Apple отчиталась о финансово сильном квартале, который тем не менее спровоцировал резкую рыночную реакцию: 31 июля 2025 года акции упали почти на 10% во внебиржевых торгах. Распродажа грозит стереть приблизительно $500 млрд рыночной капитализации, что потенциально позволит Nvidia вернуть себе статус самой дорогой компании в мире.

Катализатором стал прогноз Apple по росту выручки на четвёртый квартал в диапазоне от 9% до 11%, который оказался ниже консенсус-прогноза Уолл-стрит примерно в 12%.

Сильный квартал, слабое руководство

Результаты Apple за III финансовый квартал 2026 года, опубликованные 30 июля, показали, что как выручка, так и прибыль на акцию превысили ожидания аналитиков, причём основным драйвером роста стали продажи iPhone. Сервисный сегмент компании — включающий App Store, подписки и лицензирование — в последние периоды был самой быстрорастущей категорией доходов, хотя на оборудование по-прежнему приходится большая часть общей выручки.

Однако генеральный директор Тим Кук назвал «возрастающее влияние» нехватки памяти значительным ограничением для результатов в ближайшей перспективе. Эта нехватка возникает из-за усиливающегося спроса в AI-центрах обработки данных, которые потребляют чипы памяти в таких темпах, что это ограничивает предложение для других производителей, включая Apple. Дефицит особенно остро ощущается в сегменте памяти с высокой пропускной способностью (HBM) — категории, которую контролируют SK Hynix, Samsung и Micron, где поставщики отдали приоритет распределению мощностей производителям AI-ускорителей, ужесточив доступность традиционных компонентов DRAM и NAND, используемых в смартфонах и ноутбуках.

Разница между прогнозируемым Apple ростом в 9–11% и ожиданием Уолл-стрит примерно в 12% кажется незначительной. Однако при рыночной капитализации Apple до падения около $4,89 трлн даже минимальное отклонение от ожиданий может обернуться потерей сотен миллиардов стоимости за несколько часов.

Nvidia готовится вернуть лидерство

Сокращение оценки Apple на $500 млрд позволит Nvidia потенциально обойти её и стать самой дорогой публичной компанией. Две фирмы поочерёдно занимали лидирующую позицию по мере того, как индустрия AI продолжает трансформировать технологический сектор.

Эта динамика отражает более широкий сдвиг в цепочке поставок: Apple теряет стоимость отчасти из-за нехватки чипов памяти, вызванной спросом в сфере AI, тогда как Nvidia набирает стоимость как ведущий поставщик GPU, обеспечивающих тот же спрос. Выручка Nvidia от центров обработки данных резко выросла по мере того, как облачные провайдеры и предприятия разворачивают AI-инфраструктуру, что сделало её графические процессоры одним из самых востребованных полупроводниковых продуктов в отрасли.

Последствия для криптовалют и более широкого рынка

В отчёте о доходах Apple не было упоминаний о криптовалютных активах, протоколах или токенах. Компания неизменно держится на расстоянии от цифровых активов, и результаты этого квартала не изменили эту позицию.

Проблема цепочки поставок полупроводников остаётся актуальной и за пределами Apple. Нехватка памяти, вызванная расширением AI-инфраструктуры, отражает структурный дисбаланс, который может повлиять на стоимость оборудования, сроки выпуска продуктов и стратегии капитальных затрат в технологическом секторе на протяжении нескольких кварталов вперёд. Крупные поставщики памяти объявили о планах расширения производственных мощностей, однако новым производственным предприятиям обычно требуется от двух до трёх лет для выхода на объёмное производство, что означает, что баланс спроса и предложения вряд ли изменится быстро.