Акции Amazon выросли в ходе торгов во вторник на фоне сообщений о том, что компания изучает схему финансирования с участием примерно 8 млрд долларов в чипах Nvidia. Amazon.com, Inc. (AMZN) торговалась по 255,30 доллара, прибавив 3,90 доллара, или 1,55%, в течение сессии. По данным Financial Times, предлагаемое соглашение предполагает вывод дорогостоящего вычислительного оборудования из прямых активов компании в отдельно финансируемую специальную структуру (SPV).

Amazon изучает SPV на 8 млрд долларов для чипов Nvidia

Amazon вела переговоры о передаче примерно 8 млрд долларов в чипах Nvidia в специальную компанию, известную как SPV. Согласно предлагаемой структуре, эта структура привлечет внешний капитал за счет долга, что поможет финансировать быстро расширяющуюся вычислительную инфраструктуру Amazon. Затем Amazon возьмет чипы в аренду у отдельно финансируемой структуры, а не сохранит прямое владение оборудованием.

Подобные структуры — привычный инструмент корпоративных финансов: размещение конкретных активов в отдельно финансируемой структуре позволяет компании привлекать долг под эти активы, выводя их за пределы консолидированных holdings. Примечательно в сообщаемых переговорах само обеспечение — чипы Nvidia, находящиеся в центре строительства ИИ-вычислений, в объеме, подчеркивающем, насколько капиталоемким стало оборудование, лежащее в основе облачных и ИИ-сервисов.

По данным отчета, компания в последние недели вела переговоры с потенциальными партнерами по финансированию. В рамках предлагаемой сделки Amazon также планирует предложить долю в капитале структуры размером до 10%. Однако компания не объявила о заключении окончательного соглашения, и структура публично не подтверждена.

Чипы Nvidia были куплены или взяты в аренду для развертывания в растущей сети американских дата-центров Amazon. Оборудование планируется задействовать более чем в двенадцати дата-центрах, расположенных в пяти штатах, включая Неваду и Вирджинию, где размещается новая вычислительная инфраструктура.

Ни Amazon, ни Nvidia публично не прокомментировали сообщения о переговорах по финансированию.

Amazon наращивает расходы на ИИ- и AWS-инфраструктуру

Переговоры о финансировании идут на фоне того как Amazon продолжает направлять значительные средства на инфраструктуру искусственного интеллекта и Amazon Web Services. Руководство ожидает около 220 млрд долларов денежных капитальных расходов в текущем году, при этом основная часть запланированных расходов направляется на дата-центры, вычислительное оборудование, ИИ-инфраструктуру и расширение AWS. Расходы такого масштаба превратили вопрос о том, как финансировать это строительство — за счет собственных средств Amazon, выпуска долга или структур вроде упомянутой SPV, — в самостоятельную существенную проблему.

Квартальные капитальные расходы достигли 53,1 млрд долларов, поскольку Amazon продолжала наращивать вычислительные мощности для облачных клиентов. Руководство ранее ожидало годовых денежных капитальных расходов около 200 млрд долларов, прежде чем повысить этот прогноз; росту ожидаемых расходов за год способствовало удорожание памяти.

Генеральный директор Amazon Энди Джасси ранее говорил, что расходы на инфраструктуру окажут давление на свободный денежный поток в ближайшей перспективе. Предлагаемая SPV, в свою очередь, выведет часть владения чипами за пределы консолидированной базы активов Amazon — шаг, показывающий, что Amazon рассматривает методы финансирования за рамками традиционных заимствований по мере роста инфраструктурных расходов.

Рост AWS поддерживает расширение мощностей Amazon

AWS продолжает расти, поскольку корпоративные клиенты увеличивают расходы на облачную инфраструктуру и вычислительные сервисы. Выручка облачного подразделения выросла на 36,7% в последнем отчетном квартале Amazon, а AWS получила за тот же период 16,6 млрд долларов операционной прибыли.

Amazon также сообщила о портфеле заказов AWS в 496 млрд долларов, отражающем контрактный бизнес, который клиенты обязались купить. Джасси заявил, что Amazon ожидает сохранения ограничений вычислительных мощностей на протяжении 2026 года и ожидает, что в 2027 году они сохранятся по мере роста спроса. Сочетание контрактной выручки и ограниченного предложения формирует фон для поиска Amazon дополнительных способов финансирования новых мощностей.

Финансовый директор Amazon Брайан Ольсавски обозначил несколько вариантов финансирования в поддержку планов расширения компании. Компания выпустила долг в этом году, продолжая крупные инвестиции в AWS и инфраструктуру искусственного интеллекта. Предлагаемая структура с чипами Nvidia добавит еще один метод финансирования по мере наращивания Amazon мощностей дата-центров. Остается открытым вопрос, перейдет ли структура от обсуждения к окончательному соглашению, а ее финальные условия станут ясны только в случае подтверждения Amazon заключенной сделки.