Szybka odpowiedź

Tydzień 35 odwrócił prostą narrację pozostawioną przez tydzień 34. Ropa nie kontynuowała wzrostu wywołanego szokiem podażowym; zamiast tego Brent i WTI oddały dużą część wcześniejszego, dwutygodniowego wzrostu, choć nadal notowane były z premią geopolityczną. Złoto, które w poprzednim tygodniu wyglądało technicznie mocno, napotkało szok polityczny po Jackson Hole i gwałtownie spadło, gdy powróciły zakłady na podwyżki stóp. Gaz ziemny pozostał w widełkach cenowych przy rekordowej produkcji w USA, mimo utrzymującego się podwyższonego popytu na chłodzenie. Najwyraźniejszą poprawę fizyczną pokazała miedź, a zapasy LME zmniejszały się w tygodniu zakończonym 28 sierpnia. Zboża zakończyły tydzień mocniej dzięki pogodzie i zakupom pod ryzyko, a nie wyłącznie dzięki przełożeniu z rynku energii. Tydzień 36 rozpoczyna się więc z rozdzieloną konfiguracją: ryzyko energetyczne nadal istnieje, ale nie jest już jednokierunkowe; złoto jest bardziej wrażliwe na rentowności i dolara; miedź potrzebuje potwierdzenia popytu po sygnale z zapasów; a zboża pozostają rynkiem pogody i eksportu.

Tydzień 35 zamienił rajd podażowy w test potwierdzenia

Zakończony tydzień 35 był ważniejszy niż prognozy, które go poprzedzały. Po wzroście ropy w tygodniu 34, napędzanym szokiem podażowym, kolejnym zadaniem rynku było ustalenie, czy premia utrzyma się, rozszerzy, czy też powróci do średniej. Odpowiedzią był selektywny powrót do średniej.

Ropa przerwała wcześniejszą, dwutygodniową serię wzrostów, mimo że sankcje związane z Iranem i napięcia dyplomatyczne pozostawały nierozwiązane. To połączenie ma znaczenie. Tygodniowy spadek nie jest automatycznie sygnałem czystego risk-off, gdy temat geopolityczny pozostaje otwarty; może też oznaczać, że traderzy zredukowali najbardziej agresywną premię za zakłócenia po silnym wcześniejszym ruchu. Późnotygodniowy spadek złota pokazał inną zależność: nawet metale, które korzystają z niepewności, mogą szybko zawrócić, gdy komunikacja polityczna podnosi oczekiwania dotyczące realnych stóp. Miedź i zboża poruszały się natomiast bardziej zgodnie z własnym kalendarzem fizycznym i pogodowym niż z dziennymi nagłówkami dotyczącymi ropy.

Ropa straciła impet, ale nie zniosła premii za ryzyko

Syndykowane przez Reutersa materiały z 28 sierpnia informowały, że Brent notowany był w pobliżu 89,45 USD za baryłkę, a WTI w pobliżu 83,31 USD, przy czym oba benchmarki zmierzały do tygodniowych spadków rzędu około 5,3% i 4,3%. Ten sam strumień informacji nadal podkreślał presję sankcyjną USA wobec Iranu oraz niewielką chęć w Waszyngtonie do szybkiego powrotu do wcześniejszych warunków porozumienia. Rynek wyceniał więc jednocześnie dwie rzeczy: natychmiastowy paniczny popyt osłabł, ale średnioterminowy temat ryzyka podaży pozostał otwarty.

To inna konfiguracja niż załamanie wywołane popytem. Gdy ropa spada, bo globalny wzrost słabnie, miedź i cykliczne rynki przemysłowe zwykle potwierdzają ten ruch. Tydzień 35 nie przyniósł takiego czystego potwierdzenia. Zapasy miedzi się kurczyły, zboża umocniły się, a zapasy produktów w USA pozostały relatywnie niskie. Najlepszy odczyt jest taki, że cofnięcie ropy w tygodniu 35 było głównie resetem nadmiernie rozciągniętej premii geopolitycznej po skoku z tygodnia 34.

