Акции Affirm Holdings (AFRM) выросли на 5,5% на предторговых торгах в четверг после того, как финтех-компания объявила о запуске передовой ИИ-системы на основе архитектуры трансформера, созданной для принятия более быстрых и точных решений по кредитованию в процессе оформления покупки. Affirm наиболее известна рассрочкой «купи сейчас, плати позже» — бизнесом, где решение об одобрении должно быть принято за считанные секунды, пока покупатель ждет на кассе, что делает критически важными как скорость, так и точность.

До объявления акции торговались вблизи отметки 71,58 доллара — уровня, который существенно ниже средней целевой цены в 98,78 доллара, подразумеваемой консенсусом аналитиков по этой бумаге.

Общенациональное внедрение на основе 14 лет собственных кредитных данных

Передовая система развернута по всей стране и уже работает в системах оформления покупок Affirm в США, где она обеспечивает мгновенные решения по одобрению кредитов. Платформа использует 14 лет собственных данных компании о транзакциях и андеррайтинге, применяя методы машинного обучения для оценки последовательности и времени финансовых событий в кредитной истории заемщика. В Affirm охарактеризовали эту технологию как значительное обновление по сравнению с прежней методологией принятия решений. Модели-трансформеры — тот же класс архитектуры, что лежит в основе современных больших языковых моделей, — созданы для распознавания того, как события разворачиваются последовательно, что делает их естественным выбором для андеррайтинга, учитывающего порядок и время событий в финансовой истории заемщика.

Особенно примечательной особенностью модели является подход к потребителям с ограниченной кредитной историей. По данным Affirm, ИИ одобрил дополнительных кандидатов, которые получили бы отказ в рамках прежней системы, в том числе людей с неплотной кредитной историей и тех, у кого вообще нет рейтинга FICO. Этот пробел — дав проблема потребительского кредитования: заявителей без традиционных кредитных рейтингов было сложно оценить с помощью классического андеррайтинга.

Более сильные результаты при более строгом управлении рисками

При первичном развертывании система показала на 3,4% больше завершенных транзакций по сравнению с контрольной группой. Affirm также отметила, что эти дополнительные кредиты продемонстрировали более высокие результаты по сравнению с аналогичными инициативами по расширению в рамках прежних моделей машинного обучения компании. По словам компании, результаты указывают на то, что ИИ отбирает более качественные кредитные риски, а не просто наращивает объем одобрений.

Президент Affirm Либор Михалек объяснил, что архитектура трансформера позволяет компании извлекать новые инсайты из уже имеющихся наборов данных. «Более ясное понимание кредитной истории позволяет нам ответственно расширять одобрение на большее число потребителей», — заявил он.

Система распознает закономерности как в рамках отдельных кредитных счетов, так и между несколькими счетами, отслеживая, как эти закономерности меняются со временем. Чтобы сохранить прозрачность модели без замедления, Affirm разработала специализированный алгоритм, обеспечивающий достаточную скорость для обработки покупок в реальном времени.

Компания подчеркнула, что всеобщее одобрение не является целью новой технологии. По мнению Affirm, предоставление кредита людям, не способным выполнить обязательства по погашению, не имеет делового смысла. С развертыванием, уже запущенным по всей стране, рост транзакций на 3,4% и ранние результаты дополнительных кредитов формируют базовую линию, относительно которой можно оценивать дальнейшие кредитные показатели модели.

Продажи акций топ-менеджером привлекли внимание инвесторов

Однако не все сигналы были позитивными. Главный бухгалтер (CAO) Сифелеле Джиане 14 сентября продал 26 980 акций по средней цене 72,19 доллара, выручив около 1,95 млн долларов. Эта сделка сократила его долю в компании на 12,51%, оставив у него 188 711 акций.

Ранее, 4 сентября, Джиане продал 25 000 акций по 72,41 доллара за штуку, то есть две сделки прошли примерно в течение десяти дней друг от друга. Такие подряд продажи могут привлечь внимание инвесторов, хотя продажи инсайдерами не обязательно свидетельствуют о пессимизме.

Последний квартал превзошел ожидания по прибыли

Что касается финансовых показателей, Affirm отчиталась о прибыли в размере 4,62 доллара на акцию за последний квартал — цифра, значительно превысившая консенсус-прогноз аналитиков в 0,35 доллара. Выручка достигла 1,07 млрд долларов, что означает рост на 33,1% в годовом исчислении, хотя этот показатель оказался немного ниже прогноза в 1,11 млрд долларов.

Аналитики Уолл-стрит в целом сохраняют позитивные позиции по акции. Piper Sandler повысила целевую цену с 103 до 115 долларов с рекомендацией «превышение веса», а BMO Capital Markets и Citigroup подтвердили рекомендации «опережать рынок». Из 32 аналитиков, следящих за бумагой, 24 дают рейтинг «покупать», а 8 — «держать», что формирует консенсус «Умеренно покупать» со средней целевой ценой 98,78 доллара.

Для технического контекста: 50-дневная скользящая средняя Affirm в настоящее время составляет 75,43 доллара, а 200-дневная — 66,39 доллара, то есть цена на премаркете находится ниже краткосрочной средней, но вышеосрочной.