Broadcom сообщила Уолл-стрит, что ожидает роста выручки от ИИ-полупроводников примерно до $230 млрд к 2028 финансовому году — это четырехкратное увеличение по сравнению с примерно $58 млрд, которые компания прогнозирует на текущий финансовый год.

Генеральный директор Хок Тан озвучил этот прогноз 2 сентября в ходе телефонной конференции Broadcom по итогам третьего квартала 2026 финансового года, представив наряду с ним квартальные результаты, подчеркивающие, насколько центральное место ИИ занял в бизнесе компании. Прогноз также отражает более широкий сдвиг в отрасли ИИ-чипов: по мере того как гиперскейлеры вкладывают капитал в строительство дата-центров, все большая доля этих расходов направляется на заказные чипы, спроектированные под их специфические задачи, а не только на продукцию поставщиков универсальных GPU.

Цифры за амбициозным прогнозом

Результаты Broadcom за третий квартал 2026 финансового года стали рекордными по большинству показателей. Общая выручка составила $29,6 млрд, что на 86% больше, чем годом ранее. Подразделение ИИ-полупроводников, включающее заказные ускорители и ИИ-чипы для сетей, получило $16,7 млрд только за квартал — рост на 221% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На четвертый квартал компания дала прогноз по выручке от ИИ-полупроводников в размере $21,7 млрд. Если этот показатель будет достигнут, финансовый год завершится продажами ИИ-чипов примерно на $58 млрд.

Тан спрогнозировал, что выручка от ИИ-полупроводников примерно удвоится до $115 млрд в 2027 финансовом году, а затем снова удвоится примерно до $230 млрд в 2028 финансовом году. Он также оценил, что скорректированная прибыль на акцию за 2028 финансовый год превысит $30.

На заказные чипы пришлось около 73% выручки от ИИ в третьем квартале. Спрос формируют шесть ключевых клиентов, включая Google, OpenAI, Anthropic и Meta, которые, по словам Тана, берут на себя обязательства по развертыванию в масштабах нескольких гигаватт. Broadcom заявила, что обеспечила поставки передовых пластин, памяти с высокой пропускной способностью (HBM) и подложек до 2028 года — сигнал о том, что компания рассматривает доступность компонентов, а не только клиентский спрос, как ключевой фактор своих планов роста и заранее закрепила мощности на годы вперед.

Сдержанная реакция Уолл-стрит

Несмотря на впечатляющие показатели в сфере ИИ, общая выручка Broadcom за третий квартал немного не дотянула до ожиданий аналитиков, и акции компании снизились после публикации. Это расхождение отражает более широкую дискуссию среди инвесторов о том, сможет ли финансирование ИИ-инфраструктуры сохранять нынешние темпы — вопрос, который напрямую влияет на оценку поставщиков полупроводников, зависящих от капитальных затрат гиперскейлеров.

Прогнозы аналитиков относительно выручки Broadcom от ИИ в 2028 году расходятся. Если Тан назвал цифру $230 млрд, то некоторые оценки аналитиков ближе к $200 млрд. RBC спрогнозировала, что весь рынок ИИ-полупроводников к 2028 году может превысить $550 млрд. Если этот прогноз сбудется, цель Broadcom в $230 млрд будет означать примерно 40% всего рынка ИИ-чипов.

Альтернатива Nvidia

Позиционирование Broadcom на рынке ИИ-полупроводников принципиально отличается от Nvidia. Если Nvidia продает стандартизированные GPU, то Broadcom проектирует заказные чипы под конкретную архитектуру каждого гиперскейлера. У Google есть TPU, у Amazon — чипы Trainium, а Meta и OpenAI инвестируют в заказной кремний. Broadcom находится в центре многих из этих проектов, предоставляя экспертизу в проектировании и сетевые технологии.

ИИ-сетевой бизнес компании дает второй источник выручки: по мере масштабирования ИИ-кластеров сетевая инфраструктура, соединяющая чипы, становится столь же критичной, как и сами вычисления, а сетевые чипы Broadcom обеспечивают этот уровень взаимосвязей. Достижение цели на 2028 год будет во многом зависеть от того, выполнят ли названные клиенты свои обязательства по развертыванию в несколько гигаватт и продолжит ли заказной кремний наращивать долю в бюджетах ИИ-дата-центров.