Polityka i rynki fizyczne rozeszły się wewnątrz kompleksu

Spadek złota pod koniec tygodnia był napędzany komunikacją polityczną, a nie podażą charakterystyczną dla samego surowca. Uwagi Warsha w Jackson Hole podniosły zakłady na podwyżki stóp i podważyły wsparcie wynikające ze słabszego dolara i niższych rentowności, które wcześniej w sierpniu pomagało kruszcowi. Gaz ziemny pozostawał ograniczany przez silną produkcję w USA, mimo że pogoda wspierała popyt na chłodzenie. Spadek zapasów miedzi sugerował, że widoczna dostępność metalu się zacieśniała. Zboża reagowały na pogodę i apetyt na ryzyko aż do piątkowego zamknięcia.

Wynik netto nie był zsynchronizowanym cyklem surowcowym. Był to kompleks pracujący w kilku prędkościach, w którym energia, zabezpieczenia przed polityką monetarną, metale przemysłowe i rolnictwo wymagały osobnej ścieżki potwierdzenia.

Panel surowcowy tygodnia 35

Tabela oddziela kierunek cen od znaczenia ekonomicznego. Ropa sygnalizowała częściowy reset premii. Złoto sygnalizowało wrażliwość na politykę. Produkty naftowe i miedź wskazywały na bardziej napięte warunki fizyczne na wybranych rynkach. Zboża pozostawały historią pogody i bilansu podaży/popytu.

Ropa i produkty wysłały mieszane sygnały fizyczne

Tygodniowy spadek ropy był na tyle duży, że zmienił obraz rynku, ale szczegóły dotyczące zapasów uniemożliwiły proste niedźwiedzie wnioski. Podsumowanie EIA za tydzień zakończony 21 sierpnia pokazało, że komercyjne zapasy ropy wzrosły tylko o 0,1 mln baryłek do 428,9 mln baryłek, czyli około 1% powyżej średniej pięcioletniej. Nie był to zalew nadwyżkowej ropy. Ważniejsze dla krótkoterminowego bilansu było to, że zapasy benzyny spadły o 2,5 mln baryłek i były o 6% niższe od średniej pięcioletniej, a zapasy destylatów spadły o 2,2 mln baryłek i znajdowały się około 14% poniżej średniej pięcioletniej. Rafinerie pracowały z wysokim obciążeniem, na poziomie 97,4% zdolności operacyjnych.

Tygodniowy spadek ropy był resetem premii, a nie załamaniem popytu

Wzrost z tygodnia 34 opierał się na groźbach sankcji, ograniczonym transporcie i obawach, że przyszłe baryłki będą trudniejsze do przemieszczenia. Tydzień 35 zredukował najbardziej agresywną część tej premii po wcześniejszym skoku cen. Piątkowe notowania nadal pokazywały Brent i WTI wyraźnie powyżej dołków z połowy lata, które poprzedzały obawy wokół cieśniny Ormuz i sankcji. Rynek rozróżniał więc między stwierdzeniami „ryzyko pozostaje nierozwiązane” a „ryzyko trzeba wyceniać od nowa każdego dnia”.

Inwestorzy powinni traktować to rozróżnienie ostrożnie. Jeśli logistyka w Ormuz pozostaje zakłócona, alternatywne baryłki są nadal drogie, a zapasy produktów dalej się kurczą, ropa może się ustabilizować lub odbić nawet po tygodniowym spadku o 4% do 5%. Jeśli sygnały dyplomatyczne się poprawią, a spadki zapasów produktów odwrócą się, cofnięcie z tygodnia 35 może przerodzić się w szerszą korektę. Praktyczna zasada brzmi: obserwuj, czy rynek nadal płaci za ryzyko dostaw, czy tylko reaguje na wspomnienie ubiegłotygodniowego strachu.

Produkty pozostały ciaśniejsze niż ropa surowa

Dane po stronie produktów miały znaczenie, ponieważ zapasy benzyny i destylatów są bliżej konsumenta i sektora transportowego niż ropa przechowywana w zbiornikach. Spadki poniżej średniej pięcioletniej wspierają marże rafineryjne i ograniczają, jak daleko ropa może spaść, zanim rynek fizyczny zacznie reagować. Czterotygodniowe dostawy produktów pozostawały słabsze niż rok wcześniej, więc popyt nie był boomem. Jednak bufor zapasów po stronie produktów był cieńszy, niż sugerowałby sam odczyt dotyczący ropy surowej.

To wyjaśnia, dlaczego ropa mogła spaść w skali tygodnia, nie wyglądając przy tym na w pełni znormalizowany rynek. Premia geopolityczna ostygła. Bilans produktów nie stał się nagle komfortowy.

