Предупреждение о дедолларизации: Китай готов запустить альтернативную глобальную платежную систему

Китай готовится запустить трансграничную платежную систему на блокчейне, работающую на базе цифровой валюты центрального банка (CBDC), — шаг, который, по мнению аналитиков, может изменить международные расчеты и снизить глобальную зависимость от доллара США.

По данным Financial Times, эта инициатива может «перестроить трансграничные транзакции, снизить зависимость от доллара и приблизить Пекин к его торговым партнерам по инициативе 'Пояс и путь'».

mBridge: общая книга для центральных банков

Осведомленные о ситуации источники сообщили Financial Times, что платформа mBridge поддерживается центральными банками Китая, Гонконга, Таиланда и ОАЭ. Управление ее работой будет осуществлять базирующаяся в Гонконге структура.

Проект берет начало в эксперименте 2021 года, проведенном в рамках Innovation Hub Банка международных расчетов (BIS), который объединил участвующие центральные банки для тестирования трансграничных расчетов в CBDC. BIS официально завершил участие в mBridge в 2024 году, после чего участвующие центральные банки перевели платформу к независимой работе.

Платформа работает на общей распределенной книге, позволяя участвующим центральным банкам напрямую выпускать оптовые CBDC вместо перевода банковских депозитов через несколько банков-корреспондентов. По данным аналитиков, mBridge уже обработала примерно RMB 470 млрд транзакций.

По словам близких к вопросу официальных лиц, коммерческие банки также могут получить доступ к mBridge под надзором своих соответствующих центральных банков. Источники сообщают, что сборы за использование mBridge будут примерно вдвое ниже, чем у SWIFT и других международных платежных систем, — ценовое преимущество, которое, вероятно, заинтересует небольшие компании.

SWIFT и фрагментация мировой финансовой системы

Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) долгое время служила основой международных расчетов, функционируя как глобальная система финансовых сообщений, соединяющая более 11 000 учреждений более чем в 200 странах и территориях. Как указано на сайте SWIFT, «SWIFT is the way the world moves value». Поскольку доллар США является мировой резервной валютой, SWIFT фактически поддерживает международную долларовую систему.

Однако глава исследований по Китаю в Institute of International Finance Джин Ма заявил, что ландшафт распадается на «систему конкурирующих сетей», и mBridge готова стать заметным участником.

Переход к альтернативам усилился после вторжения в Украину в 2022 году, когда США, Европейский союз, Великобритания и Канада опубликовали совместное заявление о том, что «выбранные» российские банки будут отключены от SWIFT. Использование доллароцентричной системы как инструмента внешней политики подтолкнуло многие страны к поиску платежных механизмов, полностью обходящих доллар.

CIPS и mBridge: взаимодополняющие системы

Китай уже управляет Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), созданной в 2015 году как более традиционная альтернатива SWIFT на базе юаня, которая сокращает число посредников и позволяет участвующим банкам проводить расчеты по операциям в RMB более напрямую. Использование CIPS резко выросло с начала конфликта между США и Ираном: более 100 стран получили доступ к системе для проведения трансграничных транзакций в юанях.

Аналитики описывают связь между двумя системами как взаимодополняющую. CIPS модернизирует существующую банковскую инфраструктуру, тогда как mBridge предлагает совершенно новую инфраструктуру для определенных трансграничных расчетов. Участникам mBridge не понадобятся доллары; расчеты будут проходить напрямую в участвующих цифровых валютах, что позволит полностью обойти традиционных банковских посредников.

Последствия для глобального денежного порядка

Ван Цзянь, главный аналитик финансового сектора в Guosen Securities, заявил, что mBridge может «усилить голос Китая в глобальном денежном порядке и поддержать интернационализацию юаня».

Она также может еще больше ослабить позиции доллара.

Хотя mBridge не ожидается как замена SWIFT и, вероятно, не лишит доллар его статуса мировой резервной валюты, аналитики отмечают, что она может существенно снизить глобальную зависимость от доллара. Соединенные Штаты полагаются на устойчивый международный спрос на доллары для поддержки государственных заимствований и поглощения денежной экспансии Федеральной резервной системы. Значительное снижение этого спроса может ослабить стоимость доллара и потенциально вызвать более широкие экономические последствия.

Платформа mBridge появляется на фоне более широких тенденций дедолларизации, поскольку страны от Бразилии до России изучают двусторонние торговые расчеты в местных валютах и альтернативную финансовую инфраструктуру. Вопрос о том, присоединятся ли к платформе дополнительные центральные банки, особенно из стран BRICS, будет ключевым индикатором ее долгосрочного охвата.