Акции Bitdeer Technologies Group (BTDR) упали на 19,23% до $8,79 после того, как компания сообщила о более крупном чистом убытке за второй квартал. Хотя выручка выросла на 47% в годовом выражении, ускорившийся рост затрат на майнинг перевёл компанию в валовой убыток за период. Эти результаты подчёркивают более широкую проблему, с которой сталкиваются майнеры биткоина после халвинга в апреле 2024 года, сократившего вознаграждение за блок с 6,25 BTC до 3,125 BTC и усилившего давление на операторов по повышению эффективности масштабирования. В течение квартала Bitdeer также расширяла объёмы добычи и инфраструктуру для ИИ, хотя вошла во второе полугодие с более высокой долговой нагрузкой.

Рост выручки был нивелирован увеличением затрат

Во втором квартале Bitdeer сообщила о выручке $228,8 млн против $155,6 млн годом ранее. Резкий рост развёрнутого хешрейта обеспечил $168,4 млн выручки от собственного майнинга. Совместный майнинг принёс $25,0 млн, а выручка от AI Cloud выросла до $14,0 млн.

Однако себестоимость выручки увеличилась до $237,3 млн с $143,6 млн за аналогичный период прошлого года. В результате Bitdeer зафиксировала валовой убыток $8,5 млн, тогда как годом ранее был получен валовой доход $12,0 млн. Валовая маржа снизилась до отрицательных 3,7% против положительных 7,7% годом ранее.

Чистый убыток компании увеличился до $92,3 млн с $62,9 млн. Скорректированная EBITDA улучшилась до $31,1 млн с $4,6 млн благодаря расширению майнинговых мощностей. Тем не менее более высокие расходы на энергию, амортизацию, операционные и процентные платежи оказали существенное давление на общую прибыльность.

Расширение майнинга увеличило и добычу, и расходы

Bitdeer увеличила общий управляемый хешрейт до 86,1 EH/s с 30,6 EH/s годом ранее. Мощность собственного майнинга достигла 73,0 EH/s, а мощность совместного майнинга составила 15,9 EH/s. За квартал компания добыла 2 694 Bitcoin против 565 Bitcoin годом ранее. Почти пятикратный рост добычи Bitcoin отражает, насколько агрессивно Bitdeer наращивала парк оборудования, чтобы компенсировать сокращение вознаграждения за блок, что давит на экономику майнинга в отрасли.

Общее количество майнинговых установок под управлением выросло до 289 000 с 200 000. Средняя эффективность майнеров улучшилась до 15,8 джоулей на терахеш с 25,7 джоулей на терахеш. Средняя стоимость электроэнергии немного повысилась до $44 за мегаватт-час с $43.

Расширение парка привело к росту расходов на электроэнергию и амортизацию в майнинговых операциях Bitdeer. Расходы на исследования и разработки также увеличились до $36,1 млн с $20,6 млн. Общие и административные расходы выросли до $34,3 млн из-за увеличения численности персонала и затрат на консалтинг.

Расширение ИИ-инфраструктуры продолжается на фоне роста долга

Bitdeer продолжила развивать инфраструктуру для ИИ и высокопроизводительных вычислений на нескольких международных площадках. Глобальная электрическая мощность достигла 2 980,2 мегаватт, включая 1 752 мегаватта, уже введённых в эксплуатацию. Компания также продвинула проекты в Norway, Ohio, Texas, Canada, Malaysia и Bhutan.

Площадка Tydal в Norway остаётся ключевой частью стратегии Bitdeer в сфере ИИ-инфраструктуры. Первый этап рассчитан на ввод в эксплуатацию в четвёртом квартале 2026 года, за которым последует второй этап в начале 2027 года. Дополнительные мощности в Tydal будут поддерживать запланированные операции в области ИИ и высокопроизводительных вычислений.

На конец июня у Bitdeer было $496,3 млн в виде денежных средств, их эквивалентов и ограниченных денежных средств. Цифровые активы и связанные с ними дебиторские требования составили $196,9 млн, а объём заимствований достиг $1,8 млрд. Компания также перешла на отчётность по U.S. GAAP с января 2026 года и пересчитала более ранние периоды для сопоставимости.

Публикация Bitdeer Technologies Group (BTDR) Stock: Drops as Q2 Loss Widens Despite 47% Revenue Growth впервые появилась на CoinCentral .