Anthropic готовится выйти на публичный фондовый рынок именно в тот момент, когда всё больше американцев выступают против строительства ИИ-центров обработки данных в своих районах — это противоречие, как ожидается, проявится в документах IPO компании в качестве серьёзного фактора риска.

Компания-разработчик ИИ-ассистента Claude в июне без лишней огласки подала документы на выход на биржу — размещение может войти в число крупнейших публичных листингов в мировой истории. Инвесторы теперь считают, что Anthropic может быть оценена примерно в 2 триллиона долларов.

В то же время местные сообщества задаются вопросом, сколько электроэнергии, земли и инфраструктуры требуют подобные объекты для поддержания работы передовых ИИ-систем. Эти опасения уже стали частью более широкой дискуссии об экспансии ИИ и теперь проявляются в тех же обсуждениях, которые определят параметры размещения Anthropic.

До сих пор Anthropic проводила предварительные встречи в частном порядке в Сан-Франциско. Эти встречи проходят за закрытыми дверями, и имена участников пока не разглашаются. Тем временем финансовому директору Anthropic Кришне Рао задают вопросы о конкуренции, давлении на маржинальность со стороны моделей с открытым исходным кодом и замедлении темпов строительства центров обработки данных.

SpaceX (SPCX) Илона Маска, которая конкурирует с Anthropic через своё ИИ-подразделение, получила 85,7 миллиарда долларов в ходе размещения в прошлом месяце — это крупнейшее IPO в истории. Ожидается, что Anthropic привлечёт больше, если текущие оценки сохранятся.

Anthropic требуется больше вычислительных мощностей, пока американцы сопротивляются строительству новых ИИ-центров обработки данных

Anthropic требуется значительно больше вычислительных мощностей, чтобы удовлетворить спрос на Claude и более новые ИИ-продукты, и, как и OpenAI, компания настаивает на том, чтобы её инфраструктурные партнёры строили быстрее. В этом году технологические гиганты тратят сотни миллиардов долларов на инфраструктуру, включая центры обработки данных и устанавливаемые в них графические процессоры. На таких объектах обучаются передовые модели и в масштабе работают новые ИИ-сервисы, поэтому доступ к электроэнергии и серверным мощностям становится ключевой операционной проблемой, а не просто незаметной статьёй расходов.

Опрос Gallup, опубликованный в мае, показал, что семь из десяти американцев не хотят строительства ИИ-центров обработки данных рядом с собой. Почти половина заявила, что «категорически против», тогда как лишь около четверти поддержали местные проекты.

Обеспечение достаточных вычислительных мощностей уже является одним из главных вопросов IPO для Anthropic. Компании нужны центры обработки данных, чипы и электроэнергия, чтобы поспевать за спросом на свои сервисы, и эта зависимость может стать более заметной для инвесторов публичного рынка, чем она была в ходе частных раундов привлечения средств.

Anthropic была основана в 2021 году главным исполнительным директором Дарио Амодеи и другими бывшими сотрудниками OpenAI, ушедшими из компании после разногласий о направлении развития ИИ. В течение многих лет стартап считался отстающим от OpenAI. Амодеи и его команда годами создавали ИИ-системы, способные писать код, вести длинные диалоги и автоматизировать бизнес-задачи. Затем Claude Code начал набирать популярность, и по мере совершенствования этого продукта для программирования выручка Anthropic стремительно росла.

Компания сообщила ранним инвесторам, что ожидает дальнейшего совершенствования своих ИИ-моделей. Руководство полагает, что более мощные модели позволят Anthropic продолжать устанавливать более высокие цены, даже если конкуренты предлагают более дешёвые продукты. Инвесторы хотят знать, как Anthropic планирует поддерживать эти цены по мере распространения моделей с открытыми весами — моделей, которые раскрывают расчёты, лежащие в основе их систем, и могут стоить дешевле, чем продукты Anthropic.

Быстрый рост выручки — основа аргументации, пока инвесторы обсуждают оценку в 2 триллиона долларов

Инвесторы Anthropic считают, что рынок её ИИ-сервисов в конечном итоге может стоить несколько триллионов долларов, поскольку ожидается, что ИИ войдёт в огромные сегменты офисной интеллектуальной работы. По мере приближения IPO рост выручки, как ожидается, станет важной частью аргументации наряду с вопросами о том, насколько быстро компания сможет масштабировать инфраструктуру, необходимую для поддержки этого роста.

По данным New York Times, два инвестора ожидают, что Anthropic укажет на рост выручки более чем в 10 раз по сравнению с предыдущим годом.

Компания уже поделилась с инвесторами обновлёнными финансовыми показателями перед размещением. В прошлом месяце выручка Anthropic в годовом исчислении превысила 65 миллиардов долларов — этот показатель берёт месячную выручку компании и экстраполирует её на полный год. В конце прошлого года тот же показатель составлял 9 миллиардов долларов. Кроме того, во втором квартале Anthropic получила выручку в размере 11,6 миллиарда долларов.

Инвесторы также хотят знать, сможет ли Anthropic получить достаточно вычислительных мощностей, чтобы соответствовать таким продажам. Компании необходимы достаточные серверные площади, GPU и электроэнергия, пока её инфраструктурные партнёры продолжают строительство, что делает расширение сети центров обработки данных и доступность электроэнергии частью практического контекста IPO.

Ожидается, что Anthropic опубликует публичный проспект IPO в ближайшие несколько недель. После этого, как ожидается, торги её акциями начнутся в течение нескольких месяцев.