Акции AMD преодолели ценовое условие, заложенное в варранте, выданном OpenAI, хотя GPU, активирующие выдачу акций, только начали поставляться.

Год назад — день в день — AMD (NASDAQ: AMD) передала OpenAI варрант на сумму до 160 млн акций, где наиболее выгодные выплаты зависели от достижения акциями AMD установленных ценовых целей и от фактической приемки чипов OpenAI. На прошлой неделе цена акций AMD выросла до $631, подняв рыночную капитализацию компании выше $1 трлн и выполнив требование примерно в $600 за акцию, вокруг которого была построена сделка с OpenAI.

Однако GPU Instinct, которые активируют выдачу акций, едва начали поставляться — главным образом из-за узких мест в цепочках поставок, которые генеральный директор Лиза Су пытается устранить в ходе поездки по Азии на этой неделе.

Что открывает текущая оценка AMD

В рамках соглашения от 6 октября 2025 года, объявленного AMD, OpenAI обязалась развернуть 6 гигаватт GPU AMD в нескольких поколениях оборудования, начиная с развертывания 1 гигаватта чипов Instinct MI450 во второй половине 2026 года. В рамках той же сделки AMD выдала OpenAI варрант на сумму до 160 млн акций, распределяемый траншами.

OpenAI может получить полный пакет акций только при выполнении двух условий: цена акций AMD должна достичь $600, а OpenAI — выполнить технические и бизнес-цели, необходимые для широкого развертывания чипов AMD. Рост акций до $631 выполнил ценовое условие и поднял рыночную капитализацию компании выше $1 трлн. Условие со стороны OpenAI пока не выполнено, поэтому оставшиеся транши варранта зависят от развертывания, а не от цены акций.\nAMD заключила практически идентичную сделку с Meta 24 февраля 2026 года, объявив о развертывании еще 6 гигаватт и еще одном варранте на 160 млн акций по той же структуре этапов. Вместе два варранта вводят в игру до 320 млн акций AMD.

Экспансия Су по обеспечению поставок в Азии

Выступая перед журналистами в Тайбэе во вторник, Су заявила, что компания нарастила поставки на 2026 год и «существенно увеличит наши поставки в 2027 году». Она представила визит в Тайбэй как шаг по обеспечению производственных мощностей, проведя встречу с Foxconn и готовясь к встрече с TSMC. Также она полетит в Южную Корею для переговоров с производителями памяти Samsung и SK Hynix. Маршрут охватывает ключевые рычаги наращивания мощностей: пластины у TSMC и память у Samsung и SK Hynix.

Су отметила, что AMD теперь планирует на три-пять лет вперед и нуждается в более передовых мощностях по производству пластин. Cryptopolitan сообщал, что в ходе звонка по итогам квартала она заявила, что продажи в сегменте дата-центров должны удвоиться в 2027 году.

Соглашение с Anthropic

Помимо OpenAI и Meta, AMD 22 июля подписала сделку с Anthropic на сумму до 2 гигаватт чипов MI450, доведя общие обязательства до 14 гигаватт заказов. Первый гигаватт для Anthropic ожидается в первой половине 2027 года, а AMD также обязалась инвестировать в стартап до $5 млрд.

Спрос виден в финансовых показателях AMD. Компания сообщила о выручке во втором квартале в размере $11,5 млрд (отчет), при этом продажи в сегменте дата-центров выросли на 107% по сравнению с прошлым годом до $6,7 млрд. С начала 2026 года акции выросли почти на 200%. Предстоящий календарь задает контрольные точки: начало развертывания 1 гигаватта MI450 для OpenAI во второй половине 2026 года, первый гигаватт для Anthropic в первой половине 2027 года и обещанное Су увеличение поставок, а также ее прогноз удвоения продаж в сегменте дата-центров в 2027 году.