W tym tygodniu Wall Street przenosi uwagę z danych o inflacji na sektor detaliczny, ponieważ kwartalne wyniki największych amerykańskich sieci pojawiają się w momencie narastających pytań o to, jak naprawdę radzą sobie konsumenci. Raporty Walmart, Target, Home Depot i innych dużych detalistów dadzą jak dotąd najczytelniejszy obraz popytu gospodarstw domowych po dwóch miesiącach łagodniejszej inflacji, zaskakującym spadku sprzedaży detalicznej w lipcu oraz pogorszeniu nastrojów konsumentów w sierpniu. Ponieważ fiskalne drugie kwartały tych spółek zakończyły się pod koniec lipca i na początku sierpnia, wyniki obejmują okres, w którym doszło do lipcowego spadku sprzedaży — a ponieważ wydatki konsumenckie stanowią około dwóch trzecich aktywności gospodarczej USA, ich znaczenie wykracza daleko poza sam handel detaliczny.

Walmart opublikuje wyniki w czwartek rano. Gigant handlu detalicznego wcześniej sygnalizował, że klienci wydają się „radzić sobie z trudnościami finansowymi”, wskazując na zmiany w zwyczajach związanych z zakupem paliwa. Spółka obniżyła ceny w odpowiedzi, a inwestorzy będą obserwować, czy ta strategia przynosi efekty. Jako największy detalista w USA pod względem przychodów i największy prywatny pracodawca w kraju, komentarze Walmart dotyczące obciążonych budżetów domowych są szeroko śledzone jako bieżący wskaźnik kondycji całego konsumenta.

#earnings for the week of August 17, 2026 $WMT $ADI $BABA $TGT $HD $BIDU $BILL $HTHT $KLAR $TJX $LOW $ROST $AAP $AUNA $EL $DE $KEYS $BJ $YMM $NTES $SQM $ZTO $FUTU $AS $ATHM $BULL $BEKE $COTY $FLO $FN $FUFU $ZIM $WB $XP $PRE $VIK $JKHY $KC $FLXS $NSPR … pic.twitter.com/78bNHFW8Ao — Earnings Whispers (@eWhispers) August 14, 2026

Target opublikuje wyniki w środę. Sieć odnotowała w ubiegłym kwartale wzrost sprzedaży w porównywalnych sklepach po raz pierwszy od ponad roku, ale dyrektor finansowy Jim Lee ostrzegł, że słaba pewność konsumentów może spowolnić dalszy impet. Ponieważ kwartał świąteczny listopad–grudzień pozostaje najważniejszym okresem sprzedażowym w handlu detalicznym, prognozy na drugą połowę roku opublikowane wraz z wynikami za ten tydzień mają wagę porównywalną z samymi liczbami kwartalnymi.

Home Depot opublikuje wyniki we wtorek. Detalista z branży wyposażenia domu pokazał w ubiegłym kwartale solidne liczby, ale nie osiągnął celów sprzedaży w sklepach porównywalnych. Amerykanie odkładają duże projekty remontowo-budowlane, co skłania sklepy do większego skupienia na profesjonalnych wykonawcach.

Spadek zaufania konsumentów mimo słabnącej inflacji

Badanie nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan pokazało, że w sierpniu Amerykanie stali się bardziej pesymistyczni. Spadek był najsilniejszy wśród starszych konsumentów, gospodarstw domowych o niższych dochodach oraz osób bez wykształcenia wyższego. Tylko 8% uczestników badania spodziewa się, że ich dochody będą rosły szybciej niż inflacja w ciągu najbliższego roku.

Sprzedaż detaliczna spadła w lipcu o 0,6% miesiąc do miesiąca, gorzej niż oczekiwany przez analityków wzrost o 0,1%. Dane o inflacji z Bureau of Labor Statistics pokazały jedynie umiarkowaną poprawę — wystarczającą, by inwestorzy ograniczyli zakłady na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu, a rynek wycenia obecnie około 70% prawdopodobieństwa braku zmian.

S&P 500 zakończył miniony tydzień wzrostem o 0,4%. Nasdaq wzrósł o 0,6%, a Dow spadł o 0,6%.

W tym tygodniu wyniki podadzą także: Lowe’s w środę, Ross Stores i Deere and Company w czwartek oraz BJ’s Wholesale Club w piątek. W kalendarzu są również Alibaba i Baidu.

Boom wydatków na AI napotyka realne ograniczenia

Poza handlem detalicznym nadal rozwija się historia infrastruktury AI. Goldman Sachs szacuje obecnie, że globalne wydatki na centra danych AI mogą osiągnąć 1 bilion dolarów w 2026 roku. JPMorgan podaje dla USA wartość 697 miliardów dolarów, a Bank of America widzi drogę do 1,2 biliona dolarów do 2027 roku.

Analitycy podkreślają jednak, że sam kapitał nie wystarczy. Niedobory chipów utrzymują się mimo nowych inwestycji w produkcję, brakuje wykwalifikowanej siły roboczej w budownictwie, a sprzeciw regulacyjny narasta — w tym roczne moratorium w Nowym Jorku i audyt energetyczny w Teksasie. Presja rośnie wraz z tym, jak centra danych pochłaniają coraz większą część energii w kraju: badacze z Departamentu Energii szacują, że w 2023 roku było to około 4% zużycia energii w USA, a prognozy sięgają 12% do 2028 roku.

Bloomberg New Energy Finance szacuje, że przy obecnym tempie wzrostu do 2035 roku centra danych AI będą miały niedobór mocy na poziomie 19 gigawatów. Jeden z analityków zauważył, że przedsiębiorstwa użyteczności publicznej mogą zatwierdzać jedynie 28% wniosków o moc, częściowo z powodu wielu „phantom” aplikacji składanych przez operatorów centrów danych.

Protokół z lipcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej ma zostać opublikowany w środę, dając inwestorom wgląd w to, jak decydenci myślą o stopach procentowych przed wrześniowym posiedzeniem.