Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) в пятницу объявила о комплексном пересмотре методики ценообразования на свои ключевые сорта нефти, отказавшись от системы на основе ICE Futures Abu Dhabi (IFAD) Murban в пользу модели с ценой ближайшего месяца, привязанной к ориентиру Platts Dubai.

Новая схема вступит в силу 1 ноября и будет применяться ко всем четырем сортам нефти ADNOC из Абу-Даби: Murban, Das, Umm Lulu и Upper Zakum. Согласно пересмотренной формуле, ADNOC будет определять официальные отпускные цены, используя оценку Platts Dubai и объявляемую компанией дифференцированную надбавку, которая будет раскрыта в месяц, предшествующий целевому месяцу поставки. Такой подход отражает практику большинства других крупных производителей Персидского залива — включая Saudi Aramco, Kuwait Petroleum Corporation и иракскую SOMO — которые уже используют опубликованные бенчмарки с надбавкой.

Как следует из официального заявления ADNOC, изменение призвано точнее согласовать цены с фактическим месяцем загрузки нефтяных партий. Предыдущая система, действовавшая с момента запуска фьючерсного контракта IFAD Murban в 2021 году, устанавливала цены за два месяца до загрузки. Такой механизм был необычным для ближневосточных продавцов, большинство из которых определяют официальные отпускные цены ближе к месяцу загрузки, и иногда вызывал жалобы покупателей в Азии — крупнейшей клиентской базе ADNOC — когда рыночные цены резко менялись между периодами ценообразования и отгрузки.

Запуск фьючерсного контракта Murban в 2021 году стал важной вехой, сделав Murban первым ближневосточным сортом нефти со своим торгуемым фьючерсным контрактом. На протяжении нескольких лет ADNOC продвигала его как региональную альтернативу Brent и WTI. Спустя пять лет компания теперь уходит от использования этого контракта в собственном официальном ценообразовании, хотя торговля фьючерсами Murban продолжается. Это решение ставит вопросы о дальнейшем значении контракта IFAD Murban, хотя ADNOC не сообщала о планах изменять сам контракт.

Решение пятницы выходит за рамки более узкого предложения, сообщенного MEES, ранее в июле, согласно которому только морские сорта ADNOC — Das, Umm Lulu и Upper Zakum — должны были перейти на ценообразование, привязанное к Dubai, тогда как Murban оставался бы на фьючерсной основе. Окончательное объявление включает в Dubai-linked систему и сам Murban, на который приходится примерно две трети общего объема добычи ADNOC.

Пересмотр ценообразования последовал через три месяца после выхода ОАЭ из OPEC и OPEC+, вступившего в силу 1 мая, что вывело ADNOC из производственных квот групп и предоставило компании большую гибкость в установлении собственных коммерческих условий. Сдвиг в ценообразовании — одно из самых значимых коммерческих решений ADNOC после этого выхода, и оно позволяет компании более напрямую конкурировать с другими производителями Персидского залива по ценовым условиям в стремлении увеличить долю на азиатском рынке сырой нефти.

Platts, подразделение S&P Global Commodity Insights, уже корректировал то, как Murban учитывается в корзине Dubai benchmark. Агентство по ценовым котировкам убрало нижний предел, связывавший стоимость Murban с Dubai, еще в январе; это было вызвано ростом предложения Murban и сокращением объема средне-сернистых баррелей, что усилило роль сорта в формировании бенчмарка. Теперь заявление ADNOC формализует этот сдвиг и со стороны продавца.

ADNOC заявила, что изменение ценообразования не окажет существенного влияния на какие-либо ее обращающиеся инструменты, включая облигации, выпущенные в рамках программ ADNOC Murban GMTN и Sukuk. Компания также подтвердила, что продолжит исполнять все обязательства по поставкам как по наземным, так и по морским сортам.

Автор: Charles Kennedy для Oilprice.com.