Китай заявляет о масштабном продвижении цифрового юаня, поскольку Пекин нацелен на более широкое глобальное использование юаня

Центральный банк Китая обрисовал новую долгосрочную программу реформ, которая включает планы по постепенному развитию цифрового юаня и расширению международного использования жэньминьби (RMB), укрепляя более широкие усилия Пекина по модернизации своей финансовой системы и усилению роли валюты в мировой торговле.

Народный банк Китая (PBOC) включил цифровой юань — официально известный как e-CNY — и интернационализацию RMB в число приоритетов, изложенных в его 15-м пятилетнем плане реформ и развития. Это политическое направление сигнализирует о том, что Китай рассматривает цифровые платежи и модернизацию валюты как все более важные компоненты своей финансовой стратегии.

Это объявление происходит в то время, когда правительства по всему миру изучают цифровые валюты центральных банков (CBDC), трансграничные платежные системы и альтернативы традиционной инфраструктуре международных расчетов. Для Китая развитие цифрового юаня — это не просто технологический проект; он связан с более широкими усилиями по повышению эффективности платежей, укреплению финансовой инфраструктуры и расширению роли RMB в международной торговле.

Цифровой юань включен в долгосрочную повестку реформ

Последний план PBOC предоставляет дорожную карту финансовых реформ в течение следующего пятилетнего периода планирования страны. Среди приоритетов — продолжение развития цифрового юаня.

Центральный банк уже провел масштабное тестирование цифровой валюты во многих городах и экономических секторах. Пилотные проекты, запущенные в 2020 году в таких городах, как Шэньчжэнь, Сучжоу, Чэнду и Новый район Сюнъань, с тех пор расширились на дополнительные регионы, охватывая розничные платежи, общественный транспорт, выплату государственных зарплат и программы потребительских субсидий. Ожидается, что следующий этап будет все больше сосредоточен на расширении практических вариантов использования и улучшении инфраструктуры, поддерживающей цифровые платежи.

Включение цифрового юаня в национальный план реформ и развития придает проекту дополнительное стратегическое значение. Вместо того чтобы рассматривать цифровую валюту как ограниченную пилотную программу, Пекин, по-видимому, позиционирует ее как часть долгосрочной финансовой инфраструктуры страны.

Что такое цифровой юань?

Цифровой юань — это цифровая валюта центрального банка, выпущенная Народным банком Китая. В отличие от децентрализованных криптовалют, таких как Bitcoin, цифровой юань находится в централизованном управлении денежных властей Китая. Он предназначен для функционирования в цифровой форме существующей валюты Китая и может использоваться для платежей через поддерживаемые цифровые кошельки и платежные платформы.

Эта система предназначена для обеспечения еще одного уровня платежной инфраструктуры Китая, позволяя центральному банку сохранять контроль над валютой. Китай потратил годы на разработку и тестирование системы, сделав ее одним из самых передовых крупных проектов CBDC в мире.

Пекин хочет более широкого международного использования юаня

Цифровой юань — лишь часть более широкой финансовой стратегии Китая. Последний план также подчеркивает расширение использования жэньминьби в мировой торговле.

RMB уже играет важную роль в международных экономических отношениях Китая, но доллар США остается доминирующей валютой для мировой торговли и финансовых операций. К 2024 году RMB поднялся, став четвертой по использованию валютой в глобальных платежах, отслеживаемых SWIFT, хотя его доля оставалась в однозначных цифрах по сравнению с примерно 47 процентами у доллара. Китай все чаще призывает компании и торговых партнеров рассчитываться в RMB. Цель не обязательно в том, чтобы немедленно заменить доллар; вместо этого Пекин, по-видимому, сосредоточен на увеличении количества международных транзакций, которые могут проводиться напрямую в его собственной валюте.

Цифровые платежи могут поддержать трансграничную торговлю

Одним из потенциальных преимуществ цифровой валюты является способность развивать более эффективную трансграничную платежную инфраструктуру. Традиционные международные платежи могут включать несколько банков, посредников и расчетных систем — процессы, которые могут увеличивать затраты и занимать время. Технология цифровой валюты потенциально может упростить часть этого процесса.

Китай уже изучает это измерение через проект mBridge — платформу трансграничных расчетов с использованием нескольких CBDC, разработанную в сотрудничестве с центральными банками Гонконга, Таиланда и Объединенных Арабских Эмиратов, к которой позже в качестве полноправного участника присоединился центральный банк Саудовской Аравии. Проект продемонстрировал, как CBDC из разных юрисдикций могут осуществлять трансграничные транзакции в едином общем реестре.

Для Китая более интегрированная сеть цифровых платежей может облегчить проведение транзакций на основе RMB для международного бизнеса, поддерживая более широкие усилия правительства по увеличению использования валюты в торговле.

