Coinbase получила окончательное одобрение от Управления контролера денежного обращения (OCC): объявление последовало 9 ноября, а в реестре заявок регулятора Coinbase National Trust Company значится как действующая с 6 ноября. Рик Шонберг, глава подразделения prime-трейдинга и кастодиальных услуг Coinbase, заявил в пресс-релизе компании, что одобрение «позволяет нам расширять наши кастодиальные возможности в рамках последовательной федеральной регуляторной базы», как сообщает American Banker.

Достигнет ли это расширение конкретного клиента, зависит от того, с какой именно компанией Coinbase он фактически работает. Группа сейчас управляет тремя регулируемыми структурами с разными надзорными органами и разными клиентами, и структура, с которой заключен договор клиента, определяет, какие правила применяются к его активам — и какие документы зафиксируют любые изменения.

Три компании Coinbase, три типа клиентов

Coinbase, Inc. работает под лицензиями штатов, включая BitLicense штата Нью-Йорк с 2017 года. Она обслуживает розничных и биржевых клиентов, и ее статус от выданной лицензии не изменился.

Coinbase Custody Trust Company (CCTC) имеет трастовую лицензию ограниченного назначения от Департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк с 2018 года. Она обслуживает институциональных клиентов Prime и спотовые крипто-ETF, и ее кастодиальный бизнес планируется передать новому трасту.

Coinbase National Trust Company работает на основании национальной трастовой банковской лицензии OCC. Согласно решению OCC, она обслуживает преимущественно институциональных клиентов и действует с 6 ноября 2026 года.

Для розничных пользователей ответ уже содержится в документах. Пользовательское соглашение Coinbase для физических лиц в США, обновленное 21 октября, является договором с Coinbase, Inc. Одобрение OCC охватывает перевод институционального кастодиального бизнеса CCTC, и ни объявление Coinbase, ни документы регулятора не включают розничные счета в этот план.

Переход впереди у клиентов Prime. В документации Prime Custody Coinbase CCTC указана в качестве кастодиана, и именно этот бизнес решение OCC описывает как переводимый в федеральный траст.

Крупнейшая отдельная категория в этом бизнесе — кастодиальное обслуживание ETF. В проспекте iShares Bitcoin Trust CCTC названа кастодианом биткоина, Anchorage Digital Bank указана в качестве альтернативы, а Bank of New York Mellon хранит денежные средства. Любая смена кастодиана для такого фонда отражается в его документах SEC, поэтому именно проспект является ключевым документом — как объяснил Coindoo в своем разборе того, как кастодиальные схемы ETF влияют на риск инвестора.

Что добавляет федеральная лицензия

Coinbase работает под лицензиями штатов почти десять лет и описывает федеральную лицензию как переход от надзора штатов к общенациональному. По данным American Banker, компания видит два преимущества: федеральное приоритетное действие некоторых законов штатов о финансах для структур, регулируемых OCC, и единый свод правил в рамках недавно утвержденного агентством механизма для трастовых банков.

Лицензия также несет жесткие финансовые условия. Решение OCC от 2 апреля требует не менее 60 млн долларов капитала первого уровня — капитала наивысшего качества, состоящего в основном из акционерного капитала, — на протяжении первых трех лет. Оно также требует ликвидных активов, соответствующих большей из величин: половины этого капитала или 30 млн долларов, плюс отдельный буфер ликвидности, покрывающий 180 дней операционных расходов. Это минимальные уровни, которые траст должен поддерживать, а не отчет о том, что он держит сегодня.

Coinbase присоединяется к растущей группе. Anchorage Digital Bank имеет лицензию OCC с января 2021 года, Ripple получила окончательное одобрение в конце октября, а OCC условно одобрила пять криптофирм в декабре 2025 года, прежде чем предоставить Coinbase ее собственное условное одобрение в апреле, о чем писал Coindoo, когда лицензия была впервые выдана.

Банковская отрасль оспаривает всю модель. Отраслевые ассоциации подали в суд на OCC из-за ее толкования трастовой лицензии, утверждая, что она позволяет криптофирмам работать как банки без банковских требований, при этом удерживая активы клиентов, не имеющие страхования вкладов. American Banker сообщает, что судебный процесс может длиться годами, и что даже решение суда против OCC оставит открытым вопрос о судьбе структур, уже лицензированных на основании оспариваемого толкования. Лицензия Coinbase действует сегодня; ее долгосрочная правовая основа проверяется параллельно.

Как устроен трехлетний перевод

Решение от апреля описывает запланированную миграцию кастодиального бизнеса CCTC в новый траст в течение первых трех лет существования траста. Этот срок — предельный, а не график. Одни клиенты могут перейти раньше, другие позже, и ни Coinbase, ни OCC не публиковали данных о том, сколько бизнеса уже переведено.

Клиент Prime узнает дату своего перехода из договора о кастодиальном обслуживании, любого уведомления о передаче прав или изменении, а также указанной в нем даты вступления в силу. В тех же документах названа структура, отвечающая за счет с этой даты. Требует ли переход новых подписей или ончейн-перевода монет — вопрос, который публичные документы оставляют открытым, и Coinbase на него не отвечала.

Кошельки, страхование и денежные средства остаются как были

Федеральный надзор меняет того, кто проверяет кастодиана, а не то, как хранятся монеты. В заявлении на лицензию Coinbase описаны две модели: Prime Vault с блокчейн-адресами, привязанными к конкретным клиентам, и Prime Custody, где активы находятся в омнибусных кошельках, юридически обособленных, но операционно объединенных. Права клиентов фиксируются в записях кастодиана, а не через отдельные адреса.

Такая схема соответствует федеральному правилу. 12 CFR 9.13 требует, чтобы доверительные активы оставались отделенными от собственных активов банка, а между счетами клиентов допускает либо физическое разделение, либо идентификацию инвестиций как принадлежащих конкретному счету. Выделенный кошелек остается продуктовым выбором, а не регуляторным требованием.

Страхование тоже не меняется. FDIC исключает криптоактивы из страхования вкладов, в том числе когда продукт предлагает банк. Минимальные требования к капиталу и ликвидности, описанные выше, защищают платежеспособность учреждения; это не обещание возмещения какому-либо отдельному клиенту.

Денежные средства клиентов идут другим путем. Решение OCC описывает хранение фиатных средств через счета в сторонних банках в интересах клиентов. Любое страхование вкладов там зависит от банка-партнера, структуры счета и условий ведения учета для сквозного покрытия — ни одно из этих условий не обеспечивается самой лицензией траста.

Кастод в трасте, услуги у аффилированных компаний

Итоговый результат — разделение ролей: институциональный кастодиальный бизнес переходит к федерально лицензированной Coinbase National Trust Company, тогда как розничные и биржевые услуги остаются у Coinbase, Inc. под действующими лицензиями штатов.

Источник: Coindoo