Złoto trafiło na szok polityczny w Jackson Hole

Złoto rozpoczęło tydzień 35 z resztkowym impetem po poprzednim tygodniowym wybiciu i narracji o słabszym dolarze. Zakończyło tydzień pod wyraźnym ciężarem polityki pieniężnej. Relacje rynkowe z 28 sierpnia wskazywały na spadek o około 3% po tym, jak komentarze przewodniczącego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole podniosły zakłady na bardziej restrykcyjną ścieżkę stóp. Notowania spot w podsumowaniach rynku wtórnego krążyły po późnym odwróceniu w okolicach połowy 4 500 USD, wyraźnie poniżej obszaru trzy-miesięcznego szczytu z poprzedniego tygodnia, znajdującego się w okolicach połowy 4 600 USD.

Oczekiwania stóp odzyskały kontrolę nad rynkiem złota

Mechanizm transmisji był prosty. Gdy komunikacja polityczna podnosi prawdopodobieństwo wyższych stóp, realne rentowności i dolar zwykle się umacniają, obniżając względną atrakcyjność metalu nieprzynoszącego dochodu. Tydzień 35 pokazał, że ten kanał może przeważyć nad resztkowym popytem zabezpieczającym związanym z geopolityką, przynajmniej w krótkim terminie. Złoto może nadal korzystać z obaw fiskalnych, zabezpieczeń walutowych lub nowej eskalacji geopolitycznej, ale te wsparcia wymagają, aby otoczenie stóp procentowych przestało działać przeciwko nim.

Praktyczna implikacja jest taka, że złoto nie jest już czystym cieniem premii za ryzyko na rynku ropy. W tygodniu 34 ropa i złoto mogły rosnąć razem z różnych powodów. W tygodniu 35 ropa spadła po resecie premii, a złoto spadło po szoku politycznym. Wspólnym motywem nie była zsynchronizowana siła surowców, lecz powrót ograniczeń specyficznych dla poszczególnych rynków. Dla konstrukcji portfela oznacza to, że złoto musi najpierw przejść test stóp procentowych, zanim znów będzie mogło pełnić rolę czystego zabezpieczenia przed szumem energetycznym lub geopolitycznym.

Gaz ziemny pozostał ograniczany przez podaż, mimo wsparcia pogody

Gaz ziemny w USA pozostawał rynkiem fizycznym o charakterze regionalnym, a nie wyłącznie satelitą ropy. Podsumowania cenowe wokół zamknięcia tygodnia 35 utrzymywały Henry Hub w rejonie wysokich 2 USD do niskich 3 USD za mmBtu, a notatki rynkowe nadal podkreślały podwyższony popyt na chłodzenie i silną produkcję w Lower-48. Produkcja utrzymująca się blisko rekordowych poziomów nadal ograniczała skalę, w jakiej sama pogoda mogła pchnąć benchmark wyżej.

Pogoda wspierała popyt; produkcja broniła sufitu cenowego

Takie połączenie uniemożliwiało gazowi potwierdzenie narracji o niedoborze. Prognozy upałów mogą zwiększać popyt na energię elektryczną i stabilizować kontrakty bliskie terminu, ale rynek już obciążony wysoką produkcją i komfortową ścieżką zapasów potrzebuje słabszej podaży, mocniejszego popytu na gaz do LNG lub sekwencji byczych odczytów zapasów, zanim wybije się wyżej z przekonaniem. Międzynarodowi odbiorcy LNG nadal mogą być narażeni na ryzyko żeglugi i zastępczych ładunków związane z szerszym kompleksem energetycznym, ale Henry Hub pozostaje zakotwiczony w krajowym bilansie.

Dla tygodnia 35 właściwy wniosek to umiarkowane wsparcie bez wyraźnego wybicia. Gaz nie załamał się razem z ropą, ale też nie prowadził nowej fali inflacji energetycznej.

Miedź zacieśniła się na zapasach, ale popyt nadal wymaga potwierdzenia

Miedź dostarczyła najsilniejszego fizycznego sygnału tygodnia. Relacja Investing News Network z 31 sierpnia informowała o znaczących spadkach zapasów miedzi LME w tygodniu zakończonym 28 sierpnia, a otwarty wolumen malał, gdy ruchy magazynowe i pozycjonowanie związane z taryfami obniżały widoczną dostępność. Po bardziej niepewnym sygnale zapasowym z tygodnia 34 ten spadek zmienił krótkoterminowy obraz podaży.

