Акции Cerebras Systems (CBRS) упали на 10% в ходе дневных торгов в понедельник, достигнув $147,76 и установив новый минимум за 52 недели для производителя ИИ-чипов.

По итогам предыдущей сессии в пятницу акции закрылись на уровне $164,17. Ранее в понедельник MarketBeat показывал падение на 7% до внутридневного минимума $155,50, и по ходу дня снижение ускорилось. В тот момент объем торгов превысил 2,1 млн акций. Пятидесятидневная скользящая средняя находится на уровне $199,54, значительно выше текущих котировок — этот уровень многие трейдеры рассматривают как индикатор краткосрочного тренда, и теперь акции явно торгуются ниже него.

Продажи начались после отраслевого отчета, опубликованного в конце сентября, в котором говорилось, что уровень инференса OpenAI GPT-6.1 Sol «Ultrafast» работает на GPU Nvidia, а не на оборудовании Cerebras. Инференс — этап работы ИИ, на котором развернутая модель генерирует ответы для пользователей — представляет собой регулярную вычислительно интенсивную нагрузку, поэтому выбор оборудования имеет коммерческое значение для поставщиков чипов. Отчет имеет вес, поскольку OpenAI связывает с Cerebras многолетнее многомиллиардное соглашение о вычислениях, и он подорвал ключевую часть сценария, на который ставили многие покупатели.

Microsoft усиливает давление

В понедельник новостью отметилась и Microsoft, объявив, что ее семейство чипов Maia с 2027 года станет основной системой инференса для собственных продуктов и сервисов. Этот шаг вписывается в более широкую тенденцию, при которой крупнейшие облачные операторы разрабатывают собственные процессоры для выполнения все большей части своих рабочих нагрузок, открывая сторонним производителям ИИ-чипов новый конкурентный фронт на рынке инференса. Для акций, уже находившихся под давлением, анонс стал еще одним конкурентом, о котором стоит беспокоиться, и трейдеры, судя по всему, восприняли его как дополнительный повод отойти в сторону.

Более широкий рынок не помог. Индекс S&P 500 снизился на 0,06% до 7 807,24, Dow прибавил 0,38%, а Nasdaq Composite незначительно ослабился.

Сейчас Cerebras торгуется более чем на 60% ниже исторического максимума $386,34, достигнутого в день дебютного IPO. Рыночная капитализация составляет $36,16 млрд. Коэффициент текущей ликвидности компании равен 5,82, а соотношение долга к собственному капиталу — 0,02 — показатели баланса, свидетельствующие о том, что текущие активы значительно превышают краткосрочные обязательства, а долговая нагрузка минимальна, что актуально на фоне продолжающихся убытков компании.

Продажи инсайдерами и мнения аналитиков

Последний отчет о прибылях и убытках компания опубликовала 12 августа. Выручка составила $209,87 млн, увеличившись на 74,3% год к году. Скорректированный убыток на акцию составил $2,98 при консенсус-прогнозе в $0,21бытка. Аналитики ожидают убыток в размере $0,52 на акцию за весь год.

Инсайдеры выступали продавцами. Директор по технологиям Шон Лай 25 сентября продал акций примерно на $25,1 млн по средней цене $208,97 в рамках заранее составленного плана Rule 10b5-1 — заблаговременно утвержденной программы торгов, позволяющей проводить продажи независимо от существенной непубличной информации. Директор Стивен Вассалло 4 сентября продал примерно на $10,5 млн по $210,30. Всего за прошедший квартал инсайдеры продали акций на $387,7 млн, а форма 4 от 7 октября показала дополнительную активность.

Некоторые крупные фонды выступали покупателями. Value Aligned Research Advisors во втором квартале открыла новую позицию на $241,9 млн, а Wellington Management увеличила пакет примерно на $194,9 млн.

Мнения аналитиков в целом остаются позитивными: совокупный рейтинг — Moderate Buy, средняя целевая цена — $299,90, что значительно выше уровня торгов в понедельник. Два аналитика присвоили акциям рейтинг Strong Buy, десять — Buy, один — Hold и один — Sell. Несколько фирм снизили целевые цены: Citigroup сократила цель с $340 до $320, а Mizuho — с $310 до $300.

Следующий пункт в календаре — сроки разблокировки. Около 19,4 млн акций станут доступны для продажи примерно 14 октября в рамках поэтапной пост-IPO разблокировки; такие локапы стандартны после выхода на биржу, и каждая разблокировка постепенно расширяет пул свободно обращающихся акций. Потенциальное увеличение предложения совпадает с тестированием акциями новых минимумов, что делает эту дату одной из наиболее пристально отслеживаемых в ближайшем календаре компании.