Банк Англии сохранил ключевую процентную ставку на уровне 3,75% в четверг, отметив пятый раз подряд в этом году, когда ставка осталась без изменений. Это произошло после более значительного, чем ожидалось, снижения инфляции в прошлом месяце, что дало политикам возможность оценить экономические последствия возобновившихся боевых действий в Иране.

Комитет по денежно-кредитной политике проголосовал 6–3 за сохранение ставки без изменений, что согласуется с прогнозами большинства экономистов. Ставка держится на уровне 3,75% с декабря, после четырёх снижений, проведённых в течение 2025 года.

Разделённое голосование подчёркивает нарастающее напряжение внутри центральных банков по всему миру относительно того, как реагировать на упорно высокую инфляцию наряду с опасениями, что война в Иране может спровоцировать новую волну роста цен. Федеральная резервная система США в среду также сохранила свою ключевую ставку неизменной — в диапазоне от 3,5% до 3,75%, при этом председатель Кевин Уорш заявил, что ФРС «не колеблясь предпримет действия» для удержания инфляции под контролем. Европейский центральный банк, который аналогичным образом ужесточил политику во время постпандемийного всплеска инфляции, сталкивается с сопоставимой дилеммой, поскольку экономики еврозоны остаются в значительной степени уязвимыми к ценовым шокам на рынке энергоносителей, вызванным нестабильностью на Ближнем Востоке.

«Влияние энергетического шока на экономику Великобритании остаётся неопределённым», — заявил комитет Банка Англии в сводке своих обсуждений. Изменения процентной ставки, необходимые для достижения целевого показателя инфляции, «будут зависеть от масштаба и продолжительности шока, а также от того, как он распространяется в экономике», добавляется в сводке.

Трое членов комитета выразили несогласие, утверждая, что потенциальные инфляционные последствия недавнего скачка цен на энергоносители слишком значительны, чтобы их игнорировать, даже несмотря на то, что более ранние wartime ценовые всплески ещё не привели к росту потребительских цен и требований о повышении зарплат в Великобритании. Все трое проголосовали за повышение ставки на четверть процентного пункта до 4%.

«Я по-прежнему обеспокоен более коварными эффектами второго раунда, вызванными компенсационной динамикой в установлении заработной платы и цен», — заявил член комитета Хью Пилл. «Хотя они могут проявляться медленнее, они могут оказаться более устойчивыми и создать более глубокую внутреннюю инерционность инфляции».

Процентные ставки центральных банков служат ориентиром для кредитов и кредитных карт и представляют собой основной инструмент, используемый политиками для борьбы с инфляцией. Более высокие ставки увеличивают стоимость заимствований, что обычно ведёт к сокращению расходов и снижению цен. Более низкие ставки удешевляют заимствования, что способствует росту расходов и повышению цен.

Потребительская инфляция в Великобритании замедлилась до 2,6% за 12 месяцев по июнь по сравнению с 2,8% в предыдущем месяце, по данным Управления национальной статистики. Хотя снижение превзошло ожидания экономистов, инфляция оставалась выше целевого показателя Банка Англии в 2% 21-й месяц подряд — устойчивый разрыв, который при отсутствии мер может привести к закреплению завышенных инфляционных ожиданий среди бизнеса и домохозяйств.

Возобновление военных действий между США и Ираном на Ближнем Востоке привело к резкому росту цен на нефть в этом месяце, что было вызвано опасениями относительно продолжающихся нарушений судоходства через Ормузский пролив, через который в мирное время когда-то проходила пятая часть всей мировой торговли сырой нефтью и природным газом. Великобритания импортирует значительную долю своих энергетических потребностей, что делает её уязвимой к глобальным колебаниям цен, даже несмотря на расширение внутреннего потенциала возобновляемой генерации в последние годы.

Эталонная марка Brent, служащая ориентиром мировых цен на нефть, превысила 100 долларов за баррель 23 июля, поднявшись менее чем с 71 доллара тремя неделями ранее, после того как перемирие между США и Ираном рухнуло. В четверг цена Brent составляла около 92 долларов за баррель.

В Великобритании экономисты также внимательно следят за налоговой и бюджетной политикой нового премьер-министра Энди Бёрнхэма, чтобы оценить, могут ли его меры, направленные на защиту потребителей от роста цен и стимулирование экономического роста, усилить инфляционное давление. Предстоящие данные о росте заработной платы и следующий раунд показателей инфляции будут тщательно изучаться на предмет признаков того, передаётся ли энергетический шок в более широкое ценообразование и динамику установления заработной платы в экономике.

Источник: Fortune