Акции Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) закрылись во вторник на уровне $250,69, выросши на 2,06% за день. Рост последовал за снижением, в результате которого к закрытию в прошлую пятницу акции опустились на 15% от августовского рекордного максимума после того, как компания 29 октября опубликовала неоднозначные итоговые результаты за третий квартал.

За квартал Amazon отчиталась о прибыли на акцию в $1,89, не достигнув консенсусных ожиданий аналитиков в $1,97. Выручка составила $201,94 млрд, чуть ниже оценки в $202,22 млрд, хотя показатель всё равно вырос на 12,1% в годовом исчислении.

Облачное подразделение показало иную картину. Выручка AWS достигла рекордных $45,9 млрд, увеличившись на 39%, — это шестой квартал подряд ускоряющегося роста сегмента. AWS сейчас работает в годовом темпе $184 млрд и конкурирует с Microsoft Azure и Google Cloud на рынке облачной инфраструктуры.

Джесси указывает на рост более чем на 40% в 2027 и 2028 годах

На конференции по итогам квартала генеральный директор Энди Джесси заявил, что AWS может вырасти более чем на 40% как в 2027, так и в 2028 году, и указал на путь к годовой выручке в $1 трлн в течение пяти-десяти лет.

Amazon $AMZN CEO Andy Jassy expects AWS growth above 40% in both 2027 and 2028, and said: "There has never been a trillion dollar revenue business, and we may have two of them in the next 5-10 years." pic.twitter.com/5GufGESthG

— Wall St Engine (@wallstengine) October 29, 2026 (исходный пост)

Портфель заказов подтверждает этот прогноз. AWS завершила квартал с $578 млрд заказов, ожидающих доступных мощностей центров обработки данных. Поскольку спрос уже законтрактован и ожидает физических мощностей, а не подтверждения от клиентов, его конвертация в признанную выручку зависит от того, как быстро новые центры обработки данных будут введены в эксплуатацию.

Центральная часть этой истории — собственные чипы. Обязательства по процессорам Amazon Graviton и Trainium выросли в 20 раз по сравнению с прошлым годом, и Amazon заявляет, что они обеспечивают на 30–40% лучшую производительность по цене. Собственные чипы — это стратегия, которую крупнейшие облачные операторы используют для управления затратами на вычисления в масштабах ИИ, а план по предложению Trainium за пределами AWS в конце 2027 года вывел бы процессоры Amazon на более широкий рынок аппаратного обеспечения для ИИ в конкуренцию с устоявшимися поставщиками, такими как Nvidia.

Платформа Bedrock также быстро растёт. Расходы компаний из списка Fortune 500 на этот сервис выросли в семь раз, а объём токенов увеличился в 17 раз. Bedrock предлагает более 100 моделей от компаний, включая OpenAI, Anthropic, Mistral AI и Meta Platforms, и Джесси назвал её самым быстрорастущим многомиллиардным бизнесом в истории AWS. Размещение моделей от конкурирующих разработчиков под одной крышей позволяет AWS обслуживать ИИ-нагрузки вне зависимости от того, какую модель выберет клиент.

Расходы и денежный поток

В части расходов Amazon планирует направить около $220 млрд на строительство центров обработки данных в 2026 году, с дополнительными затратами в 2027 году. В отчётах также упоминался отток свободного денежного потока в $34,8 млрд и план поставщика финансирования на $80 млрд, связанный с расширением. В таком масштабе темпы наращивания мощностей и динамика свободного денежного потока — показатели, за которыми стоит следить в предстоящих квартальных отчётах.

Джесси заявил, что инвестиции должны принести более высокую доходность и больше свободного денежного потока, чем он мог себе представить. Поскольку центры обработки данных имеют длительный срок полезного использования, затраты на строительство влияют на прибыль в течение нескольких лет.

В картине прибыли есть нюанс. За первые три квартала года Amazon зафиксировала более $68 млрд внереализационной прибыли, большая часть которой — бумажная прибыль по доле в Anthropic. Эта прибыль нереализована, поэтому она не представляет денежные средства от операционной деятельности и может меняться в зависимости от стоимости доли.

Аналитики ожидают прибыль в $10,58 на акцию в 2027 году. Скользящий коэффициент цена/прибыль составляет 19,4, а форвардный — 22,8.

Институциональная активность и рейтинги аналитиков

Sterling Manor Financial открыла новую позицию по Amazon на сумму около $830 тыс. в третьем квартале, согласно отчёту в SEC. Институциональные инвесторы владеют 72,20% акций.

Среди недавних действий аналитиков Freedom Broker подняла целевую цену до $330, а Phillip Securities повысила рейтинг акций до Strong Buy. Rosenblatt сохранила рейтинг «покупать» с целью $360, а консенсусный рейтинг MarketBeat — Moderate Buy со средней целевой ценой $321,02.