Napięte zapasy nie są jeszcze pełnym potwierdzeniem popytu

Spadek zapasów widocznych może wynikać z ciaśniejszej dostępności bliskoterminowej, przesunięcia metalu poza warranty lub z ostrożnego pozycjonowania. Staje się trwałym byczym potwierdzeniem dopiero wtedy, gdy chińskie premie fizyczne, popyt przetwórczy i szersza aktywność przemysłowa zaczynają się zgadzać. Chiny pozostają kluczowym rynkiem weryfikacji, ponieważ słabość nieruchomości nadal może równoważyć siłę w sprzęcie energetycznym, sieciach i produkcji związanej z elektryfikacją.

Nawet tak, tydzień 35 poprawił zestaw dowodów dla miedzi. Metal nie wyglądał już jak czysta długoterminowa historia niedoboru walcząca z rosnącymi zapasami giełdowymi. Wyglądał jak rynek, na którym dostępność bliskoterminowa zaciska się szybciej, niż rozstrzyga się debata o popycie. To jest konstruktywne, ale nadal warunkowe. Traderzy powinni więc traktować spadek zapasów jako dowód konieczny, lecz niewystarczający dla szerszego odbicia przemysłowego.

Umocnienie zbóż wynikało z pogody i ryzyka, a nie tylko z ropy

Rolnictwo nie kopiowało po prostu kompleksu energetycznego. Zamknięcia kontraktów terminowych Brownfield Ag News z 28 sierpnia pokazały, że wrześniowa kukurydza wyniosła 5,12 USD, soja 12,76 1/4 USD, a pszenica w Chicago 7,67 USD, przy czym soja i pszenica odnotowały silne dzienne wzrosty. Już wcześniej w tygodniu relacje syndykowane przez AP pokazywały, że kukurydza odbudowuje się w kierunku poziomu 5 USD. Kompleks zbóż zakończył więc tydzień 35 mocniejszym tonem, mimo że ropa się cofała.

Ryzyko plonów ponownie ujawniło się pod koniec sierpnia

Pogoda pod koniec lata nadal może zmieniać założenia dotyczące plonów kukurydzy i soi, podczas gdy pszenica pozostaje wrażliwa na globalne nagłówki podażowe i konkurencję eksportową. Wyższe koszty energii mogą podnosić koszt minimalny poprzez olej napędowy, nawozy, suszenie i fracht, ale bieżący kierunek cen zbóż nadal zależy od tego, czy bilans produkcji i eksportu się zacieśnia. Tydzień 35 sugerował, że traderzy znów byli gotowi płacić za premię za pogodę i ryzyko, zwłaszcza w soi i pszenicy.

Prawidłowy odczyt to selektywna siła, a nie pełny breakout inflacji żywnościowej. Zboża poprawiły się dzięki własnym katalizatorom. Nie potrzebowały tygodniowego kierunku ropy, by się poruszyć, i nie powinny być też wtłaczane w narrację napędzaną ropą w tygodniu 36.

Mapa wpływu między rynkami

Co zmienił tydzień 35

Tydzień 35 zastąpił historię „ropa prowadzi wszystko” trudniejszym standardem potwierdzenia. Ryzyko energetyczne pozostało realne, ale rynek przestał codziennie płacić tę samą paniczną premię, a gaz ziemny nadal był ograniczany przez silną podaż w USA, mimo że pogoda wspierała popyt. Złoto okazało się bardzo wrażliwe na komunikację polityczną. Miedź poprawiła się dzięki zapasom. Zboża reagowały bardziej na pogodę i sygnały ryzyka niż na tygodniowe cofnięcie ropy.

Trwały wniosek jest taki, że inflacja surowcowa może pozostać selektywna nawet po dużym geopolitycznym strachu. Traderzy, którzy oddzielili logistykę ropy, zapasy produktów, zabezpieczenia związane z polityką monetarną, spadki zapasów przemysłowych i pogodę dla upraw, otrzymali jaśniejszą mapę niż ci, którzy traktowali cały kompleks jako jedną transakcję. Tydzień 35 podniósł więc poprzeczkę przed tygodniem 36: każdy rynek musi teraz ponownie udowodnić własny czynnik napędowy, zamiast czerpać pewność wyłącznie z ropy.