Китай не одинок в изучении цифровой валюты

Развитие цифрового юаня происходит в то время, когда центральные банки по всему миру изучают собственные проекты цифровых валют. Страны и денежные власти изучают, могут ли CBDC улучшить платежные системы, повысить финансовую инклюзивность и модернизировать существующую денежную инфраструктуру. Некоторые юрисдикции запустили ограниченные программы CBDC, в то время как другие все еще находятся на стадии исследования или тестирования.

Раннее лидерство Китая придает цифровому юаню особое значение. Страна уже накопила многолетний опыт тестирования платежей с помощью цифровой валюты в реальных условиях.

Цифровой юань и экономика Китая

На внутреннем рынке цифровой юань может играть несколько ролей. Он может предоставить потребителям еще один способ совершения платежей, а также может поддерживать правительственные программы, целевые выплаты и финансовые инновации. Бизнес потенциально может использовать систему для более быстрых расчетов и автоматизированных транзакций.

Обширная экосистема цифровых платежей Китая обеспечивает прочную среду для тестирования этих возможностей. В стране уже широко распространено использование мобильных платежей, что означает, что цифровому юаню не нужно создавать цифровые платежи с нуля. Вместо этого он внедряется в экономику, где потребители уже привыкли использовать смартфоны для повседневных транзакций.

Конкуренция в сфере глобальной финансовой инфраструктуры

Стремление к более широкому использованию RMB также отражает более широкую конкуренцию за глобальную финансовую инфраструктуру. На протяжении десятилетий международная финансовая система находилась под сильным влиянием доллара США и институтов, связанных с западными экономиками. Китай все чаще стремится укрепить альтернативные платежные каналы и увеличить использование RMB в двусторонней торговле.

Китай уже управляет Межбанковской платежной системой (CIPS), созданной в 2015 году для обработки трансграничного клиринга в RMB независимо от традиционных долларовых расчетных систем. Система неуклонно растет как по числу участников, так и по объему транзакций, обеспечивая существующую институциональную основу, на которой может строиться дальнейшая интернационализация RMB.

Цифровые технологии могут поддержать эти усилия. Если трансграничные цифровые транзакции в RMB станут проще и эффективнее, у бизнеса могут появиться дополнительные стимулы для расчетов по определенным транзакциям напрямую в RMB.

Роль торговых связей Китая

Китай является одной из крупнейших торговых экономик мира, и его обширные торговые связи обеспечивают естественную основу для увеличения использования RMB. Энергетика, сырьевые товары, готовая промышленная продукция и инфраструктурные проекты — все они потенциально могут включать расчеты в RMB. Чем больше международных компаний используют валюту для торговли, тем полезнее становится RMB как мировая расчетная валюта, создавая потенциальный сетевой эффект, при котором большее внедрение стимулирует дальнейшее использование.

Связи Китая в рамках инициативы «Один пояс, один путь»

Международные инфраструктурные и инвестиционные связи Китая также могут предоставить возможности для расширения RMB. Страны, участвующие в китайских инфраструктурных и торговых проектах, могут иметь большее влияние финансовой системы Китая, создавая дополнительные возможности для расчетов в RMB. Расширенная группа БРИКС, которая в 2024 году приняла новых членов, также обсуждала увеличение расчетов в торговле в национальных валютах, а не исключительно в долларах, что предоставляет дополнительный многосторонний канал для продвижения RMB.

Инфраструктура цифрового RMB со временем могла бы дополнить традиционные банковские договоренности и облегчить обработку определенных трансграничных транзакций. Однако широкое международное признание будет зависеть от многих факторов, помимо технологий. Доверие, ликвидность, конвертируемость и глубина финансового рынка останутся важными факторами.

Сможет ли цифровой юань бросить вызов доллару?

Цифровой юань вызвал спекуляции о том, может ли Китай использовать эту технологию, чтобы бросить вызов доминированию доллара США. Этот результат далеко не гарантирован. Доминирование валюты зависит от гораздо большего, чем просто платежная технология. Размер и открытость финансовых рынков, доверие инвесторов, правовые институты, ликвидность и геополитические отношения играют важную роль.

Позиция доллара поддерживается глубокой глобальной финансовой экосистемой, которая развивалась десятилетиями. Поэтому Китай столкнется с существенными трудностями, если захочет, чтобы RMB стал доминирующей мировой резервной валютой. Тем не менее, увеличение использования RMB может постепенно снизить зависимость Китая от расчетов в долларах.

Цифровой юань может уменьшить трение в платежах

Один из самых веских аргументов в пользу цифровых валют — это эффективность. Если платежные системы смогут соединяться более напрямую, транзакциям может потребоваться меньше посредников, что потенциально снизит затраты для бизнеса. Для международной торговли даже небольшое улучшение эффективности платежей может стать значительным при применении к миллиардам долларов в транзакциях.

Последнее политическое направление Китая предполагает, что правительство рассматривает эти потенциальные преимущества как стратегически важные.

