Основные выводы

• Акции Coinbase снизились к ключевому уровню поддержки после отчета за второй квартал.
• Выручка упала на 19% на фоне ослабления активности в криптоторговле, что давило на доходы от транзакций.
• Выручка от подписок и сервисов частично поддержала показатели, но также снизилась в годовом выражении.

Падение акций Coinbase продолжилось в пятницу, 31 июля, после того как компания сообщила результаты за второй квартал, оказавшиеся ниже ожиданий Уолл-стрит. Акции COIN в ходе сессии снизились примерно на 14% до $140, что стало самым низким уровнем с конца июня. Снижение последовало за падением на 5.6% в ходе продленной торговой сессии в четверг.

Coinbase сообщила о совокупной выручке за квартал в размере $1.22 млрд, что ниже среднего прогноза аналитиков около $1.29 млрд. Компания также зафиксировала чистый убыток в размере $359.5 млн, или $1.36 на акцию. Для контекста: Coinbase вышла на Nasdaq через прямой листинг в апреле 2021 года с ориентиром $250, и последующая динамика акций тесно отражала настроения на более широком рынке криптовалют.

Снижение выручки на фоне криптозимы

Как крупнейшая криптовалютная биржа в США, Coinbase в этом году сталкивается со значительными трудностями на фоне затяжной криптозимы. Bitcoin и большинство крупных альткоинов с начала года снизились двузначными темпами, а общая капитализация всех криптовалют упала с более чем $4 трлн до примерно $2.1 трлн. Падение также сопровождалось усилением регуляторного надзора за индустрией цифровых активов: в этот период SEC предпринимала действия против ряда криптокомпаний, добавляя участникам рынка еще один слой неопределенности.

Снижение цен на цифровые активы негативно сказалось на Coinbase и конкурирующих биржах. BitMart объявила о закрытии на фоне общего спада. Несмотря на более диверсифицированную бизнес-модель, Coinbase не избежала распродажи по всему сектору.

Последний отчет о прибылях подтвердил, что выручка Coinbase продолжила сокращаться во втором квартале. Компания получила более $1.2 млрд в Q2, продолжив нисходящий тренд, начавшийся в третьем квартале прошлого года, когда выручка составляла $1.86 млрд. С тех пор квартальная выручка снижалась в каждом периоде.

Coinbase объяснила ухудшение несколькими факторами, включая снижение общего торгового объема на 15% по сравнению с предыдущим кварталом. Объем спотовой торговли на платформе снизился на 25% за квартал — тенденция может сохраниться в ближайшей перспективе, если криптозима усилится.

Транзакционная выручка компании снизилась на 20% до $452 млн, а институциональная транзакционная выручка упала на 26% до $100 млн.

Диверсификация помогает

С положительной стороны, компания отличается высокой диверсификацией, при этом важную роль играют стейблкоины. Выручка от стейблкоинов в квартале выросла до рекордных $292 млн. Эти доходы формируются за счет холдингов USDC, которые приносят доход с рынка облигаций.

Однако риск заключается в том, что предложение USDC не растет. Данные CoinMarketCap показывают, что рыночная капитализация снизилась с почти $80 млрд ранее в этом году до $71 млрд сегодня. Такое замедление со временем может повлиять на выручку.

Coinbase также инвестировала в другие сервисы, и теперь выручка от сервисов и подписок составляет около 48% бизнеса. В дальнейшем этот рост поможет снизить зависимость от доходов, связанных с транзакциями.

Еще один важный плюс — сильный баланс и эффективный контроль затрат. По итогам квартала у компании было более $10 млрд доступных ресурсов, включая $2.4 млрд наличных в банках, $3 млрд в фондах денежного рынка и $2.9 млрд в стейблкоинах. Кроме того, у нее было $94 млн денежных средств на площадках.

Одновременно компания сокращает расходы, в том числе за счет увольнений. Она также уменьшает эффект размывания капитала через обратный выкуп акций. По итогам квартала в обращении находилось 264 млн акций по сравнению с максимумом прошлого года в 269 млн.

Аналитики ожидают, что выручка Coinbase останется под давлением по мере продолжения криптозимы. Средний прогноз аналитиков предполагает снижение выручки на 36% в текущем квартале до $1.19 млрд.

Технический анализ цены акций COIN

Акции Coinbase резко снизились после достижения примерно $221.47 14 мая. Падение подтолкнуло COIN к зоне поддержки $140–$143.

Ранее эта область уже выступала поддержкой в феврале и июне, что придает ей дополнительную техническую значимость.

На графике также сформировался нисходящий треугольник: более низкие максимумы образуются над относительно ровной линией поддержки.

Трейдеры обычно считают нисходящий треугольник медвежьим сигналом после закрытия цены ниже горизонтальной границы.

Однако формация оставалась рядом с линией поддержки и требовала подтвержденного пробоя.

Акции COIN также торговались ниже своих основных скользящих средних. Индекс относительной силы (RSI) оставался ниже нейтрального уровня и продолжал снижаться.

Индикатор Murrey Math Lines помещал акцию в зону перепроданности.

Показания перепроданности могут отражать сильное давление продавцов. Они также могут предшествовать временному отскоку, когда трейдеры закрывают короткие позиции или покупатели защищают поддержку.

Этот технический анализ основан на исторических графических моделях и показаниях индикаторов. Он не гарантирует будущую динамику акций Coinbase. Акции, связанные с рынком капитала и криптовалютами, остаются волатильными, и инвесторам следует проводить самостоятельное исследование перед принятием финансовых решений.

Дневное закрытие ниже диапазона $140–$143 подтвердит пробой текущей зоны поддержки.

Такое движение может открыть следующую психологически важную отметку около $120, прежде чем станет актуальной более широкая цель $100.

Однако сценарий движения к $100 остается условным, а не наиболее вероятным гарантированным исходом.

Восстановление выше $160 снизит немедленное давление продаж. Затем COIN потребуется вернуть скользящие средние и область $175, чтобы улучшить более широкую структуру.

После снижения на фоне отчетности акции Coinbase сохраняют медвежий настрой. Их дальнейшее движение зависит от того, смогут ли покупатели удержать зону поддержки $140–$143.

Пост «Акции Coinbase упали на 14% после падения выручки от криптоторговли» впервые появился на The Market Periodical.