Meta Platforms разместила долларовые облигации на 15 миллиардов долларов — первый выпуск на рынке инвестиционного рейтинга с апреля — для финансирования дорогостоящего строительства дата-центров для своего бизнеса в области искусственного интеллекта. Спрос на размещение подогрели инвесторы, ищущие более высокую доходность.

Сделка в двух валютах на сумму не менее 20 миллиардов долларов

Долларовые бумаги образуют одну из частей трансграничной сделки, которую Meta ожидает на сумму свыше 20 миллиардов долларов в целом. Вторая часть — выпуск облигаций в евро, первый в истории компании, который может выйти на рынок в четверг.

Долларовая часть разделена на пять траншей со сроками погашения от пяти до 30 лет. Первоначальные оценки размещения устанавливали пятилетние бумаги на уровне 130 базисных пунктов выше ставок Treasuries США, а 30-летние облигации — 250 базисных пунктов. Семи-, десяти- и двадцатилетние транши были размещены со спредами в 165, 185 и 230 базисных пунктов к Treasuries соответственно.

Эти спреды отражают премию, которую Meta платит за заимствования: один базисный пункт равен одной сотой процентного пункта, а каждый спред представляет собой дополнительную доходность, которую инвесторы получают сверх доходности гособлигаций США — эталона, по которому обычно определяются стоимость корпоративных заимствований.

Meta намерена использовать привлеченные средства для расширения инфраструктуры ИИ. Огромная стоимость строительства этих систем подтолкнула компанию к долговому рынку, несмотря на давнюю историю финансирования инвестиций собственными средствами.

Интерес к ИИ-долгу снизился с апреля, когда Meta привлекла 25 миллиардов долларов и получила пиковый объем заявок на то размещение на сумму 96 миллиардов долларов.

Крупные технологические компании наводняют рынок облигаций

Meta заимствует не в одиночку. Oracle привлекла 10 миллиардов долларов во вторник, а Alphabet продала еврооблигации на 6 миллиардов евро, или около 6,73 миллиарда долларов, сообщило Yahoo Finance. Microsoft привлекла 25 миллиардов долларов на прошлой неделе, завершив почти трехмесячную паузу в выпусках облигаций крупными технологическими компаниями.

По оценкам Dealroom, с сентября Alphabet, Meta, Oracle и Amazon в совокупности привлекли почти 90 миллиардов долларов через выпуски облигаций.

Волна заимствований подчеркивает, какой объем капитала нужен компаниям для конкуренции в сфере ИИ. Bloomberg Intelligence ожидает, что крупнейшие компании в области облачных и ИИ-инфраструктур потратят почти 4,5 триллиона долларов в течение следующих трех лет, хотя остается неясным, когда эти инвестиции начнут окупаться.

Есть признаки того, что инвесторы становятся осторожнее в оценке того, сколько долга рынок способен поглотить. По данным Dealroom, облигации Meta сейчас демонстрируют самый широкий разрыв между их доходностью и доходностью других корпоративных облигаций высокого рейтинга с 2003 года — то есть инвесторы требуют наибольшую премию к сопоставимым высокорейтинговым облигациям более чем за два десятилетия.

Наряду с привлечением средств Meta выводит свою новейшую ИИ-модель Muse Wonder. Руководители компании заявляют, что новая модель может сравниться с ChatGPT и Claude в программировании и сложных финансовых и юридических задачах.