Конфиденциальность и контроль остаются важными вопросами

Цифровой юань также вызывает вопросы о конфиденциальности и государственном контроле. Поскольку валюта выпускается и управляется центральным банком, власти имеют больший контроль над системой, чем в случае с децентрализованными криптовалютами.

Сторонники утверждают, что это может повысить финансовую безопасность и помочь в борьбе с мошенничеством и незаконными сделками. Однако критики выразили обеспокоенность по поводу слежки и степени контроля, который власти потенциально могут осуществлять над цифровыми транзакциями. Эти вопросы, вероятно, останутся частью международных дебатов, связанных с цифровой валютой Китая.

Последствия для индустрии криптовалют

Развитие цифрового юаня также имеет последствия для более широкого рынка криптовалют. Цифровые валюты центральных банков фундаментально отличаются от децентрализованных криптовалют. Bitcoin работает через децентрализованную сеть и не контролируется центральным банком, в то время как цифровой юань является суверенной валютой, управляемой денежными властями Китая.

Тем не менее, оба события отражают одну и ту же более широкую трансформацию денег в сторону цифровой инфраструктуры. Рост числа CBDC может повлиять на то, как потребители и бизнес думают о цифровых платежах и финансовых активах.

Китай хочет лидерства в финансовых технологиях

Последний план Пекина также является частью более крупного амбиции сохранить позиции Китая как лидера в области финансовых технологий. Китай активно инвестировал в цифровые платежи, мобильный банкинг, финтех и инфраструктуру, связанную с блокчейном. Цифровой юань опирается на этот технологический фундамент.

Правительство, по-видимому, рассматривает финансовые технологии как важную часть национальной конкурентоспособности. Способность разрабатывать и управлять современной платежной инфраструктурой может стать все более ценной по мере того, как мировая коммерция становится более цифровой.

Что может означать пятилетний план

Значимость нового плана отчасти заключается в его долгосрочном характере. Пятилетнее планирование остается важным инструментом экономической политики Китая. Включив развитие цифрового юаня и интернационализацию RMB в свою повестку реформ, Пекин сигнализирует о том, что эти цели останутся приоритетами, а не временными экспериментами.

Это может означать продолжение инвестиций в инфраструктуру, трансграничные платежные системы и исследования в области цифровых валют. Это также может побудить финансовые учреждения и бизнес разрабатывать продукты, которые будут более активно использовать RMB.

Постепенная стратегия

Вероятно, подход Китая останется постепенным. Вместо того чтобы пытаться немедленно заменить существующие международные платежные системы, власти могут расширять цифровой юань за счет целевых вариантов использования. Внутреннее внедрение может обеспечить опыт, трансграничные пилотные программы могут протестировать международные приложения, а торговые партнеры могут постепенно привыкнуть к расчетам в RMB. Со временем эти события могут увеличить международное присутствие валюты.

Глобальные рынки будут следить

Финансовые рынки, вероятно, будут внимательно следить за прогрессом Китая. Инвесторы захотят узнать, сможет ли цифровой юань добиться значительного внедрения за пределами Китая и станут ли расчеты в RMB более распространенными в международной торговле. Ключевые этапы, за которыми следует следить, включают то, присоединятся ли дополнительные центральные банки к трансграничным платформам с несколькими CBDC, таким как mBridge, или усилят участие в них, выйдет ли цифровой юань за пределы пилотных городов на общенациональное обращение и будут ли двусторонние торговые соглашения Китая включать больше положений о расчетах в RMB.

Успех этих инициатив может повлиять на глобальные платежные компании, банки и финансовые институты. Это также может повлиять на более широкие дискуссии о будущем международных валютных систем.

Общая картина

Последний план финансовых реформ Китая показывает, что цифровой юань становится более глубоко интегрированным в долгосрочную экономическую стратегию Пекина. Цель состоит в том, чтобы построить современную финансовую инфраструктуру, способную поддерживать все более цифровую экономику Китая, потенциально расширяя при этом международную роль своей валюты.

Стремление увеличить использование RMB может стать особенно значимым по мере того, как мировая торговля становится более фрагментированной, а страны изучают способы диверсификации своих платежных отношений. Для Китая большее использование RMB может обеспечить дополнительную гибкость в международной торговле, и в конечном итоге цифровой юань может стать одним из инструментов, поддерживающих эту цель.

Однако то, станет ли он крупной международной валютой, будет зависеть от факторов, выходящих далеко за рамки технологий. Китаю нужно будет укрепить доверие среди международного бизнеса, поддерживать достаточную ликвидность и сделать трансграничные транзакции привлекательными и надежными.

На данный момент послание из Пекина ясное: цифровой юань остается долгосрочным приоритетом, и Китай намерен продолжать строить инфраструктуру, необходимую для его поддержки. По мере того как страны по всему миру переосмысливают платежи, цифровые валюты и системы международных расчетов, подход Китая может стать одним из самых пристально наблюдаемых экспериментов в эволюции денег.