Perspektywy na tydzień 36: selektywna zmienność wymaga świeżego potwierdzenia

Tydzień 36 obejmuje okres od 31 sierpnia do 6 września. Scenariuszem bazowym pozostaje selektywna zmienność, a nie jednolite odbicie surowców. Ropa startuje z niższej tygodniowej bazy, ale nadal korzysta ze wsparcia geopolitycznego i związanego z zapasami produktów. Złoto rozpoczyna z technicznie osłabionej pozycji po szoku politycznym i potrzebuje niższych realnych rentowności lub słabszego dolara, aby się ustabilizować. Miedź wchodzi z lepszym sygnałem zapasowym i teraz musi wykazać popyt. Zboża wchodzą z premią pogodową i potrzebują kontynuacji ze strony warunków upraw i eksportu.

O ropie i gazie zadecydują logistyka i zapasy

Pierwsze kryteria decyzyjne dla energii są fizyczne. Należy obserwować ruch w Ormuz i nagłówki sankcyjne, aby sprawdzić, czy premia geopolityczna odbudowuje się, oraz wykorzystać kolejny EIA Weekly Petroleum Status Report, by ocenić, czy napięcie w benzynie i destylatach utrzymuje się po skromnym wzroście zapasów ropy w tygodniu 35. Jeśli produkty nadal się kurczą, a logistyka pozostaje zakłócona, ropa może się szybko ustabilizować mimo tygodniowego spadku. Jeśli produkty odbudują się, a sygnały dyplomatyczne poprawią, cofnięcie z tygodnia 35 może się przedłużyć.

W przypadku gazu w USA decydujące pozostają kolejny odczyt zapasów i trend produkcji. Pogoda może wspierać popyt do początku września, ale produkcja w okolicach rekordowych poziomów nadal ogranicza przekonanie. Byczego zaskoczenia w danych o zapasach lub wyraźnego osłabienia produkcji potrzeba, aby zamienić zakres wysokich 2 USD / niskich 3 USD na trwałe wybicie. W przeciwnym razie gaz pozostaje rynkiem w przedziale z pogodowym szumem.

Złoto potrzebuje, by kanał stóp przestał działać przeciwko niemu

Ścieżka złota w tygodniu 36 zależy mniej od ropy, a bardziej od rentowności, dolara i od tego, czy przekaz Warsha z Jackson Hole nadal podnosi prawdopodobieństwo podwyżek stóp. Stabilizacja realnych rentowności lub słabszy dolar pomogłyby naprawić późnotygodniowe szkody. Kolejny mocny impuls polityczny lub lepsze dane z USA utrzymałyby defensywny charakter kruszcu. Zasada dla inwestora jest prosta: nie traktuj resztkowego ryzyka geopolitycznego jako automatycznego wsparcia dla złota, gdy kanał stóp działa przeciwko niemu.

Miedź i zboża muszą przekuć sygnały z tygodnia 35 w potwierdzenie

Miedź ma już spadek zapasów. Potwierdzenie w tygodniu 36 wymaga chińskich premii fizycznych, szerszych danych przemysłowych i braku szybkiego odbudowywania zapasów w systemach LME lub Szanghaju. Bez tego spadek może zostać odczytany jako efekt pozycjonowania lub logistyki magazynowej, a nie siły popytu końcowego.

Zboża potrzebują kontynuacji pogody i eksportu. Soja i pszenica już pokazały, że traderzy szybko przeszacowują ryzyko upraw. Konstruktywny scenariusz to dalsze pogorszenie warunków upraw lub mocniejsze sprzedaże eksportowe. Scenariusz spadkowy to powrót komfortowych założeń produkcyjnych i słabszego popytu zagranicznego. Wyższe koszty energii mogą wspierać długoterminowe minimum cenowe, ale same nie wystarczą.

Główna niepewność pozostaje jednocześnie geopolityczna i polityczna. Jeden nagłówek o żegludze lub sankcjach może przeszacować ropę szybciej niż tygodniowe zapasy, a pojedynczy impuls dotyczący stóp może przeszacować złoto szybciej niż przepływy specyficzne dla surowców. Dla czytelnika oznacza to konieczność wymagania potwierdzenia specyficznego dla rynku: preferować ropę tylko wtedy, gdy logistyka i zapasy produktów pozostają napięte; złoto tylko wtedy, gdy rentowności współpracują; miedź, jeśli popyt z Chin dołączy do sygnału z zapasów; a zboża, jeśli pogoda lub eksport zacieśnią bilans.

