Средняя доходность краткосрочных ценных бумаг Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) незначительно выросла восьмую неделю подряд на фоне ослабления спроса на размещаемые инструменты.

28-дневные векселя BSP привлекли в пятницу заявки на сумму 35,4 млрд филиппинских песо, что не дотянуло до предложенных 40 млрд песо и оказалось значительно ниже 43,39 млрд песо, поданных на тот же объём на предыдущем аукционе. Коэффициент покрытия заявок снизился до 0,8850 с 1,0848 неделей ранее, что означает недоподписку аукциона впервые за последние недели, поскольку банки и другие финансовые учреждения сократили участие.

Чтобы сдержать повышательное давление на доходность, центральный банк принял лишь 34,6 млрд песо из общего объёма поданных заявок. Принятые ставки находились в диапазоне от 4,729% до 4,8% — несколько шире и выше, чем коридор 4,72%–4,76%, наблюдавшийся на предыдущей неделе. В результате средняя принятая ставка по одномесячным векселям выросла на 1,75 базисного пункта в недельном выражении — до 4,7569% против 4,7394%.

BSP использует свои ценные бумаги наряду с депозитным инструментом для абсорбирования избыточной ликвидности из финансовой системы и для направления краткосрочных рыночных доходностей к уровню учётной ставки. Векселя также способствуют улучшению ценового открытия для долговых инструментов и усиливают трансмиссию денежно-кредитной политики. Когда спрос на эти инструменты ослабевает, доходность, как правило, растёт, поскольку центральному банку приходится предлагать более привлекательную доходность для привлечения заявок — динамика, которая может сигнализировать об ужесточении условий краткосрочного фондирования или об изменении предпочтений банков в размещении избыточных средств.

Центральный банк начал проводить еженедельные аукционы краткосрочных ценных бумаг в 2020 году, первоначально предлагая только 28-дневный выпуск, а в 2023 году добавив 56-дневный вексель. С тех пор BSP сократил предложение своих ценных бумаг до одного срока выпуска в целях рационализации операций по управлению ликвидностью и концентрации на инструментах, усиливающих трансмиссию денежно-кредитной политики.

Согласно отчёту о денежно-кредитной политике центрального банка за июнь 2026 года, его операции на открытом рынке изъяли из финансовой системы 1,3 трлн филиппинских песо ликвидности. Из этой суммы 19,2% было абсорбировано через ценные бумаги BSP, 52,3% — через инструмент обратного репо овернайт, 21,5% — через депозитный инструмент овернайт и 6,9% — через срочный депозитный инструмент. — Katherine K. Chan