Акции Advanced Micro Devices (AMD) опустились почти на 3% на премаркете в понедельник, торгуясь около $613.64 за бумагу, на фоне роста доходностей Treasuries и резкого удорожания нефти, давивших на технологические акции по всему спектру. Продажи усилились по ходу сессии: в течение торгового дня AMD теряла более 5%, при этом конкурент — производитель чипов Intel — показал еще худший результат, снизившись более чем на 6%.

Откат завершает нестабильный период для полупроводникового гиганта, который за прошлый месяц прибавил около 30% на фоне растущего энтузиазма вокруг ИИ-платформы Meta Muse и ее потенциала для увеличения спроса на серверные CPU.

Макро-попутный ветер: нефть и доходности растут

Макро-фон быстро ухудшился в начале недели. Brent подорожала более чем на 3% до $108 за баррель, WTI выросла на 3,5% до $95.64 после того, как президент Трамп отклонил предложения Ирана о прекращении огня. Высокие цены на нефть, как правило, усиливают инфляционные опасения, что сохраняет давление на процентные ставки в сторону повышения.

Тем временем доходности Treasuries продолжили рост прошлой недели. 10-летние бумаги торговались выше 5,2%, а 30-летние превысили 5,5%, и оба ориентира находятся вблизи многолетних максимумов. Рост доходностей особенно давит на компании роста, повышая ставку дисконтирования, применяемую при оценке их будущих денежных потоков.

Основную часть продажского давления приняли на себя полупроводниковые бумаги: Филадельфийский полупроводниковый индекс упал на 3% на фоне снижения акций чиповой отрасли в целом.

Техническая картина указывала на перегрев

Слабость в понедельник наступила после ралли, оставившего AMD технически перегретой. До снижения акции торговались на 16,2% выше 20-дневной скользящей средней и на 68,2% выше 200-дневной скользящей средней. Индекс относительной силы составил 73,24, превысив отметку 70, обычно ассоциирующуюся с зоной перекупленности, — такое положение делало акции уязвимыми к фиксации прибыли при смене рыночных настроений.

Катализатором предыдущего ралли сталтузиазм вокруг ИИ-платформы Meta Muse, поднявшей и AMD, и Intel примерно на 30% за месяц. Согласно основному тезису, все более совершенные ИИ-агенты, выполняющие автономные задачи, потребуют дополнительных вычислительных ресурсов, что потенциально расширит адресуемый рынок серверных CPU, выпускаемых AMD, Intel и полупроводниковыми компаниями на базе Arm.

Meta сообщила, что ее вычислительные потребности «эволюционируют в сторону большего спроса на CPU» по мере развития агентного ИИ. Майкл О'Рурк, главный рыночный стратег JonesTrading, отметил, что рынок воспринял Muse как катализатор для и без того дефицитного рынка CPU. Этот оптимизм на прошлой неделе впервые вывел AMD за рубеж рыночной капитализации в $1 трлн.

Уолл-стрит повышает целевые цены

BofA Securities 25 сентября повысила целевую цену на AMD с $620 до $720, сохранив рейтинг «покупать». Компания прогнозирует, что рынок серверных CPU вырастет с $61 млрд в 2026 году до $211 млрд к 2030 году, причем $180 млрд этого роста придется на приложения ИИ. BofA также сослалась на соглашение Anthropic и Akamai об инфраструктуре CPU как на дополнительное свидетельство растущей роли CPU по мере того, как ИИ-системы становятся более агентными.

Другие компании настроены столь же конструктивно. Piper Sandler 10 сентября начала покрытие с рейтингом Overweight и целевой ценой $600, а Raymond James 25 августа повысила рейтинг AMD до Strong Buy, установив цель $641. В целом AMD имеет консенсусный рейтинг «покупать» со средней целевой ценой $615.30.

Даже после падения в понедельник акции торгуются с коэффициентом цена/прибыль около 161 — примерно 161 годовая прибыль — что означает значительную премиальную оценку, закладывающую повышенные ожидания будущего роста прибыли. Согласно рейтингам Benzinga's Edge Rankings, AMD набирает 99.29 по Momentum, 95.62 по Quality и 95.6 по Growth, тогда как рейтинг Value составляет всего 3.3.

AMD также занимает значительную долю в фондах, ориентированных на полупроводники: 8,74% в iShares Semiconductor ETF, 6,79% в First Trust Nasdaq Semiconductor ETF и 6,52% в Pacer Data and Digital Revolution ETF — эти веса дают держателям таких фондов существенную пассивную долю в динамике акций.

Мероприятие Meta Connect усиливает нарратив

Ралли также получило поддержку от мероприятия Meta Connect, где компания представила Charm — портативное устройство, разработанное для прямой интеграции с Muse. Генеральный директор Meta Марк Цукерберг объявил, что Muse скоро станет доступна на платформе умных очков Meta, а Meta расширяет распространение Muse через розничных партнеров, включая Walmart, Best Buy, Sephora, Wayfair, Dick's Sporting Goods и Gap.

Доступность на умных очках и запуск в рознице еще впереди, что дает инвесторам конкретные ориентиры по мере развития лежащего в основе ралли тезиса о спросе на серверные CPU.

Источник: Blockonomi