Handluj perpetualami na surowce on-chain z edgeX

Rynki surowcowe poruszają się szybko. Twoja infrastruktura handlowa też powinna.

edgeX to zdecentralizowana giełda zbudowana na łańcuchu EDGE, rozliczana w Ethereum przez Arbitrum, która umożliwia traderom dostęp do tokenizowanych perpetuali na surowce RWA z realizacją klasy instytucjonalnej i prawdziwą samodzielną kontrolą aktywów. Bez KYC. Bez scentralizowanego depozytariusza. Pełna kontrola nad aktywami, kluczami prywatnymi i pozycjami.

Dlaczego traderzy wybierają edgeX do handlu surowcami:

• Ultragłęboka płynność: 10 milionów USD głębokości w ramach spreadu jednego punktu bazowego, przy poślizgu poniżej 0,1 punktu bazowego dla transakcji powyżej 100 000 USD, nawet w szczycie zmienności.
• Wydajny silnik: Do 200 000 zleceń na sekundę przy opóźnieniu dopasowania poniżej 10 milisekund.
• Prawdziwa samokontrola aktywów: Wypłaty wymagają wyłącznie autoryzacji z portfela; nie jest potrzebna zgoda platformy.
• Bez wymogu KYC: Zacznij handlować surowcami, tokenizowanymi akcjami i kryptowalutowymi perpetualami bez weryfikacji tożsamości.
• 100% nagród z opłat transakcyjnych: Program Trade to Own od edgeX zwraca użytkownikom 100% opłat transakcyjnych w tokenach $EDGE.
• Rozliczenie zabezpieczone USDC: USDC jest projektowany przez Circle jako wymienialny 1:1 na dolary amerykańskie, co daje traderom znaną bazę rozliczeniową.

Niezależnie od tego, czy handlujesz złotem, ropą czy innymi surowcami RWA, edgeX daje Ci głębokość płynności giełdy scentralizowanej przy bezpieczeństwie rozliczenia on-chain.

Platforma jest dostępna na desktopie oraz jako natywna aplikacja mobilna na iOS i Androida, dzięki czemu możesz zarządzać pozycjami i reagować na ruchy rynku surowców z dowolnego miejsca.

Gotowy na handel perpetualami na surowce bez ograniczeń scentralizowanej giełdy? Zacznij handlować na edgeX bez KYC i bez kompromisów.

Często zadawane pytania

Jakie daty obejmował tydzień 35 w 2026 roku?

Ta analiza obejmuje okres od 24 sierpnia do 30 sierpnia 2026 roku. Główne zamknięcie rynku terminowego przypadło na piątek, 28 sierpnia.

Dlaczego ropa spadła w tygodniu 35 po tak silnym wzroście w tygodniu 34?

Ropa przerwała dwutygodniową serię wzrostów, ponieważ część premii podażowej z tygodnia 34 została odwrócona. Materiały powiązane z Reutersem wskazywały na tygodniowe spadki rzędu 5,3% dla Brent i 4,3% dla WTI. Ryzyko geopolityczne nie zniknęło; rynek po prostu przestał płacić tę samą paniczną premię każdego dnia.

Co mówiły zapasy o bilansie ropy?

W tygodniu zakończonym 21 sierpnia zapasy ropy wzrosły tylko o 0,1 mln baryłek do 428,9 mln baryłek. Zapasy benzyny i destylatów spadły i pozostały poniżej średnich pięcioletnich, przez co strona produktów była ciaśniejsza, niż sugerowałby sam nagłówek dotyczący ropy surowej.

Dlaczego złoto spadło późno w tygodniu?

Złoto spadło o około 3% po tym, jak komentarze przewodniczącego Fed Kevina Warsha w Jackson Hole podniosły zakłady na podwyżki stóp. To przywróciło presję ze strony realnych rentowności i dolara oraz przeważyło nad wcześniejszym wsparciem wynikającym z popytu na zabezpieczenie.

Jaka jest perspektywa dla surowców w tygodniu 36?

Scenariuszem bazowym jest selektywna zmienność. Ropa potrzebuje potwierdzenia z logistyki i zapasów produktów, złoto potrzebuje słabszej presji rentowności, miedź potrzebuje popytu z Chin, aby potwierdzić spadek zapasów LME, a zboża potrzebują kontynuacji pogody lub eksportu. Jednolity rajd surowcowy nie jest scenariuszem bazowym.