Акции Block Inc. (NYSE: XYZ) выросли на постторгах во вторник более чем на 8,1% после того, как платежная компания, сооснователем которой является Джек Дорси, опубликовала отчет о прибыли, превысивший прогноз руководства: валовая прибыль Cash App выросла на 27%, а Square ускорилась после длительного периода замедления роста. Block работает через две основные экосистемы — Square, платежную платформу для продавцов, и Cash App, приложение финансовых услуг для потребителей, — поэтому отчет дал представление об обеих сторонах бизнеса.

Совокупная валовая прибыль компании выросла на 22% по сравнению с прошлым годом, превысив собственный прогноз. Cash App и Square продемонстрировали рост, тогда как биткоин-направление двигалось в противоположном направлении.

Кредитование в Cash App расширяется, а Square обрабатывает больше платежей

Скорректированная прибыль Block на акцию достигла $1,13, увеличившись на 109% и более чем удвоившись по сравнению с прошлым годом. Маржа скорректированной операционной прибыли компании достигла 29% — рекорд для Block. Этот показатель важен, поскольку компания сохранила большую долю валовой прибыли в качестве операционного дохода, не позволив расходам поглотить дополнительные поступления.

В сентябре в Cash App насчитывалось 60 миллионов пользователей, совершающих транзакции ежемесячно, — показатель клиентов, активно пользовавшихся приложением в течение месяца. Частично этому способствовал продукт Neighborhoods, связывающий покупателей у продавцов Square с сетью Cash App. Инициатива призвана объединить две отдельные базы пользователей в единую связанную сеть.

Объем выдачи потребительских кредитов Block вырос на 40% в годовом исчислении благодаря продукту потребительского кредитования Cash App Borrow и сервису Afterpay Post-Purchase — предложению компании в формате «купи сейчас — плати потом».

Объем валовых платежей (GPV) вырос на 14% — самый сильный годовой рост с первого квартала 2023 года. В США показатель увеличился на 10,4%, а на международном рынке взлетел на 26%. GPV измеряет объем обработанных платежей, а не полученный доход.

Сегментная разбивка показывает источники дохода: валовая прибыль Square выросла на 14%, валовая прибыль Commerce Enablement увеличилась на 19% благодаря улучшению платежной активности в Square и Cash App, а Financial Solutions расширилась на 32% за счет потребительского кредитования.

Биткоин пошел против тренда. Валовая прибыль экосистемы Bitcoin упала на 50% по сравнению с прошлым годом, что Block объясняет намеренным решением снизить комиссии за определенные сделки с биткоинами через Cash App. Поскольку валовая прибыль сегмента зависит от собранных комиссий, а не от объема торгов, компания отметила, что снижение не означает сокращения объема торгов биткоинами вдвое.

Block ожидает более быстрого роста прибыли, чем прогнозировала ранее

«Мы ожидаем, что Block покажет значительно лучшие результаты в 2026 году, чем ожидания, которые мы обозначили на Investor Day в ноябре 2025 года», — написали Дорси и финансовый директор Block Амрита Ахуджа в письме акционерам.

На 2026 год Block прогнозирует рост валовой прибыли на 22%, рост скорректированной операционной прибыли на 69% и увеличение скорректированной разводненной прибыли на акцию на 75%. Эти цифры — прогнозы, а не отчетные показатели.

Более долгосрочный прогноз более сдержан. Руководство ожидает роста валовой прибыли не менее чем на 15% в 2027 году, при этом скорректированная операционная прибыль, по прогнозам, вырастет на 30% и достигнет $4,575 миллиарда.

«Neighborhoods начала соединять Square и Cash App, а наши инвестиции в ИИ закладывают основу того, что, как мы считаем, станет следующей экосистемой Block», — сообщили Дорси и Ахуджа акционерам.

Block также ожидает в 2027 году третий подряд год быстрого роста GPV для Square, при этом валовая прибыль, по прогнозам, будет расти примерно теми же темпами. Cash App ожидает прирост активных клиентов на низкие однозначные проценты, а Commerce Enablement и Financial Solutions, как ожидается, обеспечат значительный рост валовой прибыли.

Аналитики до выхода отчета были менее однозначны. Противоречивые пересмотры прогнозов прибыли удерживали Block на уровне Zacks Rank #3 (Hold), что указывает на ожидание, что акции покажут результат примерно на уровне широкого рынка.

Прогнозы на ближайший квартал предполагают прибыль компании в размере $1,16 на акцию при выручке $6,76 миллиарда. На весь финансовый год прогнозы EPS составляют $4,05 при выручке $26,09 миллиарда. Эти оценки задают ближайший ориентир для следующего отчета Block — первой контрольной точки для ожиданий руководства, что 2026 год окажется лучше прогноза, представленного на Investor Day в ноябре 2025 года.