Акции American Bitcoin (ABTC) в четверг закрылись падением примерно на 15% до $5,31 после того, как связанный с Трампом биткоин-майнер отчитался о выручке за третий квартал ниже ожиданий аналитиков.

Компания отчиталась о чистой прибыли в $126 млн за квартал, компенсировав убыток в $57,2 млн во втором квартале. Однако $197,3 млн из этой прибыли пришлись на неденежную прибыль от переоценки биткоин-активов — следствие учета по справедливой стоимости, при котором активы ежеквартально переоцениваются по рыночной цене, а отчетная прибыль следует за ценой биткоина. Без учета этой прибыли American Bitcoin зафиксировала бы операционный убыток около $5,5 млн.

Компания также отразила убыток в $64,3 млн по деривативам. Прибыль на акцию составила $1,73 против ожидавшихся аналитиками $0,26.

Выручка снизилась до $63,4 млн с $67 млн во втором квартале, оказавшись почти на 15% ниже прогноза аналитиков около $74 млн. Она практически не изменилась по сравнению с показателем годом ранее в $64,2 млн.

American Bitcoin представила результаты за третий квартал 2026 года в официальном сообщении: American Bitcoin reports third-quarter 2026 results.

American Bitcoin reported Q3 2026 results, delivering continued growth in our Bitcoin reserve and Satoshis Per Share. Key highlights: • 8,427 Bitcoin held as of September 30, up approximately 5% quarter-over-quarter • Satoshis Per Share increased approximately 5%… pic.twitter.com/w7b4FHM2bG — American Bitcoin (@ABTC) November 4, 2026

https://x.com/ABTC/status/2118108531945877553?ref_src=twsrc%5Etfw

Акции уже упали на 5,6% в среду, закрывшись на отметке $6,24. В четверг на премаркете они выросли примерно на 1,75% до $6,35, после чего началось распродажа в течение сессии.

Себестоимость майнинга растет при сужении маржи

American Bitcoin добыла 891 биткоин в третьем квартале против 932 во втором. Себестоимость майнинга выросла с $36 500 до $42 100 за биткоин, главным образом из-за более высоких летних цен на электроэнергию.

Валовая прибыль снизилась с $33 млн до $25,8 млн, а валовая маржа сократилась с 49% до 41%. Несмотря на более слабые операционные показатели, отчетная прибыль выросла с $3,5 млн годом ранее до $126 млн.

Генеральный директор Майк Хо заявил, что компания продолжала майнинг «с структурным дисконтом к спотовой цене» несмотря на сезонное давление на затраты на электроэнергию. Он также отметил, что American Bitcoin нарастила резервы и увеличила Satoshis Per Share — количество биткоинов, приходящихся на каждую размещенную акцию, измеряемое в сатоши, минимальной единице биткоина, — примерно на 5%.

Скорректированная EBITDA достигла $220,8 млн против убытка в $45 млн во втором квартале.

American Bitcoin сохраняет биткоин-ориентированную стратегию

American Bitcoin на конец сентября удерживала 8 427 BTC против 8 002 тремя месяцами ранее. В течение квартала компания не покупала биткоины и не выпускала акции в рамках программы at-the-market. Около 3 090 биткоинов из ее запасов заложены для покупки майнеров, то есть более трети резерва задействовано, а не находится в свободном распоряжении.

Компания, контрольный пакет которой принадлежит Hut 8, завершила сентябрь с примерно 89 242 майнинговыми устройствами.

Riot Platforms, MARA Holdings и Core Scientific инвестируют в инфраструктуру искусственного интеллекта. Core Scientific уже перевела значительную часть бизнеса на дата-центры для ИИ. American Bitcoin, напротив, сохранила свою модель — майнинг и накопление биткоинов, — привязав квартальные результаты к затратам на электроэнергию и цене биткоина, а не к выручке от дата-центров.

Основатель Enigma Holdings Дэвид Гэмбл заявил в комментарии Cointelegraph, что майнинг ниже рыночной цены «не означает автоматически создание ценности для акционеров». По его словам, стратегия накопления не является ущербной, но вызывает вопросы о долгосрочной устойчивости.

Биткоин в четверг вечером торговался около $76 119, снизившись на 5% за 24 часа, — именно эта цена определит масштаб следующего колебания при переоценке резерва компании из 8 427 BTC по итогам четвертого квартала.