному тезису ARK Invest о том, что цифровые активы продолжат получать широкое распространение.

Закрытия бирж усиливают нарратив консолидации

В последние дни несколько криптобирж объявили о планах свернуть деятельность, что подчеркивает усиливающееся давление на отдельные сегменты отрасли.

На прошлой неделе BitMEX подтвердила, что закроет свою биржу в сентябре после стратегического обзора со стороны владельца HDR Global Trading. Накануне биржа ускорила делистинг торговых пар и деривативных контрактов, сославшись на недостаточный торговый интерес. Ранее BitMEX входила в число крупнейших площадок по объему торгов криптодеривативами, однако ее позиции на рынке ослабли по мере расширения предложения у новых платформ.

Вскоре после этого BitMart объявила, что прекратит торговые услуги 26 августа, а затем полностью свернет операции в январе 2027 года. Биржа заявила, что решение было принято после анализа условий работы, рыночной среды и будущего стратегического направления.

Консолидация также происходит через приобретения. Ранее в этом месяце Bybit запустила локально управляемую биржу в Индонезии после покупки контрольного пакета местной компании по цифровым активам NOBI, расширив свое присутствие на одном из крупнейших крипторынков Азии.

Источник: BitMEX

Журнал: The 100x obsession: Fundamentals grow in importance as crypto matures