Бум ИИ-чипов Broadcom обеспечил рекордный квартал, акции колеблются

Broadcom показала сильные результаты третьего фискального квартала: выручка выросла на 86% в годовом исчислении до 29,6 млрд долларов. Результаты обеспечил резко возросший спрос на заказные ИИ-ускорители и сетевые чипы. (Источники: Broadcom, Reuters, Wall Street Journal, Yahoo Finance)

Выручка от ИИ выросла на 221%

Выручка Broadcom от полупроводников для ИИ в этом квартале подскочила на 221% в годовом исчислении до 16,7 млрд долларов. Компания ожидает, что в четвёртом квартале этот показатель ускорится до 21,7 млрд долларов, что на 236% больше, чем годом ранее. ИИ-бизнес Broadcom состоит из двух основных направлений: заказные ускорители, известные как XPU, которые компания разрабатывает для конкретных облачных клиентов в качестве альтернативы универсальным GPU, а также сетевые чипы, такие как коммутаторы Tomahawk и Jericho, объединяющие крупные кластеры ИИ-серверов.

ИИ-возможность объёмом 230 млрд долларов

Broadcom считает, что её полупроводниковый ИИ-бизнес достигнет 115 млрд долларов в 2027 фискальном году и потенциально может снова удвоиться примерно до 230 млрд долларов в 2028 году. Такой прогноз отражает стремительно растущие расходы крупных технологических компаний на ИИ-инфраструктуру: гиперскейлеры и ИИ-лаборатории направляют сотни миллиардов долларов на строительство дата-центров. Сохранится ли эта траектория расходов — ключевой фактор долгосрочных целей, и инвесторы следят за планами капитальных затрат облачных провайдеров в поисках подтверждения.

Спрос движут OpenAI, Google и Anthropic

Broadcom выигрывает от спроса на заказные чипы со стороны ведущих ИИ-разработчиков, включая OpenAI, Anthropic и Google, а Meta, как ожидается, также начнёт получать заказные чипы Broadcom. По словам компании, она имеет видимость крупных ИИ-развёртываний вплоть до 2028 года. Модель заказных чипов сделала Broadcom ключевым поставщиком облачных гигантов, ищущих альтернативы серийным GPU, и поставила её в один ряд с Nvidia среди главных бенефициаров строительства ИИ-инфраструктуры.

Почему акции упали?

Несмотря на превышение ожиданий, акции Broadcom оказались под давлением после публикации результатов. Основной причиной беспокойства стал прогноз выручки на четвёртый квартал в размере 34,8 млрд долларов, который в зависимости от набора данных оказался лишь незначительно выше или ниже некоторых оценок аналитиков, тогда как инвесторы рассчитывали на более существенное превосходство. Реакция показывает, насколько завышенные ИИ-оценки подняли планку: после многолетнего резкого роста акций прогноз, соответствующий ожиданиям или слегка их превышающий, уже недостаточен для удовлетворения рынка.

Сильные цифры, высокие ожидания

Скорректированная прибыль Broadcom составила 3,32 доллара на акцию против аналитического консенсусуса в 3,22 доллара, а выручка за третий квартал также превзошла ожидания. Однако на фоне уже крайне высоких ИИ-ожиданий инвесторы, по-видимому, требуют ещё более сильных прогнозов и подтверждений того, что Broadcom сможет поддерживать быстрые темпы роста ИИ-бизнеса. Ключевые ориентиры впереди — темпы наращивания производства заказных чипов для Meta, анонсы новых клиентских программ и то, будет ли ИИ-выручка двигаться к целям компании на 2027 и 2028 фискальные годы.