Circle Internet Group, эмитент стейблкоина USDC, сократила штат примерно на 5% в третьем квартале — об этом сокращении компания сообщила только в сносках к своему отчёту о результатах за третий квартал 2026 года. Отчёт показал рост выручки на 17% до 865 млн долларов и рост чистой прибыли на 5% до 226 млн долларов.

Компания отразила реклассификационные расходы в размере 9,1 млн долларов, связанные с сокращениями, которые она описала как «направленные на лучшее соответствие нашей организационной структуры операционной модели и стратегическим приоритетам». Расходы включали оплату в период уведомления, выходные пособия и льготы. Circle не уточнила, сколько сотрудников затронуто и какие подразделения пострадали, а сокращения не упоминались в списке ключевых достижений отчёта.

Акции CRCL снизились примерно на 1,2% на премаркет-торгах до 74,33 доллара после роста на 4,4% во вторник. Сейчас акции торгуются на уровне малой доли максимумов, достигнутых после IPO в июне 2025 года.

Квартал вытянул пресейл токена

Официальный рост скрывает более слабый основной бизнес. Резервный доход — проценты, которые Circle получает по гособлигациям США (Treasuries) и деньгам, обеспечивающим USDC, — упал на 8% по сравнению с прошлым годом до 658 млн долларов, поскольку ставка доходности резервов снизилась на 61 базисный пункт до 3,5%. Эта статья — основа бизнес-модели стейблкоинов с фиатным обеспечением: эмитенты зарабатывают доходность на резервах, обеспечивающих токены в обращении, а не взимают плату с пользователей за хранение, поэтому этот доход движется вместе с процентными ставками.

Средний объём USDC в обращении вырос на 8% до 73,3 млрд долларов, но этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать снижение доходности. Объём в обращении на конец квартала остался на прежнем уровне год к году — 73,9 млрд долларов, а доля Circle на рынке стейблкоинов с фиатным обеспечением снизилась до 27%.

Пробел заполнила разовая статья. Прочая выручка выросла до 207 млн долларов с 29 млн долларов, из которых 182 млн долларов пришлось на закрытый пресейл ARC — токена нового блокчейна Arc от Circle. Без пресейла совокупная выручка снизилась бы. Скорректированная EBITDA в размере 317 млн долларов, рост на 85%, также содержит тот же эффект пресейла.

Остальное рассказывает сторона расходов. Операционные расходы выросли на 16% до 245 млн долларов из-за увеличения общих и административных расходов, амортизации, затрат на ИТ и маркетинг, тогда как расходы на дистрибуцию — комиссии, которые Circle платит партнёрам, таким как Coinbase, за хранение USDC, — снизились на 8% до 409 млн долларов. Расходы на дистрибуцию остаются крупнейшей статьёй затрат Circle, существенно превышая операционные расходы. Сокращение персонала происходит по мере того, как компания строит Arc, интегрирует январское приобретение активов и готовится поглотить Tazapay.

Circle инвестирует в бизнес будущего

Circle платит за рост за пределами своего основного продукта. Публичный мейннет Arc запустился 16 сентября с более чем 100 институциональными разработчиками, а Circle выпустила весь объём в 10 млрд токенов ARC, став первой публичной компанией, выпустившей сетевой токен для собственной блокчейн-сети первого уровня.

Компания также согласилась приобрести Tazapay — сингапурскую платформу трансграничных платежей с годовым объёмом более 25 млрд долларов; сделка, как ожидается, закроется в 2027 году.

Binance за несколько дней до взлома на 6,34 млрд долларов вложил 100 млн долларов в акционерный капитал Circle и продлил партнёрство по дистрибуции USDC.

Закон GENIUS Act вступает в силу 18 января, вводя федеральное лицензирование и правила резервов для эмитентов стейблкоинов — правила, которые напрямую затрагивают резервную модель, лежащую в основе основного дохода Circle; режим, который Федеральная резервная система начала заполнять. Circle заявила, что её стейблкоины будут соответствовать требованиям.

Сможет ли сокращённый штат и разовый токен-доход перекрыть разрыв до тех пор, пока ставки не перестанут падать — вопрос, который остаётся открытым по итогам квартала.

Этот материал Circle (CRCL) Cuts About 5% of Workforce as Q3 Revenue Hits $865M впервые появился на Bitcoin Magazine, автор — Micah Zimmerman.