Фундаментальный обзор

USD

Вчера доллар США заметно ослаб по всему рынку после валютных интервенций со стороны как Японии, так и Южной Кореи. В сочетании с потоками ребалансировки портфелей на конец месяца это привело к особенно шумному и волатильному ценовому движению, не связанному ни с решениями Федеральной резервной системы, ни с выходом экономической статистики.

В дальнейшем внимание участников рынка по-прежнему будет сосредоточено на событиях вокруг США и Ирана, а также на следующем отчете по CPI США, который может стать определяющим фактором для того, повысит ли Федеральная резервная система процентные ставки на сентябрьском заседании.

Ситуация на Ближнем Востоке практически не изменилась, хотя риторика Трампа, похоже, несколько смягчилась. Тем не менее, пока не произойдет явная деэскалация, риски по инфляции будут сохранять смещение в сторону повышения.

JPY

Что касается JPY, то иена вчера значительно укрепилась после, по всей видимости, скрытой интервенции японских властей. Движение, вероятно, было усилено редкой интервенцией Южной Кореи по продаже долларов. В сочетании с потоками на конец месяца это привело к очень шумной и волатильной торговой сессии.

Почти половина роста уже была утрачена, поскольку покупатели USD/JPY поблагодарили японских чиновников за более выгодные уровни входа. Без изменения фундаментальных факторов интервенции, скорее всего, и дальше будут лишь событиями, позволяющими пересобрать позиции на лучших уровнях. Тренд вряд ли изменится без более мягкой переоценки ожиданий по ставкам ФРС или более быстрого темпа ужесточения политики BoJ.

В части денежно-кредитной политики BoJ сегодня оставил процентные ставки без изменений, как и ожидалось, при этом Такада, который является самым ястребиным членом совета, выступил против и проголосовал за повышение ставки. Заявление в целом осталось без изменений и не содержало ястребиных сигналов. Краткосрочный прогноз по инфляции был пересмотрен вниз, что не указывает на ускорение темпов повышения ставок.

Глава BoJ Уэда не дал четкого сигнала по политике, но отметил, что темп повышения ставок может ускориться, если финансовые условия станут чрезмерно мягкими. Сейчас это вряд ли является проблемой, поскольку доходности облигаций продолжают колебаться около максимумов цикла, а Nikkei снизился на 13% от исторических максимумов. Рыночное ценообразование почти не изменилось: вероятность повышения ставки в октябре оценивается в 67%.

Технический анализ USD/JPY – дневной таймфрейм

На дневном графике видно, что USD/JPY после интервенции Японии откатился обратно к основной восходящей линии тренда в районе уровня 158.50. Покупатели быстро отреагировали и оперлись на линию тренда с четко заданным риском ниже нее, чтобы занять позицию на возможный рост к новым максимумам цикла с более привлекательным соотношением риска и доходности. Продавцам потребуется пробой ниже линии тренда, чтобы открыть путь к новым минимумам, при этом уровень 155.00 выступает первой целью снижения.

Технический анализ USD/JPY – 4-часовой таймфрейм

На 4-часовом графике цена торгуется прямо вблизи ключевой зоны сопротивления 160.50. Именно здесь можно ожидать появления продавцов с четко определенным риском выше сопротивления, чтобы занять позицию на откат обратно к линии тренда. Покупатели, напротив, захотят увидеть пробой вверх, чтобы усилить бычьи ставки на новые максимумы цикла.

Технический анализ USD/JPY – 1-часовой таймфрейм

На 1-часовом графике здесь мало что можно добавить: покупатели будут ждать пробоя для продолжения роста к новым максимумам, тогда как продавцы продолжат наращивать позиции вблизи сопротивления, нацеливаясь на линию тренда и потенциальный пробой. Красные линии обозначают средний дневной диапазон на сегодня.

Предстоящие катализаторы

Сегодня мы завершаем неделю публикацией индекса стоимости занятости США за 2-й квартал. Участники рынка также продолжат следить за событиями вокруг США и Ирана.