Прибыль дистрибьютора Bunzl укрепилась после того, как компания из индекса FTSE 100, специализирующаяся на аутсорсинговых поставках, успешно перенесла инфляционное давление на клиентов.

Группа, поставляющая широкий ассортимент расходных материалов — от упаковки и чистящих средств до продукции для общепита и средств индивидуальной защиты — клиентам в сегментах бакалейной торговли, общепита, ритейла и здравоохранения, сообщила о росте выручки на 3% до £5,93 млрд за первое полугодие, чему способствовали корректировки цен на сырьевые товары и рост на рынках Северной Америки.

Валовая маржа Bunzl — доля выручки, остающаяся после вычета прямых затрат на приобретение товаров — расширилась до 29,4% против 28,8% в предыдущем периоде. Компания связала улучшение со своей способностью «эффективно управлять в условиях инфляционной среды». Сильнее всего от геополитической напряжённости и динамики сырьевых цен, повысивших закупочные издержки группы, пострадали товары, связанные с пластиком. Поскольку Bunzl является дистрибьютором, а не производителем, её результаты внимательно отслеживаются как индикатор того, как давление входных издержек передаётся по цепочкам поставок конечным клиентам.

Операционная прибыль выросла на 8% до £440,6 млн, а операционная маржа — доля выручки, остающаяся после покрытия повседневных операционных расходов, но до выплаты процентов и налогов — увеличилась на 30 базисных пунктов до 7,3%.

Крис Бошам (Chris Beauchamp), главный рыночный аналитик IG, заявил: «Акции Bunzl пережили ужасный 2025 год, кульминацией которого стало падение почти на 50% к декабрю с максимума 2024 года и выход на 15-летний минимум по оценочным показателям.

Но в этом году они упорно восстанавливались, и сегодняшние новости показывают, что это был не пустой рост на закрытии коротких позиций, а восстановление, построенное на укреплении бизнеса. Смелые охотники за bargain получили награду, но, судя по силе сегодняшних новостей, это ещё не всё».

Bunzl называет инфляционный эффект «временным по своей природе»

На фоне расширения маржи компания повысила прогноз маржи на полный год до уровня прошлогоднего. Bunzl также запустила программу выкупа акций на £500 млн и повысила промежуточный дивиденд на 3%.

Тем не менее группа предупредила, что результаты были «обусловлены чистым эффектом инфляции, значительная часть которого, как ожидается, носит временный характер» — сигнал о том, что инвесторы будут следить, сможет ли органический рост объёмов поддержать динамику после ослабления ценового эффекта.

Британский консорциум розничной торговли (British Retail Consortium), представляющий крупные супермаркеты и ритейлеров основных торговых улиц Великобритании, выразил обеспокоенность резким ростом инфляции розничных цен из-за увеличения затрат на энергию и сырьё. Базовая инфляция в Великобритании в годовом выражении к июлю составила 2,9% против предыдущего показателя 2,6% после пересмотра предельного уровня энергетических тарифов.

Кроме того, Bunzl получила поддержку благодаря развороту ситуации в Северной Америке, где выручка выросла на 4,6% на фоне сильных результатов в сегментах бакалейной торговли и общепита. На этот регион приходится 52% выручки компании.

В Великобритании выручка увеличилась лишь на 1,3%, тогда как операционная маржа выросла до 7,1% с 6,6% после завершения поглощения поставщика оборудования для общепита Nisbets. Сделка по Nisbets — часть давней стратегии Bunzl по точечным (bolt-on) приобретениям, модели, которую компания десятилетиями использует для расширения на своих рынках.